האם הפיקוח על שוק ההון יעבור ממשרד האוצר לבנק ישראל?

"בכל הקשור לרגולציה הפיננסית, דו"ח ה-OECD בסך הכל מגבה את המדיניות הקיימת של האוצר, אגף שוק ההון, בנק ישראל ואת המלצות ועדת הריכוזיות", כך אומרת ד"ר שרון גלעד, מומחית ברגולציה פיננסית מביה"ס למדיניות ציבורית של האוניברסיטה העברית. גלעד תגיב מחר למסקנות הדו"ח במסגרת כנס שיערך באוניברסיטה העברית.

אחת ההמלצות המשמעותיות ביותר בדו"ח נוגעות לעתיד הפיקוח על שוק ההון, הביטוח והחיסכון. על פי ההמלצה, הפיקוח ייצא ממשרד האוצר וינוהל כסוכנות רגולטורית עצמאית. ההמלצה מתיישבת עם המלצות שנשמעו בעבר מכיוונו של בנק ישראל. "כותבי הדו"ח לא כותבים מפורשות שצריך להעביר את אגף שוק ההון לבנק ישראל, אבל מציינים את זה כאחת האפשרויות", אומרת גלעד. מבחינתה, יש לכך בהחלט סיבות טובות. "נכון יותר יהיה להקים בתוך בנק ישראל רגולטור יציבותי שיעסוק במכלול התחומים הפיננסים, שייהנה מהנגישות של המפקח על הבנקים ליחידת המחקר של בנק ישראל, ומהיוקרה והניסיון של הפיקוח על הבנקים", אומרת גלעד. "לצד זה ניתן יהיה להקים סוכנות רגולטורית עצמית, שאולי יכולה להיות מסונפת לרשות ניירות ערך, שתעסוק בתחום הגנת הצרכן הפיננסי, כמקובל למשל בהולנד, באוסטרליה וגם בבריטניה".

חלוקה מעין זו, סבורה גלעד, תאפשר למידה הדדית בין המפקחים על תחום הבנקאות, הביטוח, ההון והחיסכון, לצד התמקדות במטרות רגולטוריות שונות. יציבות השוק ככלל ויציבות הגופים הפיננסים בפרט, היא אומרת, צריכה להיות מטופלת בנפרד מהגנת אינטרס הצרכנים מול הגופים הפיננסים.

ואולם, גלעד סבורה כי לדו"ח ה-OECD יכולה להיות השפעה אמיתית רק אם יש גורמים פנימיים המעוניינים לעשות בו שימוש. "זה נכון לגבי כל סוג של דו"ח כזה. גורמים רפורמיסטים שרוצים לחולל שינוי יוכלו לקבל לגיטימציה וגיבוי מההמלצות שבדו"ח. ככל שיהיה שינוי שכזה, הוא יהיה בתחומים שהממשלה כבר עוסקת בהם ממילא".

פורסם לראשונה ב-TheMarker

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.