סין מאותתת כי תנקוט במשנה הזהירות בנוגע להמשך ההרחבות המוניטאריות

ארה"ב

• בארה"ב משווים את השנה הנוכחית לתקופת הבחירות של רונלד רייגן שנבחר מחדש על רקע התאוששות הכלכלה האמריקאית אחרי מיתון קשה. הנשיא אובמה מנסה להדגיש את קווי הדמיון בין שתי התקופות וזוקף לזכותו את הימלטות הכלכלה מתרחיש "המיתון הכפול" והשגת קצב צמיחה של 2.8% ברבעון האחרון.  

• מבקריו של אובמה טוענים כי ארה"ב אומנם נמצאת במסלול של התאוששות, אך עדיין לא במצב של פריחה. בתקופתו של רייגן התמ"ג צמח ב-8.5% ברבעון האחרון של 1983 ושיעור האבטלה ירד תוך שנה ב-2.5% ל-8.3%. לרייגן היה יתרון על אובמה – המיתון דאז הוצת על ידי התפרצות האינפלציה, אותה ריסן הפד על ידי העלאת הריביות.   

• המשקיעים מסביב לעולם ממשיכים לנהור לאג"ח ממשלת ארה"ב צמודות למדד –  TIPS (גיוס של 15 מיליארד $ החודש), זאת אף על פי שהן משלמות ריבית שלילית. המשקיעים רואים בהן חוף המבטחים ושנותן הגנה מפני אינפלציה בטווח הארוך. בעשור האחרון הניבו TIPS 111% למשקיעים לעומת 73.4% באג"ח לא צמודות.

אירופה

• קובעי המדיניות באירופה מתכנסים היום למפגש ראשון בשנה החדשה כדי לדון בהקמת מנגנון ההצלה הקבוע ESM בסך של 500 מיליארד אירו, לסכם את עסקת החלף היוונית ולדון בהצעת גרמניה לאיחוד הפיסקאלי. ראש ממשלת אנגליה ציין כי עצם העובדה שהצדדים דנים בנושא של יוון בתחילת 2012 משמע שהבעיה לא טופלה כראוי.      

• המשקיעים באג"ח של יוון יסכימו כנראה להסתפק בקופון נמוך יותר מההצעה הראשונה באוקטובר –3.6% על אג"ח ל-30 שנה, מה ששווה ערך לתספורת של 69% מהקרן, לעומת 50% המקוריים. ההסכם עם המחזיקים הפרטיים, PSI, יפתח דרך לחבילת הסיוע השנייה בסך של 130 מיליארד אירו, כאשר יוון תצטרך לשלם על האג"ח שלה 14.5 מיליארד אירו ב-20.3.

אסיה

• סין מאותתת כי תנקוט במשנה הזהירות בנוגע להמשך ההרחבות המוניטאריות, שכן מחליטה שלא להכריז על הפחתה נוספת ביחס הרזרבות לבנקים, בניגוד לציפיות האנליסטים. החזאים התכוננו לצד נוסף של בייג'ין בתום חופשת השנה החדשה של סין, צד שלא הגיע. הממשל משדר כי ימשיך לפעול באיטיות כדי לא להצית שוב את בועת האשראי והאינפלציה.

נכתב ע''י רינת אשכנזי,
אקסלנס בית השקעות