לידר שוקי הון: זאת התחזית לריבית ולאינפלציה בעוד שלושה חודשים ובעוד שנה

למרות הייסוף החד בשקל בנק ישראל חושש מהשפעת ביקוש מוגבר עם סיום המלחמה.

יחד עם זאת, בנק ישראל הנמיך את תחזית האינפלציה קדימה.

בשבוע הראשון של יולי לא נבחנה עלייה חדה ברכישות בכרטיסי האשראי.

בסקר מגמות בסקטור העסקי, החברות מדווחות על צפי להתמתנות באינפלציה בטווח הקצר, בפרט בתעשייה.

טראמפ מחדש את מלחמת הסחר, מה שצפוי להביא להתמתנות בפעילות הגלובלית ולעצבנות בשווקים.

מחירי התעשייה בסין ממשיכים לרדת ומהווים גורם דיפלציוני נוסף.

אנו צופים מדד של 0.2% בחודש יוני בהשפעת עלייה במחירי המזון והדיור.

שוק האג"ח: חידוש הטלת מכסים על ידי טראמפ תמך בעליית תשואות ארוכות בארה"ב. הפסקת אש בעזה תביא ל- Upside בארוכים בישראל.
 

התמתנות בציפיות לעליות מחירים בחודש יולי

כצפוי, בחודש יוני הפעילות במשק התמתנה. רכיב הפעילות השוטף ירד ל-14.78 מ-22.98 (המאזן נטו של התשובות החיובית), בדומה לרמה באוקטובר-נובמבר 24. מרבית החברות מדווחות על ירידה מתונה בלבד בפעילות לעומת מאי (למעט מלונאות).

מעודד לראות צפי לגידול ביצוא בתעשייה ובשירותי ההיי טק.

במגזר האינפלציה חלה התמתנות של ממש בציפיות לשינוי במחירים בחודש הבא (חודש יולי), בפרט בתעשייה (כנראה על רקע הייסוף), אך גם במסחר ובענפי השירותים. אין ביטוי כעת לצפי להשפעה אינפלציונית בטווח הקצר כתוצאה מסיום המלחמה, כפי שחושש בנק ישראל (ביקוש כבוש). ציפיות האינפלציה שנה קדימה ירדו ל-2.71%- מ-2.76%.

נתוני הרכישות בכרטיסי האשראי היומיות (עד ה-8.7) לא מצביעים על עלייה חריגה בצריכה לאחר המלחמה, בפרט כשמתחשבים במיעוט היוצאים לחו"ל אשר היה צריך להגדיל את הצריכה המקומית. הרכישות עד ה-8.7 ביולי השנה עלו ב-9% נומינלית לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בדומה לקצב הגידול בחודשים הקודמים (ראה גרף בעמוד הבא).

הסביבה פוסט-מלחמה שונה מאד לעומת פוסט-קורונה:

התמיכות הממשלתיות כעת עבור הנפגעים כלכלית ועבור נזקי רכוש מאד צנועים.

תקופת המלחמה הייתה קצרה (12 יום) יחסית לקורונה.

מרבית המשק היה פתוח חלק מתקופה זו.

הקורונה הייתה תופעה גלובלית עם מחסור חמור של סחורות והתייקרות חדה במחירי ההובלה. לכן האינפלציה פה הושפעה מהסביבה הגלובלית.

צפוי ביקוש מוגבר עבור דיור, שיפוצים, רהיטים וציוד לבית.

אך החשש של בנק ישראל לגבי התרחבות מהירה בביקוש לאחר סיום הלחימה נראה לנו קצת מוגזם.
 

לסקירה המלאה לחצו כאן