אנטולי זיימן, צילום: ניקי וסטהפל
אנטולי זיימן מחלקת מסחר בבורסה לני״ע
17/04/2026
הסבר הכי מדויק איך שוק ההון העולמי ובמיוחד הכי משוכלל בארה״ב עובד הרבה יותר מכני מאשר פונדמנטלי :
GS Derivatives Desk :
במהלך חמשת ימי המסחר האחרונים, הביקוש מצד ה-CTA היה מהגדולים בהיסטוריה... ה-Stock Picker's Almanac מעריך כי צפויה תקופת 'עיכול' בטווח הקצר, אך חוזקה בטווח הבינוני.
בעקבות המפנה בנכסי הסיכון בתחילת אפריל, תמונת הביקוש מצד ה-CTA והאסטרטגיות הסיסטמטיות תועדה בהרחבה, והם נותרו "קונים" בכל תרחיש.
מה שמרשים עוד יותר הוא המהירות של רכישות המניות הגלובליות בשבוע האחרון: מדובר באחד מחמשת המקרים החזקים ביותר אי פעם, כאשר ה-CTA רכשו בסכום מדהים של מעל 86 מיליארד דולר בטווח הזמן הזה.
ומה שמרשים עוד יותר הוא כי קבוצה זו צפויה לרכוש 70 מיליארד דולר נוספים בחמשת ימי המסחר הקרובים וזאת בתרחיש של שוק ללא שינוי (Flat tape).
כתזכורת, ה-CTA רוכשים בסגנון VWAP (מחיר ממוצע משוקלל נפח), ובימים כמו אתמול והיום – ללא חדשות משמעותיות ובזמן שה-S&P 500 'מטפס בעקביות' (Constant grind higher) – ניתן לראות עד כמה השפעתם על השוק מכרעת.
מה קורה הלאה? בעוד שביצועי העבר אינם מעידים על תשואות עתידיות, גארט כותב כי במקרים קודמים של ביקוש מואץ מצד ה-CTA נרשמה קונסולידציה (דריכה במקום) בטווח הקצר, שאחריה הגיעה עוצמה בטווח הבינוני עבור מדד ה-S&P 500 (תשואה ממוצעת של 2.19\%+ לאחר חודש, ו-8.18\%+ לאחר שלושה חודשים).
נתוני בדיקות לאחור (Backtest)
16 בספטמבר, 2019
* תשואה לשבועיים: 0.71\%-
* תשואה לחודש: 0.28\%-
* תשואה ל-3 חודשים: 6.46\%+
17 בנובמבר, 2023
* תשואה לשבועיים: 1.79\%+
* תשואה לחודש: 4.54\%+
* תשואה ל-3 חודשים: 10.89\%+
26 באוגוסט, 2024
* תשואה לשבועיים: 2.60\%-
* תשואה לחודש: 2.29\%+
* תשואה ל-3 חודשים: 7.21\%+
