האם הבורסה מנבאת מערכה קצרה? העליות החדות מול אתגרי "שאגת הארי"

עילית פלג, סמנכ"לית קלי פרימיום מקבוצת קלי, מתייחסת לשווקים הפיננסיים ברקע מבצע "שאגת הארי", ומספקת תמונת מצב כלכלית במלחמה רב-זירתית: "למרות הרחבת החזית מול איראן, ולמרות הצטרפות חיזבאללה למערכה, הבורסה בתל אביב נסחרת בעליות חדות ביומו הראשון של שבוע המסחר - הן במניות והן בשוק אגרות החוב. מוקדם להעריך אם העליות הנוכחיות מעידות על מגמה ארוכת טווח, ונכון לעכשיו מדובר ככל הנראה בהערכה של המשקיעים כי התרחיש המרכזי במלחמה הינו למערכה שתהיה ממוקדת וקצרה יחסית ולא ארוכה.

בזירת המאקרו היחלשות מהותית של איראן היא אירוע חיובי אסטרטגית לכלכלת ישראל, אך זה יכול להתלוות בסיכונים מיידיים בריבית ובאינפלציה. כידוע, בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטה האחרונה, בעיקר בשל עלייה בפרמיית הסיכון הגיאופוליטית. הריבית בישראל כיום גבוהה בכ-1% מהצפוי בשל חוסר הוודאות הגיאופוליטית. יחד עם זאת, לפי התרחיש של סיום המערכה המלחמה במהירות, גם אם תהיה עלייה באינפלציה ובגירעון, זה יהיה זמני בלבד. זאת, עקב ירידה צפויה בפרמיית הסיכון של ישראל והמשך עליות בשוק ההון.

בעולם, החשש מהתארכות המערכה עלול להוביל לעלייה חדה במחיר הנפט, וכתוצאה מזה לעלייה באינפלציה. זינוק במחיר הנפט בעקבות המצב במיצרי הורמוז עלול להגביר את ההתנגדות הבינלאומית ללחימה ולסבך את היחסים של ארה"ב עם סין, צרכנית האנרגיה הגדולה בעולם. 

לסיכום, חשוב לזכור שאנחנו נמצאים בשיאו של אירוע רב-זירתי. מלחמת התשה ממושכת, אם תהיה, עלולה להכביד על הגירעון הממשלתי ולפגוע בצמיחה. העליות בבורסה היום הן שבירות, ומומלץ לבחון השקעות בראייה לטווח ארוך תוך התחשבות בחוסר הוודאות הקיים".