תגובה לנתוני התעסוקה של ארה"ב: התעסוקה נחלשת, השכר לא

חולשה של ממש עולה מנתוני התעסוקה לחודש פברואר של ארה"ב – אך חלקה "טכני", הפעם.

בשורה התחתונה, נגרעו 92 אלפי משרות, בעוד השוק צפה תוספת של 59 אלף. כמו כן, מנתוני החודשים ינואר ודצמבר נגרעו 73,000 משרות. יצוין, כי הסקטור הפרטי ספג את מרב הירידה – 146 אלפי משרות פחות מכפי שצפה שוק ההון. כמו כן, שיעור ההשתתפות בכוח העבודה עודכן כלפי מטה ל-62.0%. לשם השוואה, לפני שנה עמד הנתון על 62.5%. נתון זה מצביע על יתר פסימיות של הציבור בדבר הסיכוי למצוא עבודה כיום.

שיעור הבלתי מועסקים אכן עלה קלות ל-4.4% בעוד השוק צפה כי יישאר 4.3%.

יצוין, כי בצד נתוני התעסוקה, פורסמו גם נתוני המכירות הקמעוניות, שרשמו ירידה של 0.2% והצביעו על רפיון של הוצאות הצרכנים. עם זאת, הן ירדו פחות מציפיות השוק.

מנגד, נתוני השכר משרטטים תמונה אחרת – חזקה יותר: עלייה של 0.4% בחודש פברואר (ו-3.8% ב-12 החודשים האחרונים) כאשר השוק צפה עשירית פחות בשני המקרים. עלייה של עשירית אחוז נרשמה גם בהשוואה לנתוני ינואר.

בשורה התחתונה, אמנם  שורת המשרות מצביעה על חולשת יתר, אך היא הושפעה, חלקית, מגורם חד פעמי, ואילו שורת השכר מצביעה על המשך איתנות. זו תמונה דו כיוונית מבחינת מדינית הריבית הנחוצה.

הדבר משתקף בתגובת שוק איגרות החוב. תשואות הפדיון על איגרות החוב לשנתיים יורדות, בעוד תשואות הפדיון על האג"ח ל-10 שנים עולות. הקצה הקצר מגיב לחולשה, בעוד החלק הבינוני-ארוך של העקום מגיב לשורת השכר ולקפיצת מחירי האנרגיה, שאולי ירחיקו הורדות ריבית עתידיות.

שוק המניות מגיב חזק יותר לנתונים. חולשה תעסוקתית, בד בבד עם המלחמה במזרח התיכון – שעלולה ללבות לחצי מחירים (דרך זינוק מחירי האנרגיה), יחד עם המשך לחצי שכר, מביאים כעת לירידות ניכרות, יחסית, של החוזים.