שעות ארוכות של משא ומתן ודיונים בבריסל הולידו אתמול תכנית חדשה שמטרתה לבלום את התפשטות המשבר בגוש האירו

חו"ל 

• שעות ארוכות של משא ומתן ודיונים בבריסל הולידו אתמול תכנית חדשה שמטרתה לבלום את התפשטות המשבר בגוש האירו. בעוד שחלק גדול מהפרטים טרם פורסם, ידוע כי מחזיקי אג"ח ממשלת יוון יספגו "תספורת" של 50% והיקף קרן הסיוע ימונף ל-1 טריליון אירו (1.4 טריליון $). הצעדים כוללים הספקת ההון לבנקים, מעורבות גדולה יותר של קרן המטבע, מחויבות של איטליה להפחית את מצבת החוב וכן, נכונות הבנק האירופי להמשיך ולרכוש אג"ח בשוק המשני. האירו התחזק מול הדולר במסחר באסיה ב-0.5% ל-1.3975. מדד המניות אסיה פסיפיק עלה ב-1% והחוזים על 500 S&P זינקו ב-1.1%. נכון לשעות הבוקר, עם פתיחת המסחר באירופה, זינקו המדדים בהמשך למגמה חיובית באסיה.    

• 14 מפגשים נדרשו לקובעי המדיניות כדי להגיע לגיבוש התוכנית ב-21 החודשים האחרונים, כאשר מנהיגי 20-G הפעילו על אירופה לחץ פוליטי כבד כדי לזרז את הפתרון למשבר שאיים לגרור את הכלכלה העולמית למיתון. נשיא צרפת סרקוזי ציין כי הבנקים לא היו שותפים למשא ומתן, אלא קיבלו את החלטת ראשי 17 המדינות בגוש ומכאן, עליהם לפעול כדי ליישם את ההחלטות. ההפסדים "הוולונטריים" של המשקיעים היה הנושא המרכזי בחבילת הסיוע השנייה ליוון שהוצעה ביולי (110 מיליארד אירו). התכנית החדשה כוללת 130 מיליארד אירו.      

• האיחוד האירופי מעריך כי צרכי ההון של הבנקים יעמדו על 106 מיליארד אירו, שכן עליהם לעמוד בדרישת הון של 9%. הבנקים מחויבים להגדיל את הונם עד יוני 2012 לאחר מחיקת ההפסדים על האג"ח. מתוך זה הבנקים בספרד מהווים 26.2 מיליארד אירו, הבנקים באיטליה 14.8 מיליארד אירו. הבנקים שלא יצליחו לגייס הון בשוק יפנו לממשלות, כך שהפנייה לקרן הסיוע תהיה רק המפלט האחרון.     

• קובעי המדיניות באירופה עדיין עובדים על מנגנון המינוף של קרן הסיוע, EFSF (440 מיליארד אירו). בהתאם לציפיות, המנגנון יהווה שילוב של שני מודלים. לפי הראשון, כספי הקרן ישמשו כבטחונות להנפקת האג"ח, בהתאם לצרכי המימון של הממשלות. השני, כולל מימון נוסף של המשקיעים בתוך אירופה ומחוצה לה, בעיקר ממדינות ה-BRIC בעלות רזרבות מט"ח גדולות. לפי הערכות, המינוף יעשה לפי הנוסחה של 1:5.  

• ראש ממשלת יוון מודיע כי כנראה שהממשלה תצטרך להלאים חלק מהבנקים על רקע "התספורת" והוראת הממשלות להגדיל הון לבנקים. ראש הממשלה לא נתן פרטים לגבי שמות הבנקים והיקף ההלאמה. מתוך סך הגיוס של הבנקים באירופה בסך של 106 מיליארד אירו, הבנקים ביוון יגייסו 30 מיליארד.

• הקושי של יוון לשלם את חובה עשויה להתברר כהזדמנות עבור אירלנד. בעוד שאירלנד לא מבקשת מחיקת חובות, היא צפויה לבקש הקלות נוספות, כגון ריבית נמוכה יותר על הסיוע ותקופת התשלום ארוכה יותר. עלות הביטוח נגד מחיקת החובות באירלנד ירדה ל-780 נקודות בסיס מ-1,296 נקודות בסיס ביולי השנה. 

נכתב ע''י רינת אשכנזי,
אקסלנס בית השקעות