סיכום שנת 2011 וחודש דצמבר >>> תשואות תעשיית קרנות הנאמנות

סיכום שנת 2011 וחודש דצמבר בתשואות קרנות הנאמנות

 שנת 2011 הייתה שנה לא פשוטה למשקיעים עתירי הסיכון אך שנה חיובית למשקיעים בעלי פרופיל סיכון נמוך. בסיכום שנתי רשם מדד מיטב לתשואות קרנות הנאמנות, המשקלל את כלל תשואות קרנות הנאמנות הפועלות בישראל, ירידה קלה של כ-0.8%. מדד מיטב לתשואות הקרנות המסורתיות, בנטרול הקרנות הכספיות, רשם ירידה גבוהה יותר, בשיעור של כ-2.1%. על אף הירידה של המדד, ניתן לראות כי בהשוואה ל-2008 במניות ובאג"ח הקונצרני, מדובר על ירידות מתונות באופן משמעותי.

	2008	2009	2010	2011
מדד מיטב לתשואות הקרנות	-7.80%	13.50%	6.70%	-0.70%
קרנות מניות בישראל	-54.70%	106.00%	18.30%	-23.70%
קרנות מניות בחו"ל	-47.90%	43.50%	6.00%	-6.40%
קרנות אג"ח קונצרני	-27.90%	48.70%	11.30%	-3.70%
קרנות אג"ח כללי	-19.40%	27.90%	8.60%	-3.50%
קרנות אג"ח מדינה כללי	1.00%	9.80%	5.40%	1.30%
קרנות אג"ח מדינה צמוד מדד	4.50%	9.50%	5.70%	1.60%
קרנות אג"ח שקליות	5.00%	2.80%	3.40%	2.10%
קרנות כספיות שקליות	4.20%	0.80%	1.70%	2.90%

כך למשל, ניתן לראות כי מדד מיטב לתשואות הקרנות ירד ב-2008 בקרוב ל-8% בעוד השנה מדובר על ירידה קלה בהרבה. בנוסף, קרנות מניות בישראל ירדו ב-2008 יותר מפי שניים מאשר ב-2011 הקרנות הקונצרניות ירדו אז ביותר מפי 7.5 מאשר בשנה החולפת וקרנות אג"ח כללי (בדגש על 10/90, 20/80 וכד') רשמו השנה ירידה של כ-3.5% לעומת קרוב ל-20% ב-2008. מן הצד השני באפיקים הנחשבים סולידיים יותר, הושגו השנה לרוב תשואות נמוכות יותר מ-2008, הן בשקליות, בכספיות ובצמודי המדד וזאת עקב התשואות לפדיון הנמוכות היום בצורה היסטורית.

 בסיכום שנתי מרבית הקרנות, כצפוי, סיימו את השנה בטריטוריה השלילית, כאשר אם בוחנים את התשואה הריאלית המתחשבת באינפלציה, הרי שקרוב ל-80% מהקרנות סיימו בתשואה ריאלית שלילית. בהשוואה לשנת 2008, מדובר על נתונים סבירים יחסית, אך לעומת 2009 ו-2010, שהיו שנים מצוינות לתעשיית הקרנות, הרי שמרבית המשקיעים ראו השנה נסיגה בביצועי הקרנות שברשותם:

אחוז הקרנות שזכו לתשואות חיוביות, נומינאלי וריאלי, ב-4 השנים החולפות:

	2008	2009	2010	2011
תשואה חיובית נומינאלית	26%	97%	92%	38%
תשואה חיובית ריאלית	17%	80%	77%	22%
אינפלציה שנתית	3.8%	3.9%	2.7%	2.4%*

                               *בהנחה שמדד חודש דצמבר 2011 יעלה בכ-0.2%, נתון שיפורסם ב-15.1.12. 

 הקרנות המתמחות במניות בישראל רשמו, כאמור, את הירידות החדות ביותר השנה, מבין הקטגוריות השונות בתעשיית הקרנות: בתחתית ניצבות קרנות מניות ת"א 75 (27.2%-) "בהובלת" קרנות מניות חיפוש גז ונפט שירדו בכ-33.6% בממוצע, קרנות מניות נדל"ן (26.3%-), קרנות ת"א 100 (25.0%-), קרנות ת"א 25 (23.4%-) קרנות מניות כללי (23.2%) וקרנות מניות יתר (21.9%-). גם הקרנות הגמישות לא הצליחו לנצל השנה את גמישותן וסבלו מירידות שערים חדות בשיעור ממוצע של כ-21.5%.

