רוני אפטר
17/01/2012
• במקום ה-1 בגיוסים בשנת 2011 הקרן "מיטב (00) כספית פרימיום" עם גיוס של כ-6.6 מיליארד שקל, במקום ה-1 בפדיונות בשנת 2011 הקרן "פסגות (1B) 10/90" עם פדיון של כ-2.4 מיליארד שקל.
• טבלת 10 הקרנות המגייסות שנת 2011 כוללת השנה קרנות שקליות וכספיות בלבד, על רקע מעבר כספים לקרנות בונקר. בסה"כ נכנסו לטבלה זו 7 קרנות כספיות שקליות, קרן שקלית לטווח קצר (מק"מ יחיד) ו-2 קרנות שקליות כלליות. קרנות אלו גייסו כ-20 מיליארד שקל השנה – פי 3 מגודלן בראשית השנה.
• מן הצד השני, טבלת 10 הקרנות הפודות של 2011 מכילה תערובת של קרנות אג"ח מסוגים שונים: 2 קרנות אג"ח כללי מסוג 10/90, שתי קרנות עם חשיפה של עד 20% מניות (אחת מדינה, השנייה שקלית), 2 קרנות כספיות שקליות, 2 קרנות שקליות כלליות בסגנון מק"מ פלוס (אחת עם מניות, השנייה ללא מניות), קרן צמודת מדד וקרן אג"ח כללי ללא מניות. בסה"כ מ-10 קרנות אלו נפדו לא פחות מ-10 מיליארד שקל, כחצי מסך נכסיהן בראשית השנה.
• ציבור המשקיעים צמצם את רמות הסיכון שהיה מוכן לקחת לאורך שנת 2011: קרנות עם חשיפה של עד 10% למניות פדו בשנת 2011 כ-11.4 מיליארד שקל ומנהלים כיום כ-25 מיליארד שקל, כ-18% בלבד מסך נכסי תעשיית הקרנות, או כ-23% מן הקרנות המסורתיות. קרנות עם חשיפה של עד 30% למניות סבלו השנה מפדיונות של כ-6.6 מיליארד שקל ואילו מהקרנות הקנייתיות והגמישות (חשיפה של עד 120% למניות) נרשמה השנה משיכת כספים של כ-2.6 מיליארד שקל. מן הצד השני, קרנות נאמנות ללא חשיפה למניות (בדגש על קרנות כספיות ושקליות), נהנו השנה מגיוסים גבוהים של כ-10.6 מיליארד שקל וסך נכסיהן בתעשיית הקרנות עומד עתה על כ-96.7 מיליארד שקל, המהווים לא פחות מ-68% מסך נכסי כלל הקרנות:
| חשיפה למניות | סך נכסים מנוהל | תמונת נתח שוק | יצירות/פדיונות שנתי (במיליארדי ₪) |
| (במיליארדי ₪) | |||
| ללא מניות | 96.7 | 68.00% | 10.6 |
| עד 10% | 25 | 17.60% | -11.4 |
| עד 30% | 9.4 | 6.60% | -6.6 |
| עד 50% | 1.4 | 1.00% | -0.3 |
| עד 120% | 9 | 6.30% | -2.6 |
| עד 200% | 0.4 | 0.30% | -0.2 |
| מעל 200% | 0.3 | 0.20% | 0.1 |
• דמי-הניהול בתעשיית הקרנות סבלו משחיקה גבוהה בשנת 2011, על רקע מעבר משמעותי של משקיעים לקרנות דפנסיביות, שקליות וכספיות, אשר שווקו בדמי-ניהול נמוכים ואף הפסדיים עבור מנהלי הקרנות. דמי-הניהול המשוקללים ירדו בשנה זו מ-1.18% ל-0.89% כיום, ובמידה ומנטרלים את הקרנות הכספיות והשקליות לטווח קצר הרי שדמי-הניהול ירדו מ-1.34% ל-1.21%. במהלך שנה זו הגיוסים הופנו לקרנות הנאמנות עם דמי-ניהול ממוצעים נמוכים של כ-0.77%, כאשר הכספים יצאו מקרנות עם דמי-ניהול ממוצעים גבוהים יותר, של כ-1.22%.
