מגדל שוקי הון: פוטנציאל משמעותי גלום גם במניות הללו

שוקי ההון בעולם ובארץ מסכמים חצי שנה ראשונה דרמטית במיוחד בשווקים, שבאה לידי ביטוי בעלייה ניכרת ברמות התנודתיות, בהשפעת אירועים שונים – מאזורנו ומרחבי הגלובוס. 

למרות זאת, כמגמה, הבורסות המסכמות מחצית שנה חיובית שהובילה כמה מהמדדים המובילים, בחו"ל ובארץ, להיסחר סביב רמות שיא. 

בארה"ב, מדדי הנאסד"ק וה-S&P500 מסכמים מחצית שנה בעליות של כ-5%-6% ומשקפים ביצועי חסר ביחס למדדי הדגל בבורסה המקומית – ת"א 35 ות"א 90 שקפצו בתקופה זו בכ-25% כל אחד. זאת בעוד באירופה בולט מדד הדאקס הגרמני בטיפוס חצי-שנתי של כ-20%, לצד עליות של כ-6%-8% במדדי יורוסטוקס 50 והפוטסי הבריטי.

בשלב הנוכחי, אחרי שהשווקים התמודדו בהצלחה עם טלטלות משמעותיות במהלך מחצית השנה ניתן להעריך כי למרות הרמות הגבוהות יחסית אליהן הגיעו המדדים בבורסות, הם עשויים להציג התקדמות נוספת עד סיומה של 2025, בהינתן ולא יתרחשו אירועים חיצוניים דרמטיים בלתי צפויים נוספים. 

זאת בין היתר על רקע צפי המשקיעים להורדת ריבית מצד הבנק המרכזי האמריקאי ('הפד'), וברמה המקומית נוכח ירידה בסביבת הסיכון של ישראל, כמו גם האפשרות להרחבת 'הסכמי אברהם' – כך לפי פרסומים מהימים האחרונים – עניין המגלם פוטנציאל לצמיחה משמעותית ממנה עשויה ליהנות הכלכלה הישראלית ביום שלאחר המלחמה. 

טראמפ מייצר סערה בשווקים, הבורסה בתל-אביב ממשיכה לפרוח

שנת 2025 נפתחה כשברקע כהונתו המחודשת של דונלד טראמפ כנשיא ארה"ב, אולם האירוע שטלטל את השווקים בחודש הראשון של השנה הגיע מכיוונה של סין – עם פרסומים בקשר למודל שפה בתחום הבינה המלאכותית שפיתחה חברת דיפסיק, בעלות נמוכה ובזמן קצר. 

תוך שבועות ספורים אירוע זה נראה כשולי להמשך צמיחת תחום הבינה המלאכותית שצפו טרם לכך ענקיות הטכנולוגיה, יצרניות השבבים והאנליסטים הרלוונטיים ואת סדר היום בשווקים החל להכתיב טראמפ, עם שלל הצהרות בקשר לצעדים שמתכנן ליישם הממשל האמריקאי – במרכזם הטלות מכסים רוחביות, שהגדילו את חוסר הוודאות בקשר לכיוון הצמיחה הגלובלית.  

בתחילת אפריל השפעתו של טראמפ על כיוון השווקים הגיעה לשיא, עם "יום השחרור" במסגרתו הציג תכנית רוחבית להטלת מכסים שגררה את המדדים המובילים בארה"ב לצלילות דו-יומיות של כ-12%-13% ומשכה גם את יתר הבורסות הגדולות בעולם למטה. אולם, גם מטלטלה זו התאוששו הבורסות במהירות יחסית, ואת אפריל סיכמו מדדי S&P500 ונאסד"ק בשינויים קלים. 

בישראל, פתיחתה של 2025 המשיכה את הסנטימנט החיובי שאפיין את המסחר בזירה המקומית מאז ספטמבר 2024 – אז 'מבצע הביפרים' והמשך המתקפה הישראלית בחזית הלבנונית הורידו משמעותית את החשש מפני תרחישים קיצוניים של שיגור אלפי טילים, הפסקות חשמל ועוד מהם חששו טרם לכך המשקיעים מכיוונו של ארגון חיזבאללה. 

'עם כלביא', הבורסה כארי – ובמוקד מניות הפיננסים

רגע לפני סיום מחצית השנה הראשונה, מבצע 'עם כלביא' ומתקפת הפתע הישראלית באיראן, שלפי מרבית הפרסומים גרעה מעיקרם את האיומים הביטחוניים המרכזיים שניצבו מול ישראל בשנים האחרונות, הובילו לעליית מדרגה ברמת האופטימיות של המשקיעים בשוק המקומי – ודחפו את הבורסה בתל-אביב לרמות שיא. 

בבחינת ענפי הפעילות הבולטים בביצועיהם בתל-אביב בסיכום מחצית השנה, מעל כולם ניצב מדד הביטוח שמסכם תקופה פנטסטית עם זינוק של כ-75%, ואחריו מדדי פיננסים ובנקים המציגים ניתורים חצי-שנתיים של כ-45%-55%. 

ככלל, מניות הפיננסים נתפסו עוד טרם גל העליות האחרון בבורסה הישראלית כעוגן להחזקה של פעילות צומחת עם תנאי רקע תומכים, ובכללם ריבית גבוהה, רמות אינפלציה גבוהות יחסית וצמיחה בפעילות העסקית. במבט קדימה, נראה כי תנאי השוק עשויים להמשיך לתמוך בכיוון מניות הפיננסים, בזכות ירידת פרמיית הסיכון של ישראל, המאפשרת גם המשך כניסת זרים להשקעה באותן מניות. 

לראייתנו, פוטנציאל משמעותי גלום גם במניות יזמיות הבנייה וחברות התשתית הבולטות בבורסה, שבא לידי ביטוי באופן חלקי מאז פרוץ המערכה מול איראן, וזאת נוכח ההערכות על הצורך העשוי לגדול בדירות חדשות, בשיקום דירות קיימות ובתשתיות אחרות שנפגעו דוגמת כבישים ומוסדות. כך, למרות שאת מחצית השנה הראשונה מסכם מדד הבנייה בתשואת חסר ביחס מדדי הדגל, המסתכמת בכ-11%, בסיכום חודש יוני הוא ניצב בראש עם זינוק של כ-28%, צעד קטן לפני קפיצה של כ-27% שהציג מדד הביטוח בסיכום חודש זה. 

אין באמור התחייבות להשגת תשואה/רווח ו/או למניעת הפסדים. האמור אינו תחליף לייעוץ/שיווק השקעות, המתחשב בצרכים המיוחדים לכל אדם. לקבוצת מגדל שוקי הון ו/או למי מטעמה עשוי להיות עניין אישי בנושא ו/או אחזקות בנכסים ו/או בסקטורים ו/או באפיקים ו/או במדינות שהוזכרו, והם מנהלים ו/או עשויים לנהל נכסים מהסוג שהוזכר ו/או מכשירי השקעה בסקטורים/אפיקים/מדינות אלה ו/או שהשקעותיהם עשויים לכלול נכסים המשתייכים לסקטורים/אפיקים/מדינות אלה. ההערכות בכתבה, מהוות מידע צופה פני עתיד ולכן התממשותן אינה וודאית, ואינה בשליטת קבוצת מגדל שוקי הון ו/או מי מטעמה.