 בקרנות המתמחות במניות בחו"ל נרשמו ירידות מתונות יותר, בעיקר בזכות התחזקות הדולר על פני השקל שפוחת בכ-7.7%: בלטו בירידות קרנות מניות שווקים מתעוררים (18.2%-), קרנות מניות סין (11.8%-), קרנות מניות אסיה (8.8%-) וקרנות מניות אירופה שירדו בכ-8.3%. מנגד, קרנות מניות ארה"ב סיימו את השנה בטריטוריה החיובית לאחר עלייה של כ-3.6%, הישג נאה לכל הדעות בשנה כזו. עוד בלטו לטובה השנה קרנות אנרגיה, סחורות וזהב שעלו בשיעור ממוצע של כ-4.6%.

 איגרות החוב הקונצרניות סבלו בשנת 2011 מתנודתיות גבוהה שהובילה את המדדים לסיים במגמה מעורבת: מדד אג"ח קונצרני כללי רשם ירידה של כ-1.2%, מדד התל-בונד 40 ירד בכ-1.6% ואילו מדד תל-בונד 20 סיים בעלייה של כ-0.7%. הגדיל לעשות מדד תל-בונד שקלי שזינק השנה בכ-5.0%. הקרנות הקונצרניות, בהתאם, סיימו את השנה בירידות קלות: קרנות אג"ח חברות ללא מניות ירדו בכ-2.3% בעוד אלו עם חשיפה מנייתית רשמו ירידה חדה הרבה יותר בשיעור של כ-7.5%. קרנות ה-HIGH YIELD שנהנו משנתיים של עליות חדות, בשיעור מצטבר של כ-92%, התממשו השנה בשיעור חד יחסית של כ-11.2%. חד, אך נמוך באופן יחסי לעליות שלהן בשנתיים הקודמות.

 בקרנות אג"ח כללי, אחת מקבוצות הקרנות היותר פופולאריות בישראל, שבהן החשיפה העיקרית היא לאיגרות חוב קונצרניות, נרשמו בשנת 2011 ירידות חדות בשיעור ממוצע של כ-3.5%. קרנות אג"ח כללי ללא מניות סיימו את השנה עם ירידה קלה של כ-0.9%, בעוד קרנות אג"ח כללי עד 10% חשיפה למניות ירדו בשיעור ממוצע של כ-3.7% וקרנות אג"ח כללי עם עד 30% חשיפה למניות צנחו בכ-5.4%.

 ההשלכות של סימן קריאה בקרן: עוד מעניין לציין כי, קרנות אג"ח כללי ללא מניות, אך עם סימן קריאה ירדו בכ-3.8%, בדומה לקרנות אג"ח כללי עד 10% מניות (3.7%-), בעוד קרנות אג"ח כללי ללא מניות וללא סימן קריאה רשמו עלייה בשיעור ממוצע של כ-0.8%. השוני במספרים נובע, כמובן, מירידות השערים הגבוהות שליוו בעיקר את איגרות החוב בדירוג השקעה נמוך או שאינן מדורגות כלל.

 אגרות החוב הממשלתיות נהנו ב-2011 מעליות שערים נאות, בעיקר בחלק הארוך של המח"מ: הקרנות השקליות לטווח ארוך (שנתיים ומעלה) בלטו לטובה ורשמו עלייה בשיעור ממוצע של כ-5.1%, בעוד הקרנות השקליות ללא אפיון זמן עלו בכ-3.5%. הקרנות השקליות הכלליות, שבחלקן חשופות למניות ו/או לאג"ח קונצרני, רשמו עלייה קלה יותר, של כ-1.4%. בחלק הצמוד, קרנות אג"ח מדינה צמוד מדד לטווח ארוך (4 שנים ומעלה) סיימו את השנה עם עלייה של כ-1.7%, בעוד אלו לטווח קצר ובינוני הסתפקו בעלייה צנועה יותר, בשיעור של כ-0.8%-0.9%. קבוצת הקרנות הגדולה ביותר באפיק הממשלתי, קרנות אג"ח מדינה כללי, סיימו את 2011 בעלייה של כ-1.3%, תוך שונות בין אלו שאינן חשופות למניות (עלייה של כ-2.4%) לבין הקרנות שלהן חשיפה מנייתית מוגבלת (ירידה של כ-2.3%).

