אנטולי זיימן, צילום: ניקי וסטהפל
אנטולי זיימן מחלקת מסחר בבורסה לני״ע
31/08/2026
האזנה לכתבה
0:00 / 3:02
Apollo:
הסיכונים עולים לכך שהריביות לטווח ארוך בעוד שישה חודשים מהיום עשויות להיות נמוכות בהרבה מאיפה שהן נמצאות כיום.
הריביות לטווח ארוך גבוהות כיום בגלל אינפלציה ובעיות פיסקליות. אך כוחות אלה עשויים להידחק הצידה בתחילת 2027 על ידי מה שיקרה לבינה המלאכותית (AI).
אם ה-AI תצליח וחברות הטכנולוגיה יניבו הכנסות שטריליוני דולרים, ה-AI תהיה דפלציונית באופן מסיבי ותדחף את הריביות כלפי מטה.
אם ה-AI לא תצליח, הבועה תתפוצץ והנאסד"ק ירד ב-50% כשאנשי השקעות יעברו ממניות לאג"ח ממשלתיות (Treasuries) והריביות לטווח ארוך יירדו בחדות.
במהלך שישת החודשים הקרובים, השוק יגבש עמדה לגבי איזה תרחיש AI מתממש.
בשורה התחתונה, שווקים פיננסיים מונעים על ידי נרטיבים.
הנרטיב של הריביות כיום סובב כולו סביב אינפלציה ובעיות פיסקליות.
אבל הנרטיב לקראת 2027 יעסוק כולו בהצלחה או בכשלון של ה-AI.
ובשני התרחישים, הריביות לטווח ארוך יהיו נמוכות יותר.
GS Hedge Funds Desk:
אסטרטגיית ההשקעה בזהב – "להמשיך לקנות בירידות": הדסק שומר על תחזית שוורית (חיובית) חזקה לטווח הבינוני לגבי זהב וממליץ למשקיעים לנצל ירידות שערים לרכישה אגרסיבית. הוא מציין גורמים מבניים כגון ביקוש מתמשך מצד בנקים מרכזיים, חששות משחיקת מטבעות ריבוניים ומבנה פוזיציות נקי ממונפות-יתר.
BofA:
בעקבות שוק ה-"Bessent buyback" שהתחיל לפני שבועיים, ראינו תזרימי הון כפי שלא ראינו מעל שנה – בעיקר יציאות כספים מסיביות ממניות ומאג"ח בתשואה גבוהה (Junk bonds), שקוזזו על ידי כניסות הון עצומות הן לזהב והן לקריפטו, וליתר דיוק:
זהב: כניסות של 7.3 מיליארד דולר, הגדולות ביותר מאז אוקטובר 2025;
קריפטו: כניסות של 3.2 מיליארד דולר, הגדולות ביותר מאז אוקטובר 2025;
אג"ח בתשואה גבוהה (HY): יציאות של 0.7 מיליארד דולר, הגדולות ביותר מאז אפריל 2026;
מניות ארה"ב: יציאות של 4.4 מיליארד דולר, הראשונות מזה 5 שבועות;
טכנולוגיה: כניסות של 4.6 מיליארד דולר, הגדולות ביותר מזה 4 שבועות;
בריאות (Healthcare): יציאות של 1.1 מיליארד דולר, הגדולות ביותר מאז מרץ 2026;
חומרי גלם (Materials): כניסות של 4.2 מיליארד דולר, הגדולות ביותר מאז מרץ 2026.
