נטפליקס: רווחים והכנסות מעל הציפיות, אך תחזית מאכזבת

אמש דיווחה נטפליקס (טיקר: NFLX), על תוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי של שנת 2025, והן עלו על הציפיות של האנליסטים בוול סטריט הן מבחינת הכנסות והן מבחינת הרווחים. הכנסות החברה ברבעון הסתכמו ביותר מ-12 מיליארד דולר, שזה גידול של כ-18 אחוז לעומת השנה הקודמת, והרווח הנקי עמד על כ-2.4 מיליארד דולר, שזה גם יותר ממה שצפו המומחים. בנוסף, מספר המנויים בתשלום הגיע לכ-325 מיליון ברחבי העולם. 

יחד עם זאת, המניה ירדה במסחר המאוחר לאחר פרסום הדו"חות וזאת בגלל כמה סיבות שכנראה דיי חשובות למשקיעים: ראשית, הדירקטוריון של החברה פרסם תחזית לרבעון הראשון של 2026 שהייתה נמוכה מעט מהתחזיות של האנליסטים...מאכזב, בנוסף, הרווח הצפוי למנייה היה נמוך במעט ממה שמשקיעים ציפו לראות. אז המשקיעים פשוט מכרו את המניות, והמחיר ירד בכ-4-5 אחוז לאחר סגירת השוק.
 

מניית נטפליקס באינטרוול תוך יומי לאחר פרסום הדוחות אמש. מאת TradingView

עוד נקודה משמעותית שמדאיגה חלק מהמשקיעים היא שקצב גידול המספר של המנויים האט בהשוואה לשנים קודמות. בשנת 2025 נטפליקס הוסיפה כ-23 מיליון מנויים חדשים בלבד, לעומת כ-41 מיליון בשנת 2024. זה מצביע על כך שעל אף שיש עדיין צמיחה, היא מתמתנת, ויתכן שחלק מהמשקיעים מעריכים שבכמה שווקים מרכזיים נטפליקס כבר מתקרבת למיצוי פוטנציאל הצמיחה שלה, ולכן קשה לה להמשיך להגדיל שם את מספר המנויים בקצב גבוה. 

בנוסף, גם לשינויים בדרך שבה נטפליקס מייצרת הכנסות יש השפעה על התחזיות. בעבר החברה התבססה כמעט רק על תשלום מנויים, אבל בשנים האחרונות היא גם מרוויחה כסף מפרסומות. שימו לב ש ב-2025 החברה דיווחה שהכנסות הפרסום שלה עברו את ה-1.5 מיליארד דולר, וזה בערך פי שתיים לעומת השנה הקודמת, והיא צופה שהכנסות הפרסום יוכפל שוב ב-2026 ל-כ-3 מיליארד דולר. 

מה עוד קורה סביב נטפליקס כרגע?

חוץ מהדו"חות הרגילים, נטפליקס נמצאת באמצע מגמה גדולה בשוק המדיה: כידוע, היא מנהלת מאבק רכש על וורנר ברוס דיסקברי  Warner Bros. Discovery שהיא אחת מחברות התוכן הגדולות בעולם. בהצעה הנוכחית שהיא הציעה היא מבקשת לרכוש את נכסי Warner Bros כולל את האולפנים שלה, את HBO ו-HBO Max ואת ספריית התוכן העצומה שכוללת סרטים וסדרות גדולים  וזאת בסכום כולל של כ-82.7 מיליארד דולר, והיא מנסה לעשות זאת בהצעה של תשלום במזומן בלבד כדי להפוך את העסקה ליותר אטרקטיבית ומובנת (וידידותית) למשקיעים שלא אוהבים חובות, וגם כזו שתעמוד בהצלחה מול המתחרה שמעוניינת אף היא לרכוש את חברת התוכן. 

למה כל זה חשוב?

כי עסקאות גדולות כאלה משנות את הלך הרוח בתעשיית הבידור.  אם נטפליקס תצליח לרכוש את וורנר ברוס דיסקברי,  היא תקבל גישה לתכנים עצומים כמו סרטים וסדרות פופולריות מאוד, כולל תוכן של ,DC HB  ועוד נכסים. זה גם יאפשר לה כנראה לגוון את השירותים שלה, להציע חבילות תוכן רחבות יותר ולנסות למשוך יותר מנויים בעתיד. אבל מצד שני, אי אפשר להתעלם מכך שהעסקה גם מעלה חששות לגבי ריכוזיות גדולה מדי בתעשייה, ולכן הדרך לא קלה ועדיין יש צורך באישור של הרגולטורים. 

למה זה משנה לך או לשוק בכלל?

כמו תמיד, מי שמשקיע בשווקים ובמיוחד בחברות טכנולוגיה ותקשורת מעוניינים לא רק במספרים של הרבעון האחרון, אלא בעיקר במה הולך לקרות בעתיד כלומר, כמה נטפליקס צפויה להרוויח, כמה מנויים היא תשיג ומה ההשפעה של שינויים עסקיים כמו כניסה חזקה יותר לפרסום או רכישת ברוס וורנר סיקברי. התוצאות האחרונות היו טובות, אבל התחזית העתידית הייתה מעט פחות אופטימית, ולכן המשקיעים הגיבו בזהירות והלחץ הזה הוביל כרגע לפחות, לירידה במחיר המניה. 

לסיכום, למרות שבמבט ראשון דוח הרבעון הרביעי נראה חזק, עם הכנסות ורווחים שהגיעו גבוהים יותר מהתחזיות, בשווקים הדגש הוא תמיד על העתיד,  והעתיד מאותת כנראה על תחזית המשקפת צמיחה מתונה יותר בעסקי המנויים לצד הוצאות גדולות על רכישות. יש לציין שגם השינוי במודל העסקי לפרסום עורר ספקות, מה שהשפיע על התגובה של המשקיעים.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.

47 קרנות נאמנות שמחזיקות סה"כ 74.25 מיליון ב-NETFLIX INC
קרנות נאמנות שמחזיקות את NETFLIX INC. לרשימה המלאה

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]