 לא פחות מ-23 מיליארד שקל זרמו השנה לקרנות הכספיות ולקרנות השקליות הקצרות, בדגש על קרנות מק"מ יחיד. כיצד הן סיימו את השנה מבחינת ביצועים? הקרנות הכספיות השקליות השיגו השנה תשואה חיובית של כ-2.9%, בעוד הקרנות השקליות לטווח קצר (עד שנה) רשמו עלייה קלה יותר, בשיעור ממוצע של כ-2.6%. יש לציין כי, מדד המק"מ עלה בסיכום השנה בכ-2.95%.

 בגזרת המט"ח נרשמו, כאמור, עליות נאות, על רקע פיחות של כ-7.2% בשער הדולר אל מול השקל ופיחות של כ-4.1% באירו. בהתאם לכך הקרנות הכספיות הדולריות זינקו השנה בכ-7.4%, קרנות אג"ח כללי בחו"ל נהנו מעלייה של כ-7.6% ואילו קרנות אג"ח בינלאומי דולר זינקו בכ-8.5%. עליות נאות עלו קיבלו ביטוי גם בטבלת 10 הקרנות הטובות ביותר של שנת 2011:

 ואכן, טבלת 10 הקרנות הטובות ביותר בסיכום שנת 2011 מורכבת מלא פחות 9 קרנות החשופות למט"ח, בדגש על הדולר: 5 קרנות אג"ח כללי בחו"ל, 3 קרנות אג"ח דולר וקרן אגד חוץ. בנוסף אליהן, ובראש טבלת התשואות השנתית, ניצבת הקרן "מיטב (5D) זהב" שעלתה בכ-13.7%. טבלת 10 הקרנות הגרועות ביותר של 2011 מורכבת כמעט כולה מקרנות מנייתיות, בדגש על קרנות אגרסיביות: 3 קרנות ת"א 100 (כולן אגרסיביות), 3 קרנות החשופות למדד המעו"ף (אגרסיביות), שתי קרנות מניות בישראל אחרות, קרן גמישה וקרן ממונפת.

הקרנות הבולטות לטובה ולרעה בסיכום שנת 2011

טבלה מספר 1:  10 הקרנות הטובות ביותר – סיכום שנת 2011

מס'	שם הקרן	מנהל הקרן	מדיניות השקעה	חשיפה	תשואה ב-%
1	מיטב זהב	מיטב	זהב	5D	13.7
2	כלל דולר אגרסיבית	כלל פיננסים	אג"ח דולר (אגרסיבית)	0E	12.7
3	אלטשולר אג"ח גלובלי ללא מניות	אלטשולר שחם	אג"ח כללי בחו"ל	0D	12.3
4	אלטשולר שחם אג"ח בינלאומי	אלטשולר שחם	אג"ח כללי בחו"ל	1D	11.1
5	מיטב אגד חוץ + 20	מיטב	אגד חוץ כללי	2D	11.0
6	פסגות נקובה $ תיק אג"ח גלובלי	פסגות	אג"ח כללי בחו"ל (נקוב בדולר)	0D	11.0
7	מיטב אג"ח בינלאומי	מיטב	אג"ח כללי בחו"ל	0D	10.7
8	אי.בי.אי אג"ח דולר בינלאומי	אי.בי.אי	אג"ח דולר	0D	10.6
9	תמיר פישמן אג"ח בינלאומי	תמיר פישמן	אג"ח כללי בחו"ל	0D	9.9
10	יובנק ממשלת ישראל דולרית $	U בנק	אג"ח דולר (נקוב בדולר)	0D	9.8