• "מועדון המיליארד" שינה את דמותו כמעט לחלוטין. במהלך שנת 2011 כאשר לא פחות מ-12 קרנות נאמנות (מתוך 20 בראשית השנה) נפרדו ממנו ומנגד 5 קרנות חדשת נכנסו אליו – "מיטב (00) כספית פרימיום", "מגדל (00) כספית עם הנפקות מק"מ", "אקסלנס (0A) מק"מ פרימיום ללא מניות", "אקסלנס (00) כספית" ו-"אי.בי.אי. (00) מק"מ". בסה"כ מנוהלים כיום ב"מועדון המיליארד" כ-36.5 מיליארד שקל דרך 13 קרנות בלבד, מרביתן המוחלט קרנות כספיות ושקליות, אשר מניבות למועדון המיליארד הנ"ל הכנסות מדמי-ניהול ממוצעים של כ-0.27% בלבד, כאשר עמלת ההפצה הממוצעת עומדת על כ-0.17%, רווח שולי, נמוך עד אפסי, למועדון כה "אקסלוסיבי".
• בסיכום שנתי, כשני שלישים מקרנות הנאמנות סיימו בטריטוריית הפדיונות, כאשר מרבית הקרנות (36%) פדו סכום שנע כ-10 ל-50 מיליון שקל. בסה"כ עמד הפדיון הממוצע לקרן על כ-60 מיליון שקל, כאשר מנגד הגיוס הממוצע לקרן עמד על כ-100 מיליון שקל, דבר הממחיש את הריכוזיות של הקרנות המגייסות, שלרוב עשו זאת גם בדמי-ניהול נמוכים על מנת למשוך את המשקיעים:
| גיוסים | פדיונות | ||
| מס' קרנות | ב-% | ב-% | |
| 1.0 מיליארד שקל + | 7 | 1.60% | 0.40% |
| 0.5-1.0 מיליארד שקל | 11 | 2.60% | 0.90% |
| 100-500 מיליון שקל | 41 | 9.60% | 13.40% |
| 50-100 מיליון שקל | 33 | 7.80% | 14.70% |
| 10-50 מיליון שקל | 107 | 25.20% | 36.10% |
| 0-10 מיליון שקל | 226 | 53.20% | 34.60% |
| סה"כ | 425 | 33.40% | 66.60% |
• הדס ארזים (הוסטינג) היא המגייסת הבולטת בקרנות הנאמנות המסורתיות בשנת 2011 לאחר גיוס נאה של כ-100 מיליון שקל, לצד קרנות הנאמנות של MORE (הוסטינג) שגייסו השנה כ-65 מיליון שקל. מבין המנהלות הגדולות, ניתן לציין לחיוב את ילין לפידות שסיימה את השנה עם גיוס קל של כ-25 מיליון שקל, בניגוד למגמת הפדיונות שסחפה עימה את כל המנהלים הגדולים. בצד השני, הראל-פיא סבלה מהפדיון השנתי הגבוה ביותר בקרנות המסורתיות לאחר יציאת כספים של לא פחות מכ-4.8 מיליארד שקל השנה, ואחריה נמצאות מיטב (2.9 מיליארד שקל), מנורה מבטחים (2.7), מגדל שוקי הון (2.6), אקסלנס (2.3) ודש (2.3). בסיכום שנתי לקרנות הכספיות, מיטב רשמה את הגיוס הגבוה ביותר (8.1 מיליארד שקל) לצד מגדל שוקי הון (4.2), דש (2.0) והראל-פיא (1.2).
