S&P500 ומדד ת"א 35 לאן ? Rotation ו QE על השולחן - ניתוח טכני FUNDER

וול-סטריט – מדד S&P500
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

שוק המניות האמריקאי נמצא בבעיה גדולה: האם יש לו מספיק כוח על מנת להמשיך מכאן לראלי סוף השנה, ללא תיקון יורד משמעותי? או שהוא חייב לאפס שוב את ההתלהבות הגדולה שחזרה לשוק, ולהקטין משמעותית את שווי המניות שמציב אתגר גדול לפני הפונדמנטליסטיים השונים. מאז ה-21-11 המדד העיקרי אינו מפסיק לעלות ולחזור את כל הירידה הגדולה שהתרחשה מאז ה-29-10. האם העלייה החוזרת הזו אומרת לנו שיש גורם חדש שנכנס לתמונה וביטל את מה שגרם לירידות? דהיינו, התמחור המאסיבי והמוגזם של מניות הטכנולוגיה? התשובה לכך, כמו כל דבר, מתחלקת לשלושה חלקים, טיפה סותרים:

חלק ראשון: האם התיקון העולה בוצע באותו סקטור? התשובה: לא. בימים ובשבועות האחרונים ראינו את המעבר הברור (Rotation) מאותן מניות טכנולוגיה למניות הערך שנמצאות בסנופי ובמיוחד בדאו. החלק השני שואל: האם ישנה נזילות חדשה שמאפשרת התגברות על שווי סביר והמשך עליות על כנפי הצורך להשקיע את הכספים החדשים? התשובה: כן. עם הורדת הריבית הפד ציין במפורש על תחילת תוכנית QE Lite שתגבה את הבנקים להזרים נזילות למערכת הפיננסית. כמו שנעשה מאז מרץ 2009 וכמו שנעשה בכל משבר. למרות שאיננו רשמית במשבר כרגע, החליטו קובעי המדיניות המוניטאריים שראוי להפסיק את ה-QT ולהתחיל ב-QE וזה אומר דרשני גדול לגבי הכלכלה האמיתית האמריקאית. ולבסוף: החלק השלישי: האם החלק הטכני תומך בחידוש המגמה העולה? גם כאן התשובה: כן (עם אבל קטן...). לכאורה, ראינו שלושה גלים יורדים מהשיא של אוקטובר וזה אומר שהמינימום הושג מבנית. כמו כן, המדד ירד עד הממוצע 20 שבועות שהוא גבול Rebound ידוע. נוסיף ששם היו 2 סטיות תקן נמוכות מהממוצע 20 היומי ושהסנטימנט ירד בתחתית (21-11) לשפל של "פאניקה" ממש.

אז מה כל זה אומר? היינו שמחים לראות תיקון "מקל" על מנת להתחיל תקופת חגים, ושנה חדשה, במצב הרבה יותר נוח במחירים. אבל, הנזילות והאופן שבו נמצא המדד נותן כוח לסבירות להמשך החיובי לתוך ראלי סוף השנה. לעומת זאת יש לציין: מה שקרה ביום שישי מעניין מאוד בכך שדווקא התשואות של האג"ח הממשלתי עלו (האג"ח עצמו יורד) כאשר מתקיים מהלך של הורדת ריבית והבטחה לסוג של QE. וברקע, ממשיך להתקיים המעבר למניות הערך...

וכך, טכנית אומר: כל עוד המדד מקיים את הבשורה של מומנטום חיובי והיותו מעל הממוצע הנע 20 יום, ובמיוחד מייצר שיאים חדשים, אין לנו אלא לקבל שלפנינו עוד פלא פיננסי שיימשך לפחות בתחילת 2026. אח"כ, זה כבר יהיה סיפור קצת שונה... הייתי שם את 6760 כגבול ראשוני שבו נשקול שוב את ההנחה הזו.

ישראל – מדד ת"א 35
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

מה אתם מצפים שאומר על הגרף הזה? התלהבות יתר? שיגעון גדלות? במיוחד ביחס למה שקורה בחו"ל? לא. אין לי כוונה כזו. אנו עדים למשהו חדש ומיוחד בשוק הישראלי: הכוח המניע אינו נמצא בגורמים פיננסיים מקומיים רגילים של כלכלה או אפילו ספקולציה. אנו נמצאים בשוק שמנסה לתמחר יציאה ממצב של עימות אזורי כאשר ידנו על העליונה מכמה בחינות:

אסטרטגית (ברית הדוקה עם ארה"ב וחלק ממדינות ערב הנוגדות את איראן), צבאית(הפכנו (לטוב ולרע) לסוג של הגמוניה צבאית שפועלת ללא מיצרים בכל מקום שנראה שיש איום עלינו. (על בסיס סיום מדיניות ההכלה...), וגם כלכלית (למרות המצב הביש שהכנס אותנו השביעי לאוקטובר, כלכלת ישראל הצליחה לעמוד בפרץ ולהציג עדיין נתוני מקרו טובים יותר מהרבה מדינות OECD. בגלל כל אלו, המשקיעים המקומיים, ובמיוחד הזרים, מנסים לכמת את הפוטנציאל העתידי שלנו בצורה הפשוטה של קניות מניות. במיוחד פיננסיות.

האם התמחור הגיע לדרגתו הנכונה? מי יודע. אנו יודעים היסטורית שתמיד מתקיים Overshoot בעניינים האלו... וכך, טכנית אומר את הדבר המובן מאליו: המגמה עולה וממשיכה להיות חיובית בצורה קיצונית. הפער נפתח מאוד ביחס לממוצע הנע 20 ונושק כבר הרבה זמן ל-2 סטיות התקן מעלה. רק שינוי בזווית העלייה, ובמיוחד ירידה מתחת ל-3500, ולאחר מכן מתחת לממוצע הנע 20 ולקו המגמה התומך בעלייה, כל אלו ישנו משהו זמני בהנחה החיובית המתמשכת הזו.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]