טבלה מספר 2:  10 הקרנות הגרועות ביותר – סיכום שנת 2011

מס'	שם הקרן	מנהל הקרן	מדיניות השקעה	חשיפה	תשואה ב-%
1	מנורה מבטחים ת"א 100 אגרסיבית	מנורה	מניות ת"א 100 (אגרסיבית)	5B	-42.8
2	מיטב ת"א 25 אגרסיבית	מיטב	מניות ת"א 25 (אגרסיבית)	5A	-41.8
3	כלל מעוף בריבוע	כלל פיננסים	מניות ת"א 25 (אגרסיבית)	50	-41.1
4	KZI מניות	KZI (הוסטינג)	מניות כללי	4B	-40.3
5	מיטב מניות ת"א 100 פלוס	מיטב	מניות ת"א 100 (אגרסיבית)	5A	-39.8
6	מגדל דיקלה מעו"ף כפליים	מגדל שוקי הון	ממונפת בסיכון גבוה (ת"א 25)	6A	-39.3
7	הראל פיא ת"א 100 אגרסיבית	הראל-פיא	מניות ת"א 100 (אגרסיבית)	5B	-39.0
8	מיטב ביומד עד 120%	מיטב	מניות - ענפים אחרים	4A	-36.7
9	הראל פיא גמישה היובל	הראל-פיא	גמישה	5E	-35.4
10	כוון גלובלית	כוון	ממונפת	5E	-35.1

הקרנות הבולטות לטובה ולרעה בחודש דצמבר 2011

טבלה מספר 3:  10 הקרנות הטובות ביותר - דצמבר 2011

מס'	שם הקרן	מנהל הקרן	מדיניות השקעה	חשיפה	תשואה ב-%
1	הראל פיא אג"ח Pigs מגודר מט"ח	הראל-פיא	אג"ח כללי בחו"ל	0B	5.0
2	מגדל אפיקים אסטרטגיות	מגדל שוקי הון	ממונפת בסיכון גבוה	6F	4.6
3	מודלים לונג דולר פי 5	מודלים	ממונפת בסיכון גבוה (לונג דולר)	0E	4.1
4	שקדי MAJESTY	שקדי (הוסטינג)	גמישה	5D	3.7
5	אקסלנס פיננסים ונדל"ן	אקסלנס	מניות בחו"ל - ענפים אחרים	4D	3.6
6	פסגות יפן	פסגות	מניות אסיה	4D	3.6
7	אלפי בנדק אסטרטגיות	אלומות - ספרינט	אסטרטגיות (לא ממונפות)	4C	3.3
8	מיטב גמישה	מיטב	גמישה	4D	3.3
9	הראל פיא אגד חוץ High Yield	הראל-פיא	אגד חוץ אג"ח	1D	3.2
10	אי.בי.אי ביוטכנולוגיה	אי.בי.אי	מניות בחו"ל - ענפים אחרים	4D	3.1

טבלה מספר 4:  10 הקרנות הגרועות ביותר - דצמבר 2011

מס'	שם הקרן	מנהל הקרן	מדיניות השקעה	חשיפה	תשואה ב-%
1	איילון סימודן קומודיטיס ללא מניות	איילון	אנרגיה וקומודיטיס	5E	-18.8
2	רוטשילד מניות זהב	אדמונד דה רוטשילד	זהב	4D	-14.4
3	מיטב זהב	מיטב	זהב	5D	-13.8
4	יובנק רוסיה ומזרח אירופה	U בנק	מניות שווקים מתעוררים	4D	-11.8
5	מיטב רוסיה	מיטב	מניות שווקים מתעוררים	4D	-11.7
6	מודלים שורט דולר פי 5	מודלים	ממונפת בסיכון גבוה (שורט דולר)	0E	-10.4
7	למשקיע	למשקיע גולדמן	גמישה	5E	-10.1
8	אור מתכות ומים	אור (הוסטינג)	מניות בחו"ל - ענפים אחרים	4D	-8.5
9	מגדל הודו	מגדל שוקי הון	מניות שווקים מתעוררים	4D	-8.2
10	תטא חוזים ואופציות לכל מזג אוויר	תטא (הוסטינג)	ממונפת בסיכון גבוה	6F	-7.4

 טבלת 10 הקרנות הטובות ביותר לחודש דצמבר 2011 מורכבת מפיזור רחב של קטגוריות, בדגש  על 3 קרנות חשופות למט"ח/דולר ושתי קרנות גמישות, בעוד טבלת 10 הקרנות הגרועות ביותר של דצמבר מורכבת בעיקר מקרנות אנרגיה וסחורות , בדגש על הזהב וקרנות של מניות שווקים מתעוררים.

נכתב ע''י רוני אפטר,
מיטב בית השקעות

 מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

---

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.