הפתעה לטובה בתוצר הישראלי: צמיחה של 12.4% ברבעון 3; עונת דוחות חזקה בטאואר, קמטק ונייס

ריבאונד משמעותי בתוצר בישראל שצמח ב-12.4 במונחים שנתיים ברבעון השלישי, כך לפי פרסום של הלמ"ס שיצא אתמול. הנתונים עקפו את התחזיות המוקדמות שעמדו לפי רויטרס על עלייה של 8%. העלייה החדה משקפת גידול משמעותי בצריכה הפרטית לאחר הירידה בעקבות מבצע עם כלביא.

מדד המחירים לצרכן בישראל עלה בחודש אוקטובר ב-0.5% בדיוק בצפי. האינפלציה בשנה האחרונה עומדת על 2.5%. עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: ירקות ופירות שעלו ב-3.9%, הלבשה והנעלה שעלה ב-3.0% ומזון שעלה ב-1.4%. ירידות בולטות נרשמו בסעיפי: תרבות ובידור שירד ב-1.7% ושירותי דיור בבעלות הדיירים שירד ב-0.9%. מחירי הדירות (אינם נכללים במדד המחירים) ירד ב-0.3% ירידה שביעית ברציפות. מדד מחירי הדירות החדשות ירד בשיעור גבוה יותר של 0.8%. הנתון הזה מצטרף לנתונים נוספים המצביעים על חולשה בשוק הדיור כמו סך המכירות ומספר הדירות הלא מכורות. 

השבתת הממשל האמריקאי הארוכה בהסטוריה הסתיימה. ההשבתה נמשכה 43 ימים והסתיימה עם החתימה של נשיא ארה"ב על פתרון זמני בלבד. להערכת גופי מחקר, השבתת הממשל צפויה לגרוע כ-1% מהתוצר. בנוסף מדד אמון הצרכנים צנח ונתונים קריטיים לכלכלה האמריקאית לא פורסמו כך שהפד יאלץ לקבל את החלטת הריבית הקרובה על בסיס נתונים חלקיים בלבד. שוק האג"ח כעת מתחמחר סיכוי של 40% בלבד להורדת ריבית בפגישה בחודש דצמבר. במקביל התשואות של אג"ח ממשלתי ל-10 שנים עלו לרמה של 4.14%.

עונת הדוחות בארה"ב כמעט הסתיימה כאשר למעלה מ-90% מהחברות דיווחו על תוצאות הרבעון השלישי. עונת הדוחות הייתה טובה מאוד כאשר החברות הציגו צמיחת רווחים של 13.1%. שיעור הרווח הנקי של החברות במדד ממשיך לעלות ועומד על כ-13%. האנליטסים צופים כי רווחי החברות צפויים לצמוח ב-7.4% ברבעון הרביעי. עונת הדוחות הטובה למרות החששות מהשפעת המכסים על תוצאות החברות. יש לציין כי לביצועים הטובים יש מחיר כאשר מכפיל הרווח העתידי של המדד נמצא ברמה גבוהה מאוד של 22.4. 

מדד הנאס"ק ירד ביום חמישי בכ-2% כאשר מתחילת החודש המדדים בארה"ב שליליים וזאת לעומת עלייה של כ-4.5% במדדים בישראל שממשיכים להיות מהטובים בעולם מתחילת השנה.

נעבור לדוחות הבולטים מהשבוע האחרון בישראל: 

טאואר- דו"ח טוב, היכתה במקצת את תחזית הרווח וההכנסות והעלתה תחזיות לרבעון 4. המשקיעים אהבו את הצמיחה שמציגה החברה בשבבים המתקדמים - SiPho ו - SiGe כאשר החברה דיווחה על השקעה של 300 מיליון דולר שמצטרפת להשקעה קודמת של 350 מיליון דולר בהרחבת הקיבולת והפיתוח של השבבים המתקדמים. מנכ"ל החברה עדכן בשיחת הועידה כי הם חווים ביקוש קיצוני המונע מ-AIוממרכזי נתונים. המשקיעים עברו לתמחר את החברה כחברת שבבים הנהנית מהצמיחה בבינה מלאכותית ולא בתור חברת שבבים אנלוגיים. החברה נסחרת במכפיל של 34 על רווחי 2026 - מכפיל גבוה שלוקח בחשבון את הצמיחה הגבוהה. מניית החברה עלתה ב-16.5% בתגובה לדו"ח

קמטק - היכתה את תחזית הרווח וההכנסות אך התחזית לרבעון הרביעי אכזבה את המשקיעים. הנהלת החברה אמרה בשיחת הועידה כי הצמיחה תמשיך גם בשנת 2026 אך עיקר הצמיחה צפויה במחצית השנייה של השנה. מניית החברה ירדה בכ-6.5% בעקבות הדו"ח שהיה לא רע בסך הכל אך לא כזה שיכול לתמוך במכפיל רווח עתידי של מעל 30.

נייס - היכתה את תחזית הרווח וההכנסות. הנהלת החברה שידרה אופטימיות בשיחת הועידה והחברה העלתה את תחזית ההכנסות לשנת 2025 כולה. החברה נסחרת במכפיל 10 הנחשב נמוך מאוד באופן יחסי מחשש שהבינה המלאכתית תעלה משמעותית את התחרות ותפגע בתוצאות החברה. החברה תקיים היום יום משקיעים וכדאי לעקוב אחרי ההכרזות. 

אלעל- דו"ח מצויין ואחרון למנכ"לית היוצאת. צמיחה של 8% ברווח הנקי שהסתכם ב-203 מיליון דולר. נזכיר כי בעקבות התזרימים החזקים בשנתיים האחרונות החברה עומדת על עודף מזומנים משמעותי של 534 מיליון דולר. בנוסף החברה חיזקה מאוד את מועדון הלקוחות שלה שמציג תוצאות מצויינות. מנגד, יש לקחת בחשבון כי עם החזרה לשגרה חברות נוספות יחזרו לטוס מישראל כאשר ההודעה כי מנכ"ל WIZZיגיע לישראל לקראת סוף החודש העיבה על מניית החברה שעברה מעליות שערים נאות לאחר הדו"ח לירידה של כ-2%. 

השבוע עונת הדוחות תיכנס לשיאה כאשר צפויים לפרסם בין השאר: חברת האנרגיה נאוויטס עם הדו"ח הראשון לאחר תחילת ההפקה ממאגר שיננדואה. הבנקים: פועלים, לאומי, דיסקונט, הבינלאומי ומזרחי. גם אלביט מערכות, ישראכארט, פז ועוד