EFG: האינפלציה בבריטניה מאיצה, האם הריבית תישאר ללא שינוי?

האינפלציה בבריטניה האיצה בחודש יולי, כאשר מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.3% לעומת החודש הקודם. העלייה החודשית נבעה בעיקר ממחירי האנרגיה, התפתחות שהייתה צפויה במידה מסוימת, לנוכח העלאת תקרת תעריפי האנרגיה במהלך החודש.

עבור משקיעים ישראלים החשופים לנכסים בבריטניה, הנתונים משאירים את תוואי הריבית ואת שער הליש"ט כמוקדי הסיכון המרכזיים. ציפייה להעלאת ריבית עשויה לתמוך בליש"ט, אך גם להפעיל לחץ על איגרות חוב ועל מניות הרגישות לריבית. מנגד, התמתנות אינפלציית הליבה ומחירי השירותים עשויה לתמוך בהותרת הריבית ללא שינוי. לכן, לצד בחינת הנכסים עצמם, יש להביא בחשבון גם את החשיפה לשינויים בשער הליש"ט מול השקל.

במונחים שנתיים, קצב האינפלציה הכוללת עלה ל-2.9%. זהו מדד האינפלציה המרכזי שאחריו עוקב הבנק המרכזי של אנגליה לצורך קביעת המדיניות המוניטרית. עם זאת, העלייה באינפלציה הכוללת, הנתונים מצביעים על התמתנות מסוימת בלחצי המחירים בחלקים אחרים של הכלכלה.

אינפלציית הליבה, שאינה כוללת את מחירי המזון והאנרגיה, הייתה נמוכה יותר מאשר בחודש הקודם. במקביל, קצב העלייה השנתי במחירי השירותים התמתן. נתון זה ימשיך לעמוד במוקד תשומת הלב, משום שהוא משמש אינדיקציה חשובה לעוצמת לחצי המחירים המקומיים בבריטניה.

הנתונים ממשיכים להראות כי לחצי האינפלציה עדיין משפיעים על הכלכלה הבריטית, בעיקר כתוצאה מהעימות המתמשך במזרח התיכון. עם זאת, חלק מהנתונים מלמדים כי הכלכלה נותרה עמידה.

בשילוב עם נתוני שוק העבודה שפורסמו יום קודם לכן, תמונת המצב מצביעה על כך שהרף להעלאת הריבית נותר גבוה. בשלב זה, השווקים עדיין צופים העלאת ריבית אחת. מנגד, החולשה המשתקפת בחלק מהנתונים הכלכליים מספקת בסיס גם להותרת הריבית ללא שינוי עד סוף השנה.