טבלת מנהלי קרנות הנאמנות הגדולים - גיוסים/פדיונות בסיכום שנת 2011 ובחודש דצמבר
|
| גיוס/פדיון בדצמבר 2011 (במיליוני ₪) | גיוס/פדיון בשנת 2011 (במיליוני ₪) | |||||
מנהל קרן | סך נכסים (במיליארדי ₪) | נתח שוק | כללי | מסורתיות | כספיות | כללי | מסורתיות | כספיות |
פסגות | 25.1 | 17.60% | -95 | -33 | -62 | -3,533 | -2,029 | -1,504 |
אקסלנס | 17.5 | 12.30% | -582 | -255 | -327 | -1,223 | -2,302 | 1,079 |
הראל-פיא | 17 | 12.00% | -426 | 109 | -535 | -3,601 | -4,804 | 1,203 |
מיטב | 15.3 | 10.80% | -488 | -310 | -178 | 5,128 | -2,945 | 8,073 |
מגדל שוקי הון | 15.2 | 10.70% | -989 | -63 | -926 | 1,596 | -2,601 | 4,197 |
דש | 9.9 | 6.90% | -471 | -131 | -340 | -303 | -2,267 | 1,964 |
אי.בי.אי | 9.7 | 6.80% | -330 | -353 | 23 | -1,214 | -1,302 | 88 |
כלל פיננסים | 8.9 | 6.20% | 146 | 148 | -2 | -25 | -815 | 790 |
מנורה | 4.6 | 3.20% | -58 | -136 | 78 | -2,667 | -2,745 | 78 |
אלטשולר שחם | 4.5 | 3.20% | 69 | 73 | -4 | -1,131 | -1,152 | 21 |
ילין לפידות | 3.7 | 2.60% | -20 | -20 |
| 24 | 24 |
|
אפסילון | 2.4 | 1.70% | 4 | 4 |
| -1,045 | -1,045 |
|
אנליסט | 2 | 1.40% | -51 | -51 |
| -244 | -244 |
|
קרנות הנאמנות המגייסות הגדולות בשנת 2011
שם קרן | מנהל קרן | חשיפה | מדיניות השקעה | סך נכסים מנוהל | גיוסים |
(במיליוני ₪) | (במיליוני ₪) | ||||
|
|
|
|
|
|
מיטב כספית פרמיום | מיטב | 0 | כספית שקלית | 6,772 | 6,557 |
מגדל כספית עם הנפקות מק"מ | מגדל שוקי הון | 0 | כספית שקלית | 4,940 | 4,326 |
אקסלנס מק"מ פרימיום ללא מניות | אקסלנס | 0A | שקלית כללי | 1,954 | 1,925 |
ישיר כספית | מיטב | 0 | כספית שקלית | 2,752 | 1,438 |
הראל פיא כספית פלטינום | הראל-פיא | 0 | כספית שקלית | 4,095 | 1,169 |
דש כספית פרמיום | דש | 0 | כספית שקלית | 2,864 | 1,142 |
אקסלנס כספית | אקסלנס | 0 | כספית שקלית | 1,070 | 1,024 |
פסגות מק"מ אוגוסט | פסגות | 0 | שקלית לטווח קצר | 872 | 856 |
דש כספית ללא נע"מ | דש | 0 | כספית שקלית | 855 | 822 |
מגדל שער מיועד דו שנתי | מגדל שוקי הון | 1A | שקלית כללי | 778 | 740 |
סה"כ | 26,951 | 19,999 | |||
קרנות הנאמנות המדממות הגדולות בשנת 2011
שם קרן | מנהל קרן | חשיפה | מדיניות השקעה | סך נכסים מנוהל | פדיונות |
(במיליוני ₪) | (במיליוני ₪) | ||||
|
|
|
|
|
|
פסגות 10/90 | פסגות | 1B | אג"ח בארץ- כללי | 1,312 | -2,394 |
הראל פיא 10/90 | הראל-פיא | 1B | אג"ח בארץ- כללי | 828 | -1,451 |
פסגות בטא כספית | פסגות | 0 | כספית שקלית | 848 | -1,183 |
מגדל אפיקים 90\20 | מגדל שוקי הון | 2C | שקלית כללי | 333 | -961 |
