איך עשויה להגיב הבורסה בישראל? אחרי סוף שבוע של “מלחמה ושלום”

סוף השבוע האחרון המחיש פעם נוספת עד כמה המזרח התיכון מסוגל לנוע במהירות בין תקווה להסלמה. מצד אחד, נרשמה התקדמות משמעותית ביחסים בין ישראל ללבנון עם הסכם ביטחוני בתיווך אמריקאי, שנועד להוות בסיס לתהליך רחב יותר של רגיעה. מנגד, חיזבאללה כבר הבהיר כי אינו רואה עצמו מחויב להסכם, ואף איים להמשיך במאבק נגד ישראל – מה שמעלה את החשש כי דווקא בתקופה הקרובה ינסה הארגון לערער את היציבות ולהוכיח שהוא עדיין הגורם הקובע בשטח.

במקביל, גם הזירה האיראנית חזרה לבעבע. במצר הורמוז נרשמו חילופי אש בין ארצות הברית לאיראן, לצד מתיחות מחודשת סביב אחד מנתיבי האנרגיה החשובים בעולם. האירועים ממחישים כי גם לאחר הסכם ההבנות בין וושינגטון לטהרן, הדרך ליציבות עדיין ארוכה והסיכון להסלמה נותר גבוה.

איך עשויה להגיב הבורסה בישראל?

למרות הכותרות הביטחוניות, דווקא לשוק ההון המקומי עשויה להיות סיבה לפתוח את השבוע באופטימיות.

הסכם ההבנות בין ארצות הברית לאיראן נתפס בישראל כהתפשרות אמריקאית מול איראן, ולכן התקבל בקרירות יחסית ואף עורר תחושה כי ישראל לא השיגה את יעדיה המרכזיים. לעומת זאת, כל התקדמות ביחסים הישירים בין ישראל ללבנון נתפסת כבעלת השפעה חיובית יותר על פרמיית הסיכון של ישראל.

גם אם מדובר רק ב”התחלה של ההתחלה”, עצם קיומו של ערוץ מדיני והאפשרות להפחתת החיכוך בגבול הצפון עשויים להתקבל בחיוב על ידי המשקיעים.

הדבר מקבל משנה תוקף לאחר שמדד ת”א־35 איבד מתחילת החודש כ־9.2%, ירידה חדה שהגדילה את פוטנציאל התיקון במקרה של שיפור בסנטימנט.

בנוסף, לקראת סיום חודש יוני, ייתכן שנראה ניסיון לצמצם את הפער שנפתח בין מסלולי ההשקעה העוקבים אחר מדד S&P 500 במונחי שקל – שנהנו מהתחזקות הדולר, כפי שפורסם בפאנדר – לבין המסלולים המקומיים. אם אכן יגיע תיקון בבורסה בתל אביב כבר בימי שני ושלישי, ייתכן שחלק מהפער הזה ייסגר לקראת סוף החודש.

המסקנה למשקיעים

גם אם השבוע ייפתח בעליות שערים, קשה להניח שהתנודתיות מאחורינו.

האירועים של סוף השבוע ממחישים שהגיאופוליטיקה ממשיכה להיות הגורם המרכזי שמכתיב את כיוון השווקים באזור. מצד אחד, כל התקדמות מדינית עשויה להביא לירידה בפרמיית הסיכון ולתמוך במניות בישראל. מצד שני, כל ירי, הפרת הסכם או הסלמה בלתי צפויה עלולים לשנות במהירות את תמונת המצב.

לכן, גם בתקופה שבה נרשמים סימנים ראשונים של רגיעה, המשקיעים צריכים להמשיך ולהיערך לשוק תנודתי. ההפתעות מכיוון הזירה הגיאו-פוליטית צפויות להמשיך להשפיע על השווקים גם בחודשים הקרובים.

יחד עם זאת, נכון לפתיחת השבוע, מכלול ההתפתחויות נראה חיובי יותר מאשר שלילי עבור שוק ההון הישראלי, ולכן קיים סיכוי טוב לפתיחה חיובית של שבוע המסחר, במיוחד לאחר הירידות החדות שנרשמו במהלך חודש יוני.