הדולר-שקל, דולר-יורו לאן? פחות מכסים יותר עוצמה בדולר?

על הדולר-שקל (USDILS) נאמר:
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

המערכה מטה של הדולר-שקל הפתיעה רבים. לא במהותה: ברור שיש כאן זרימת הון זר גדול וגם ממשיכים לקרות אקזיטים גדולים למדי. ברור גם שהייצוא הישראלי עדיין מהווה פעילות גדולה, המכניסה מטבע זר ומומר לשקלים. אז מה הבעיה? ממה ההפתעה? מן העקביות והעוצמה של המהלך. כפי שניתן לראות בגרף היומי לעיל, הדולר-שקל לא נח משמעותית במגמה היורדת מאז אוגוסט 2025 (!). אמנם, היו תקופות של תיקונים מינוריים במסגרת התעלות של הרגרסיה ושל קווי המגמה המרחיבים אבל אלו נגמרו בצורה מחפירה בהמשך המגמה היורדת.

אז מה המיוחד הפעם? נציין שני דברים שונים בימים אלו מאשר קודם: ראשית, הדולר מצא תמיכה יציבה סביב 3.05 ובנה שם תחתית כפולה. האם בנק ישראלי היה המניע העיקרי לבניית התבנית השורית הזו? לא בטוח ובוודאי שלא באופן רשמי. שנית, הדולר שלנו מגובה במהלכו מעלה על ידי מהלך דומה של הדולר-אינדקס (הדולר הגלובלי). זהו שינוי די דרמטי. למעשה, מדיניות הדולר החלש של הממשל האמריקאי נכנסה למבוי סתום בימים האחרונים כאשר גם המכסים נתקעו בהחלטת בית המשפט העליון.

העובדה שהנשיא הטיל מס גורף של 15% לא משנה את התמונה הכוללת: המכסים כבר אינם יכולים להיות עניין דיפרנציאלי על פי מדיניות החוץ של הממשל. זהו כלי שחוזר לבהיות בעיקר כלכלי... אז מה המשמעות לכך במידה והדולר-שקל בונה עכשיו מגמה כיוונית הפוכה? כמו שניתן לראות קשה לו כרגע לעבור את 3.15, שבה יושבים גבולות עליונים של התעלות וגם את התיקון הראשון מסוג Fibonacci (23.6%). על מנת לשכנע רבים ביכולתו, הוא חייב להתגבר על 3.15 ולהגיע במהרה ל-3.20 (תיקון שליש – 38.2%). המומנטום בהחלט מצביע על יכולת כזו אבל גם בו אנו חייבים לראותו מעל ה-0 כדי להשתכנע שלפנינו משהו אמיתי.

עבור היורו (EURUSD) והדולר גלובלי (DXY) נאמר:
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

ביחס יורו-דולר, אנו עדים להתחזקות משמעותית של הדולר הגלובלי. שימו לב שזו הפעם הראשונה, מאז סוף ינואר, שהדולר חוזר מתחת לגבול העליון של הדשדוש הצר יותר ועומד כרגע על הגבול התחתון של רצועות הבולינגר, דהיינו כ-2 שסטיות תקן מתחת לממוצע הנע 20 יום. זה משמעותי ומעניין... כמו כן, המומנטום בונה מהלך מהיר של תאוצה שלילית ומתקרב לחצייה של ה-0 מלמעלה. כל זה כדי לומר: אנו עדים לסימן מובהק של חולשה ראשונה אחרי שפריצת השווא הוכחה ככזו בתחילת החודש ואחרי שהגבול העליון של הדשדוש הגדול נבדק ושם המחיר נדחה.

האם לפנינו תופעה ארוכת טווח או משהו רגעי? האמת היא שלא ניתן לומר במדויק אבל ההשערה היא שיש כאן משהו שונה מבעבר. הנה כמה מחשבות בנושא: מדיניות הדולר החלש של הממשל סובלת מאוד מביקורת אדירה, פרוטוקולי הפד הצביעו על מחשבות של העלאת הריבית במקום הורדות נוספות, וביום שישי זה ראינו PCE גבוה מהצפוי. כל זה מעבר לצורך הטכני של הקלה על מצבי מכירות היתר שבהם היה הדולר עד כה. בקיצור: עדיין לא הוכרע העניין אבל יש הרבה סיבות לחשוב שלפנינו התחלה של עלייה אסטרטגית של הדולר. לפחות לטווח הקצר-בינוני.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל[email protected]. בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל   [email protected]