לראשונה גם בישראל: נסללה דרך ציבורית להשקעה בענקית ה-AI הפרטית Anthropic - עוד לפני ה-IPO

ענקית קרנות הסל Tema מעמיקה את הצעת הערך למשקיעים בשווקים הציבוריים ומכריזה על הוספת Anthropic PBC - מפתחת מודלי הבינה המלאכותית Claude ואחת מחברות ה-AI הפרטיות המובילות בעולם - כאחזקה מרכזית בשיעור של כ-12% בקרן הסל Tema Photonics & Optical ETF (סימול: LAZR).

עד כה, הגישה להשקעה ב-Anthropic הייתה חסומה כמעט לחלוטין בפני ציבור המשקיעים והייתה שמורה לקרנות הון-סיכון ולגופים מוסדיים בלבד. קרן LAZR מהווה כיום את ה-ETF היחיד בשוק הציבורי המעניק חשיפה ישירה, סחירה ונזילה לחברה בעודה בשלבי הטרום-הנפקה (Pre-IPO), לאחר הגשת טיוטת ה-S-1 בחודש שעבר ולקראת ההגשה הסופית.

מבחינה מבנית, LAZR מספקת את החשיפה ל-Anthropic באמצעות ישות ייעודית הנקראת SPV (Special Purpose Vehicle). מבנה זה, בפרט כשמדובר בקרן סל אקטיבית (ETF) מאפשר לציבור המשקיעים, קמעונאיים ומוסדיים, להיחשף לחברה הפרטית דרך חשבון המסחר הרגיל בבורסה ולהחזיק בה, באמצעות קרן הסל, לפי עלות עד להנפקה.

החשיפה ל-Anthropic נבנתה בארכיטקטורה המבטיחה שאינה מטילה עול כספי נוסף על הציבור, תחת מודל המכונה "0/0/0":

0% דמי ניהול על רכיב Anthropic.

0% דמי הצלחה.

0% עמלת ברוקראז' או עמלת פדיון.

המשקיעים משלמים דמי ניהול שנתיים קבועים של 0.75% (75 נ"ב) בלבד עבור הקרן כולה, ללא כפל עמלות או דמי ניהול נוספים בגין החשיפה ל-Anthropic.

התשתית שמתחת למודלים: המעבר האסטרטגי לפוטוניקה ואופטיקה

לצד מנוע הצמיחה של Anthropic בשכבת התוכנה והמודלים, קרן LAZR מעניקה למשקיעים מענה ישיר לצוואר הבקבוק הארכיטקטוני החמור ביותר של תעשיית הבינה המלאכותית: מהירות התקשורת והנעת המידע (Data Movement).

בשני העשורים האחרונים זינק כוח המחשוב של מעבדי ה-AI (GPUs) פי 60,000, אולם רוחב הפס של החיבורים הפיזיים המעבירים את הנתונים ביניהם צמח פי 30 בלבד. חיבורי הנחושת (Copper) המסורתיים במרכזי הנתונים הגיעו לקצה גבול היכולת הפיזיקלית שלהם, והם סובלים מאובדן אותות, ייצור חום קיצוני וצריכת אנרגיה מופרזת במהירויות גבוהות.

הפתרון התעשייתי והמדעי היחיד הנמצא כעת על הפרק הוא מעבר מלא לפוטוניקה (Photonics) ותקשורת אופטית — שימוש בפולסים של אור במקום זרם חשמלי כדי להניע מידע במהירות, ביעילות אנרגטית ולמרחקים ארוכים. כתוצאה מכך, שוק פתרונות הנעת המידע האופטיים ל-AI צפוי לזנק פי 9 בין השנים 2026 ל-2028.

עדות חזקה למגמה זו מגיעה ממפת הדרכים הרשמית של ענקית השבבים NVIDIA: בעוד שדור שבבי ה-Blackwell הנוכחי מבוסס נחושת, דור ה-Rubin (הצפוי ב-2027) ישלב אופטיקה מתקדמת, ובפלטפורמת ה-Feynman (ב-2028) האור יחדור ישירות לתוך מארז השבב עצמו (Co-packaged Optics). שוק היעד האופטי (Optical TAM) של NVIDIA לבדה צפוי לזנק מ-8 מיליארד דולר ב-2025 לכ-124 מיליארד דולר ב-2027 - גידול של פי 15 בתוך שנתיים בלבד.

ארכיטקטורת הפורטפוליו של LAZR

קרן LAZR מנוהלת באופן אקטיבי בשיתוף פעולה מחקרי ובלעדי עם חברת האנליזה העצמאית SemiAnalysis - מהמובילות בעולם לחקר תעשיית השבבים ותשתיות ה-AI. הקרן משלבת בין החשיפה ל-Anthropic לבין פורטפוליו ממוקד (Pure-Play) של 24 החברות הציבוריות המובילות לאורך שרשרת הערך הפוטונית:

1. שבבי לייזר (Laser Chips): חברות המפתחות את הרכיבים המייצרים את אותות האור עצמם.

2. חומרים ומצעים (Materials & Substrates): ספקיות חומרי הגלם הייחודיים לבניית המכשירים האופטיים.

3. מודולים אופטיים (Optical Modules): יצרניות מקלטי-משדרי (Transceivers) אור לשרתים ולרשתות.

4. ציוד ייצור ובדיקה (Manufacturing Equipment): חברות המייצרות כלי פיקוח ובדיקה מורכבים.

5. שבבי רשת ומתגים (Networking Chips): רכיבים המנתבים את תעבורת ה-AI במהירות אופטית.

6. מפעלי יציקה ומארזים (Foundries & OSATs): חברות המתמחות באריזה מתקדמת ובייצור השבבים.

הפיזור הגיאוגרפי של הקרן מקיף חברות בצפון אמריקה, אירופה, אסיה-פסיפיק והמזרח התיכון, במטרה להנגיש נכסים שחלקם נסחרים מחוץ לארה"ב וקשים להשגה ישירה, תוך שמירה על נזילות יומית מלאה ושקיפות בבורסת ניו יורק.