הקמעונאים מנצחים את הענקים: משקיעים פרטיים עקפו את קרנות הגידור והמדדים המובילים ב-2025

JPM:

למה משקיעים פרטיים עקפו את קרנות הגידור, ה-S&P והנאסד״ק בשנת 2025:

כדי לנתח את ביצועי המשקיעים הפרטיים, ״צוות Retail Radar״ של ג’יי.פי. מורגן בחן את ה־P&L שלהם בקרב קרנות  סל (ETFs) ומניות בודדות. בקרנות הסל שהיוו 75% מהכספים שהשקיעו משקיעים פרטיים  השנה, הניבו ביצועים טובים יותר הן מה-SPY והן מה-QQQ, הודות להטייה הטכנולוגית הגבוהה יותר שלהם ולנטילת סיכונים מוצלחת במתכות יקרות במהלך “בהלת הזהב” של חודשי ספטמבר ואוקטובר.

מאז 25 בנובמבר, לקראת המסחר של יום שישי, ראינו שמונה ימי מסחר רצופים שבהם הרכישות נטו של המשקיעים הפרטיים עמדו על כמעט 2 מיליארד דולר ליום או יותר.

DB:

לאחר איפוס המומנטום, פוזיציות המניות עברו לתת חשיפה בשבוע השלישי של נובמבר , לראשונה מאז יולי. במהלך השבועיים האחרונים, פוזיציות המניות התאוששו וחזרו לכיוון חשיפת יתר מתונה , קרוב לרמות שנראו בסוף אוקטובר.

עכשיו סופר מעניין מסקוט רובנר Citadel (כי אני יודע שאתם לא הולכים לישון בלי לבדוק את הפוזיציות של קרנות הסיסמטיות, צחוק צחוק אבל הבנתם מי מזיז את השוק):

גל המכירות הסיסטמטיות דעך, ואסטרטגיות המכוונות לתנודתיות (vol-targeting) מתחילות להתמנף מחדש.

לאחר שבועיים של מכירות  רצופות שאינו מבוסס יסודות, אסטרטגיות CTA, Vol-Control ו–Risk-Parity החלו להגדיל מחדש את החשיפה שלהן, עם הירידה בתנודתיות הממומשת.

אני לא אחזור על מה שכתבתי שבוע שעבר ממש ממש בהרחבה אבל עוד משפט קטן אבל משמעותי באותו נושא מ-JPM:

“אנחנו אובססיביים למודלי בינה מלאכותית, אבל המהפכה האמיתית מוחזקת כבני ערובה על ידי בטון, נחושת ומגה-ואטים.

הנרטיב הפיננסי של צמיחה מתפרצת וללא גבולות מתנגש כעת בקיר של מציאות תעשייתית”.

אולי זה הטרייד האמיתי?