תגובות המשק להורדת הריבית: תמיכה רחבה במהלך, לצד דרישה לצעדים חדים יותר

דרור אוהב ציון, מנכ"ל ובעלי דרא שיווק נדל"ן, לפרסום ריבית בנק ישראל: 

"החלטת בנק ישראל להוריד את הריבית ב-0.25% נוספים היא צעד מבורך ומשמעותי המעיד על מגמה חיובית של הפחתות מאז חודש מאי. כאשר האינפלציה השנתית מרוסנת ועומדת על כ-1.5% והשקל מפגין עוצמה, ניכר כי בנק ישראל מנצל את מרחב התמרון כדי להקל על משקי הבית.  יחד עם זאת, כדי לחולל שינוי עמוק ויסודי במשק ובשוק הנדל"ן בפרט, ולאור הנתונים שמאפשרים זאת, נדרש המשך ישיר למגמה זו ואף הפחתות חדות ומשמעותיות יותר.

ענף הנדל"ן, המאופיין במינוף גבוה ועתיר מימון, נפגע קשות בתקופת הריבית הגבוהה, אך המגמה הנוכחית מפיחה אופטימיות בסקטור. המשכיות זו היא בדיוק האיתות שרוכשי הדירות והמשקיעים חיכו לו על הגדר, והיא זו שתוביל להיפוך מגמה אמיתי, לחזרת הקונים לשוק ולגידול בהיקף העסקאות. הריבית הגבוהה היא זו שהצליחה לצנן ביקושים וההפחתה בריבית היא זו שתגרום לביקושים להתעצם חזרה".

יוסי אלקובי, נשיא התאחדות המלאכה והתעשייה בישראל להחלטת בנק ישראל להפחית את הריבית:

״הפחתת הריבית היא צעד נכון, אבל העסקים הקטנים עדיין זקוקים להקלה נוספת״

לאור החלטת הוועדה המוניטרית בבנק ישראל להפחית את הריבית, מסר יוסי אלקובי, נשיא התאחדות המלאכה והתעשייה בישראל:

״הפחתת הריבית היא צעד נכון וחשוב, שיכול לסייע לעידוד הפעילות הכלכלית ולהקל על המגזר העסקי. עם זאת, עבור עסקים קטנים ובינוניים רבים, שמתמודדים עדיין עם עלויות מימון ואשראי גבוהות, מדובר רק בתחילת הדרך. ככל שהתנאים הכלכליים יאפשרו זאת, יש להמשיך בתהליך הפחתת הריבית גם בחודשים הקרובים".

אלקובי הוסיף כי התחזקות השקל ממשיכה להכביד על התעשייה ועל היצואנים, וכי הפחתות ריבית מדודות יכולות לתמוך בהשקעות, בצריכה ובצמיחה. ״צריך לעשות זאת באחריות ותוך שמירה על יציבות המחירים, אבל אסור לעצור מוקדם מדי״, ציין.

משה ידגר, מנכ"ל קפטן קרדיט לירידת ריבית בנק ישראל:

"הפחתת ריבית היא הזדמנות אמיתית לצמצם את עלות האשראי, אבל היא אינה הנחה אוטומטית לכל לקוח. ההקלה תגיע מיד בעיקר למי שההלוואה או המשכנתא שלו כוללת רכיב פריים או ריבית משתנה; במסלולים אחרים נדרשת בדיקה ופעולה. מי שמחזיק משכנתה או כמה הלוואות צריך לנצל את הרגע כדי להבין מהי הריבית האפקטיבית שהוא משלם, מה נותר לו לסלק, והאם מחזור או איחוד אשראי באמת מוזילים את העלות הכוללת ולא רק מקטינים זמנית את ההחזר החודשי. הפחתת ריבית היא נקודת פתיחה טובה למשא ומתן מול הבנק, לא תחליף להשוואה בין הצעות".

רועי קדוש, מנהל השקעות ראשי הכשרה ביטוח ופיננסיים:

בנק ישראל הוריד את הריבית – אך פרמיית הסיכון של ישראל עדיין כאן

החלטת בנק ישראל להוריד את הריבית מוכיחה כי הנתונים הכלכליים היבשים ובראשם ההתמתנות הרציפה באינפלציה והתייצבות ציפיות המחירים, הכריעו בסופו של דבר את הכף. הנגיד בחר לנצל את חלון ההזדמנויות כדי לספק אוויר לנשימה לציבור הלווים, להקל על מחנק האשראי ולתמרץ את הצמיחה במגזר העסקי ובמשק כולו.

עם זאת, מבחינת ניהול ההשקעות, מדובר בהחלטה אמיצה שמלווה באתגרים לא מבוטלים. המהלך מבוצע בסביבה מורכבת שבה התשואות באג"ח הממשלתיות בעולם מוסיפות לעלות, ובמקביל האתגרים הפיסקליים והתרחבות הגירעון המקומי. הורדת ריבית בתנאים אלה עלולה להגביר את התנודתיות בשוק המט"ח (בטח אם בארה״ב יילכו בעוד כשבועיים למהלך של העלאת ריבית). חשוב לציין כי הורדת ריבית יכולה לשנות את מתווה האינפלציה דווקא בתקופה שבה לנגיד יש אינטרס שהאינפלציה תתבסס במקומה כפי שהיה ב-12 חודשים האחרונים.

יו"ר נשיאות המגזר העסקי, דובי אמיתי:

"צעד אחראי ומידתי שמשדר אמון במשק הישראלי".

