השבוע שלפנינו בוול סטריט: דוח התעסוקה ומלחמה

שוב חוזרים לשוק העבודה האמריקאי. אחרי שבועות עמוסים בדוחות טכנולוגיה, עסקאות שבבים ומניות שזזות לפי כל רמז על בינה מלאכותית, המשקיעים מתמקדים בנתון אחד שממשיך להיות מדד הביצועים המרכזי של הכלכלה הגדולה בעולם: דוח התעסוקה החודשי של ארה"ב. 

ביום שישי הקרוב יפרסם משרד העבודה האמריקאי את הנתונים לחודש פברואר, והם צפויים לספק תמונה עדכנית על מצב המנוע המרכזי של הכלכלה, שוק העבודה.

לפי תחזיות הכלכלנים, המשק האמריקאי הוסיף בפברואר כ-70 אלף משרות בלבד. אם המספר הזה אכן יתממש, מדובר בירידה חדה לעומת 130 אלף המשרות שנוספו בינואר, נתון שבעצמו נחשב אז להפתעה חיובית יחסית לציפיות. שיעור האבטלה, כך מעריכים, יישאר יציב ברמה של 4.3%. זה שיעור שהסטורית הוא לא גבוה, אך גם לא משקף שוק עבודה הדוק.

המשקיעים ינתחו לא רק את מספר המשרות, אלא גם את קצב עליית השכר ואת העדכונים לאחור של נתוני החודשים הקודמים. לאחרונה פורסמו נתונים מעורבים משוק העבודה, כולל ירידה מסוימת במספר המשרות הפנויות ועלייה מתונה בתביעות האבטלה השבועיות. במקביל, חברות גדולות ממשיכות להודיע על קיצוצים נקודתיים. כך למשל, חברת הפינטק Block הודיעה כי תפטר כ-4,000 עובדים כחלק ממהלך אסטרטגי שממקד אותה יותר בבינה מלאכותית. גם בענפי הטכנולוגיה והמדיה נרשמו קיצוצים פה ושם, אם כי לא בקנה המידה הדרמטי של 2022.

הפדרל ריזרב עוקב בדריכות אחר הנתונים הללו. בחודש ינואר הפד החליט להשאיר את הריבית ללא שינוי, לאחר סדרת הורדות קודמות, וזאת כמובן מתוך רצון לבחון האם שוק העבודה אכן מתייצב והאם האינפלציה ממשיכה להתמתן. מדדי המחירים האחרונים הצביעו על התקררות מסוימת, אך כידוע, האינפלציה עדיין נמצאת מעל יעד ה-2% של הפד. החלטת הריבית הבאה צפויה להתפרסם ב-18 במרץ, ודוח התעסוקה הנוכחי עשוי להיות לקבוע את הטון. נתון חלש במיוחד עשוי לחזק את ההערכה להורדת ריבית בהמשך, בעוד שנתון חזק מהצפוי עלול לדחות זאת.
 

רמת האינפלציה נוכחית בארצות הברית. מקור TradingView

מתיחות גיאו-פוליטית

לצד הנתונים הכלכליים, השווקים מתמודדים גם עם סביבה גיאו-פוליטית מתוחה במיוחד. המלחמה עם איראן בה כידוע גם ארה"ב מעורבת משמעותית החריפה לאחרונה. כל הסלמה משמעותית בין הצדדים עלולה להשפיע על מחירי הנפט, על סנטימנט המשקיעים ועל הנכונות של הפד לפעול באגרסיביות. עלייה חדה במחירי האנרגיה, כתוצאה מהתלקחות צבאית רחבה יותר, עלולה להקשות על המשך הירידה באינפלציה ולהציב את הבנק המרכזי בדילמה מורכבת: תמיכה בצמיחה דרך הורדת ריבית, או ריסון לחצי המחירים.

בשבוע החולף, תשומת הלב הופנתה בעיקר לענקיות הטכנולוגיה. כידוע, אנבידיה שוב עקפה את תחזיות האנליסטים עם הכנסות רבעוניות של 68 מיליארד דולר. התחזית לרבעון הנוכחי מדברת כבר על 78 מיליארד דולר. בעבר, תוצאות כאלה היו מזניקות את המניה בחדות, אך כעת השוק מגיב באיפוק יחסי. המשקיעים החלו לשאול עד כמה בום הבינה המלאכותית יכול להימשך בקצב הנוכחי והאם ההשקעות האדירות במרכזי נתונים יצדיקו את עצמן לאורך זמן.

מנגד, מטא דווקא מפגינה ביטחון מלא. החברה סיכמה על עסקה שבמסגרתה היא תשקיע עשרות מיליארדי דולרים ברכישת שבבים ייעודיים מ  AMD לאורך חמש השנים הקרובות זאת בנוסף להסכם דומה עם אנבידיה. המשמעות היא שמרבית מרכזי הנתונים שמטא מתכננת להקים בעשור הקרוב יתבססו על תשתיות מתקדמות המותאמות לעיבוד בינה מלאכותית. ההשקעות הללו תומכות בביקוש תעשייתי ובמשרות בתחומי ההנדסה, הייצור והאנרגיה, אך גם מגבירות את הרגישות של השוק לכל סימן של האטה.

בסופו של דבר, דוח התעסוקה הקרוב מגיע בצומת רגיש. מצד אחד, הכלכלה האמריקאית עדיין צומחת, שוק העבודה אינו בקריסה והצריכה הפרטית מחזיקה מעמד. מצד שני, קצב יצירת המשרות מתמתן, האינפלציה עדיין לא רוסנה לחלוטין, והמתיחות הגיאו-פוליטית במזרח התיכון מוסיפה שכבת אי-ודאות. מבחינת המשקיעים, כל מספר שיתפרסם ביום שישי יהפוך מיד לפרשנות רחבה יותר: האם הכלכלה בדרך לנחיתה רכה ומבוקרת, או שמא אנו מתקרבים לשלב שבו ההאטה תהיה מורגשת יותר.

כך או כך, שוק העבודה נשאר מדד הביצועים המרכזי של הכלכלה האמריקאית. בשבוע שבו בינה מלאכותית, שבבים ועסקאות ענק גנבו את הכותרות, ייתכן שדווקא מספר פשוט יחסית: כמה משרות נוספו וכמה אנשים מחפשים עבודה, הוא זה שיקבע את הכיוון הבא של השווקים.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]