מדד S&P500 ומדד ת"א 35 - דרמות רגעיות - ניתוח טכני פונדמנטלי FUNDER

וול-סטריט – מדד S&P500
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

ואם לא יהיה טריגר ברור וחד? רובנו חושבים שמימושים רציניים מגיעים כאשר ישנה סיבה ברורה ומיידית לתחילתם. אני לא מדבר על שווקים דוביים, שנבנים אט אט על בסיס בעיה סיסטמית (כמו בעיית הסאב-פריים, או קריסת אמון ביכולת החזר חוב של מדינה וכו...) אלא בתיקון משמעותי של בין 10% ל-20%. כאשר שווקים פיננסיים מתארכים מאוד, תמחור הנכסים הופך להיות דמיוני, יחד עם סנטימנט של "אני ואפסי עוד", ותחושה שלפנינו "שמים כחולים" לעד. ואז מגיע רגע פשוט אחד: חלק מן המשקיעים הגדולים מתחילים לראות צורך בהקטנת הסיכון ומתחילים למכור עמדות בכמויות מספיק גדולות על מנת שישפיעו על הנגזרים, המדדים ואף על המניות הספציפיות.

זהו מצב פסיכולוגי בעייתי עבור כל שאר המשקיעים. מדוע? כי עד כה הם בנו על המשך הטוב, וכל תיקון קטן נראה כהזדמנות קנייה. ואכן, אם ניקח לדוגמה את הסגמנט המגמתי העולה שהיה מאז אמצע אפריל 2025, ועד עכשיו, זו הייתה אסטרטגיה מוצלחת מאוד. הבעיה היא שמנקודת מסוימת היא כבר לא תהיה כזו וזו המלכודת שבה נופלים רבים וטובים שאינם מבינים את זרימות ההון האמיתיות בשוק.

בקיצור, אסכם זאת כך: אל תחשבו ששוק יורד חייב להיות מלווה בהסבר או באירוע.

תנועת המחיר של המדד או של המניה היא האלמנט היחיד שמראה לנו את כוונות המשפיעים ביותר. אני אומר כל זאת לאור מה שקרה ביום חמישי שעבר (06-11) וגם בתחילת יום שישי (07-11): ירידה די חמורה במניות ה"מופלאות", ועל ידי כך במדדים הכלליים גם כן, וזאת מבלי שקיבלנו אירוע מכונן וברור כסיבה לכך. דעתנים ציינו "ירידות לאור שווי השוק המוגזם של הסקטור". כאילו זה לא המצב כבר מימים ימימה... נאמר מיד: מהרבה בחינות, המגמה החיובית בשוק המניות האמריקאי עדיין בתוקף אם בוחנים אותה על בסיס טכני פשוט: לא נחצה גבול או רמת מחיר קריטית מטה, ובמיוחד לא נקבעה שבירה ברצף של השיאים והשפלים העולים. אם זה יקרה, כל ההסברים שה"עניין זמני" לא צריכים לשכנע אותנו אחרת וכדאי לעשות מעשים של צמצום סיכונים.

וכך, טכנית אומר את שאמרתי כבר הרבה פעמים בעבר: אין כמו להיות קשובים לשוק עצמו ופחות לדעות של האנליסטים האומרים לנו כמה המצב מצוין בטווח הארוך. בעיני, 6600 הינה הרמה קריטית המשמעותית ביותר כסמן של שינוי מגמה. אבל, אין ספק ששבירה של הממוצע הנע 20 (כבר קרה), של קוו המגמה התומך (עוד לא קרה), והישארות שם, בסגירה שבועית, הינם מאותתים חזקים לשלילה מתקרבת. מול זה נציין שוב: יצירת שיא חדש מעל 6920 יהווה איתות שהיה לנו אירוע זמני נוסף. העונתיות השלילית הייתה צריכה להתחיל כבר ונדחתה הרבה מאוד זמן (עד סוף אוקטובר). ייתכן שלפנינו Shift בזמן כאשר החידוש של החיוב, לקראת החגים הנוצריים, יגיע גם הוא קצת באיחור.

ישראל – מדד ת"א 35
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

בניגוד לגרף המינורי שלילי של הימים האחרונים בשוק המניות האמריקאי (ראו לעיל), הגרף היומי של המדד העיקרי אצלנו "צועק" חיוב ואף התלהבות. אגב, זכרו שלפניכם גרף נרות Heikin Ashi המתאר את התנועה עם נרות מחושבים והטיה למגמה יציבה. אבל, גם אם נציג את הגרף עם נרות רגילים נראה שרק ביום חמישי היה לנו יום אדום, וזאת אחרי תקופה ארוכה של טוב. בכל אופן, מדד המניות העיקרי שלנו מציג תמונה של אופטימיות גדולה שנתמכת מאוד חזק מהגעת המדד לגבול העליון של רצועות הבולינגר, דהיינו, ל-2 סטיות תקן מעל הממוצע הנע 20.

האם לפנינו קיצוניות חיובית ארוכת טווח כמו בארה"ב? לא. שימו לב להבדל הדרמטי באופי המדד בין תחילת יולי ותחילת אוקטובר אצלנו ושם. כאן, היינו בדשדוש מעצבן ומתארך שנבע מאי הוודאות שהייתה כרוכה במלחמה והשלכותיה על הכלכלה ובכלל. ב-וול-סטריט, הסגמנט המגמתי החיובי היה מתמשך בצורה מדהימה מאז התחתית של אפריל. לכן, ניתן בהחלט לומר שאנו יכולים להיות חיוביים תקופה ארוכה עד שנגיע ל-Extension בתמחור ובסנטימנט הקיימים בארה"ב.

הבעיה היא הקורלציה הלוגית והרגשית. עוד לא ראיתי שוק ישראלי שיכול לעלות בצורה מגמתית ויציבה אם ארה"ב נכנסה למגמה שלילית. לכן, האופציה התיאורטית, של חיוב מנותק, לא תתממש כנראה, והשוק שלנו יהיה קורלטיבי כיוונית ברמה השבועית לפחות. יש שאומרים שחדשות טובות בחזית העימות הסביבתי (מימוש פירוק הנשק של החמאס, פירוז הרצועה, הסכמי אברהם נוספים, וכו...) מספיק חזקים על מנת להתנגד למגמה שלילית בחו"ל. לדעתי, זה לא יקרה.

זאת מן הסיבה הפשוטה שכאשר המשקיעים הזרים יצטרכו לממש נכסים, עקב הצורך בצמצום המינוף או הסיכון שלהם, הם יתחילו למכור נכסים מורווחים יפה. למרות שהטווח הארוך שלהם מבטיח. והשוק שלנו, כולל מניות מצוינות בו, הינם כאלו: עם הרבה רווח למי שידע להיכנס בזמן. וכך, טכנית, אנו נאמר: כמו שנאמר בארה"ב אבל ביתר שאת: הגרף שלנו מציג מגמה חיובית מדהימה שאין בה עדיין פגם טכני. ירידה מתחת לממוצע ה-20, ירידה מתחת ל-3300 ובמיוחד מתחת ל-3180 יהיו סממנים קשים של שלילה. המשך יצירת שיאים חדשים מעל 3380 יבטל את כל החששות. עד הודעה חדשה.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]