אי.בי.אי מק"מ פלוס | אי.בי.אי | 1A | שקלית כללי | 2,561 | -869 |
פסגות מדדית ללא מניות | פסגות | 0 | צמודי מדד ללא אפיון זמן | 1,571 | -864 |
הראל פיא תיק השקעות ללא מניות | הראל-פיא | 0B | אג"ח בארץ- כללי | 374 | -732 |
פסגות אלפא 20/90 | פסגות | 2B | אג"ח מדינה כללי | 555 | -686 |
אקסלנס פק"מ ג'מבו כספית | אקסלנס | 0 | כספית שקלית | 454 | -643 |
פסגות מק"מ פלוס ללא מניות | פסגות | 0A | שקלית כללי | 1,197 | -601 |
סה"כ | 10,032 | -10,384 | |||
קרנות הנאמנות המגייסות הגדולות בדצמבר 2011
שם קרן | מנהל קרן | חשיפה | מדיניות השקעה | סך נכסים מנוהל | גיוסים |
(במיליוני ₪) | (במיליוני ₪) | ||||
|
|
|
|
|
|
פסגות מק"מ דצמבר | פסגות | 0 | שקלית לטווח קצר | 413 | 413 |
כלל ממשלתי ללא חברות | כלל פיננסים | 0A | אג"ח מדינה כללי | 513 | 303 |
הראל פיא מק"מ דצמבר | הראל-פיא | 0 | שקלית לטווח קצר | 233 | 227 |
אקסלנס מק"מ פרימיום ללא מניות | אקסלנס | 0A | שקלית כללי | 1,954 | 139 |
פסגות פלטינום אג"ח מדינה ללא מניות | פסגות | 0A | אג"ח מדינה כללי | 255 | 119 |
הראל פיא מק"מים 9-12 חודשים | הראל-פיא | 0 | שקלית לטווח קצר | 436 | 110 |
פסגות מק"מ והשאלות | פסגות | 0 | שקלית לטווח קצר | 470 | 109 |
הראל פיא שקלית 1-4 שנים | הראל-פיא | 0 | שקלית ללא אפיון זמן | 200 | 89 |
מנורה מבטחים כספית פק"מ פלטינום | מנורה | 0 | כספית שקלית | 82 | 81 |
אפסילון תיק סולידי פרימיום | אפסילון | 0A | אג"ח מדינה כללי | 254 | 79 |
סה"כ | 4,812 | 1,670 | |||
קרנות הנאמנות המדממות הגדולות בדצמבר 2011
| מנהל קרן | חשיפה | מדיניות השקעה | סך נכסים מנוהל | פדיונות |
(במיליוני ₪) | (במיליוני ₪) | ||||
|
|
|
|
|
|
מגדל כספית עם הנפקות מק"מ | מגדל שוקי הון | 0 | כספית שקלית | 4,940 | -916 |
הראל פיא כספית פלטינום | הראל-פיא | 0 | כספית שקלית | 4,095 | -490 |
דש כספית פרמיום | דש | 0 | כספית שקלית | 2,864 | -289 |
אקסלנס כספית פרימיום | אקסלנס | 0 | כספית שקלית | 4,243 | -277 |
מיטב כספית פרמיום | מיטב | 0 | כספית שקלית | 6,772 | -146 |
אי.בי.אי מק"מ פלוס | אי.בי.אי | 1A | שקלית כללי | 2,561 | -102 |
אקסלנס צמוד 2-4 שנים ללא מניות | אקסלנס | 0C | צמודי מדד לטווח הבינוני | 400 | -78 |
ישיר כספית | מיטב | 0 | כספית שקלית | 2,752 | -72 |
פסגות 10/90 | פסגות | 1B | אג"ח בארץ- כללי | 1,312 | -71 |
מיטב אסטרטגיות ממונפת | מיטב | 3B | ממונפת אחר | 516 | -68 |
עד 40% בטוחות | |||||
סה"כ | 30,455 | -2,510 | |||
נכתב ע''י רוני אפטר,
מיטב בית השקעות
מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