"החלטת נגיד בנק ישראל והוועדה המוניטרית להפחית את הריבית מהווה צעד אחראי ומידתי שמשדר אמון במשק הישראלי.

המגזר העסקי ומשקי הבית מתמודדים כבר תקופה ארוכה עם עלויות מימון גבוהות, שמקשות על עסקים להתרחב ולהשקיע ועל הציבור להגדיל את הצריכה.

הנתונים העדכניים תמכו בהמשך הורדת הריבית: אינפלציה שנתית של 1.5%, ציפיות לכך שהאינפלציה תישאר בטווח הרצוי, שקל חזק וריבית שעדיין גבוהה ביחס לקצב עליית המחירים, מאפשרים להמשיך ולהפחית את הריבית בצורה אחראית מבלי לאבד שליטה על האינפלציה.

המטרה בהורדת הריבית אינה לעודד בבת אחת זינוק בהוצאות ובצריכה, אלא להקל בהדרגה על עסקים ומשקי בית, לאפשר לעסקים להשקיע יותר ולחזק את המשך התאוששות המשק. הורדת הריבית בעת הזו היא גם הבעת אמון חשובה בעסקים וביכולת של הכלכלה הישראלית להתמודד ולהמשיך לצמוח, והיא תסייע ליצור תנאים טובים יותר להמשך הפעילות הכלכלית ולהאצת הצמיחה.

נשיאות המגזר העסקי מכירה בכך שהמשק חזר לצמוח ברבעון השני, ששוק העבודה עדיין חזק ושמצב הוצאות הממשלה והאי ודאות הביטחונית והמדינית מחייבים להמשיך ולפעול בזהירות".

מאיר וידר מנכ״ל וידר משכנתאות:

"זו בשורה חיובית לשוק המשכנתאות, גם אם לא מדובר בשינוי דרמטי בן לילה. ההפחתה תוזיל באופן מיידי את הריבית במסלולים הצמודים לפריים ותשפר את ההחזר החודשי של חלק מהלווים. מעבר לכך, עצם הירידה בריבית עשויה להגביר את התחרות בין הבנקים ולשפר את תנאי המימון. עם זאת, חשוב לזכור שהפחתה של 0.25% לבדה לא הופכת משכנתא ל"זולה", ולכן עדיין יש משמעות גדולה למשא ומתן ולבניית תמהיל שמתאים ללקוח".

רו"ח ויועץ אסטרטגי לעסקים ערן בוכריס:

"החלטת בנק ישראל להפחית את הריבית ברבע אחוז היא צעד מתבקש ונכון על רקע התמתנות האינפלציה, שעומדת כיום על 1.5%. ההפחתה צפויה להקל על משקי הבית, אך לא פחות חשוב מכך, על המגזר העסקי הממונף, שמתמודד לאורך תקופה ארוכה עם עלויות מימון גבוהות.

עבור העסקים, ירידה בריבית משמעותה הוזלה בעלויות האשראי, הקלה על תזרים המזומנים ויצירת תנאים טובים יותר להשקעות ולצמיחה. ככל שהאינפלציה תמשיך להישאר בשליטה והיציבות במשק תישמר, יהיה מקום לבחון הפחתות נוספות בהמשך."

יו״ר קבוצת הנדל״ן דוד אזולאי, דוד אזולאי: 

הפחתת הריבית ברבע אחוז היא בשורה חיובית לשוק הנדל״ן ולציבור רוכשי הדירות. מעבר להשפעה על עלויות המימון של היזמים, המשמעות המיידית עבור משקי הבית היא ירידה מסוימת בהחזרי המשכנתאות, עבור מי שההלוואה שלהם חשופה לריבית המשתנה.

כשמדובר במשכנתאות של מאות אלפי ואף מיליוני שקלים, גם שינוי של רבע אחוז יכול להתבטא בחיסכון חודשי של מאות שקלים במסלולים הרלוונטיים, ובהצטברות לאורך חיי המשכנתא מדובר בסכומים משמעותיים.

מבחינת שוק הנדל״ן, זו נקודה חשובה: ירידה בהחזר החודשי משפרת את יכולת ההחזר של משקי הבית ויכולה להחזיר לשוק רוכשים שישבו על הגדר בגלל עלויות המימון הגבוהות. במקביל, היא מפחיתה גם את עלויות המימון של היזמים ומאפשרת לסביבת הפעילות בענף להשתפר.

עם זאת, רבע אחוז בפני עצמו לא משנה את כללי המשחק. מה שחשוב הוא הכיוון. אם נראה המשך של ירידת ריבית, לצד התמתנות בעלויות המימון וחזרה של הביטחון הצרכני, אנחנו עשויים לראות התאוששות משמעותית יותר בביקושים לדירות.

בסופו של דבר, הביקוש לדירות בישראל לא נעלם. הריבית הגבוהה פשוט הפכה את הרכישה ליקרה וקשה יותר. כל ירידה בריבית מקרבת מחדש את יכולת הרכישה של הציבור ומייצרת תנאים טובים יותר להתאוששות שוק הנדל״ן. ‎

יגאל אהרוני, מנכ"ל ברק ייעוץ והשקעות:

"הריבית ממשיכה לרדת בקצב מדוד. זו בשורה חיובית למשק, אבל הציבור לא צריך לבנות את ההחלטות שלו על ציפייה להפחתות חדות נוספות."

החלטת בנק ישראל להפחית את הריבית ב־0.25% משקפת המשך של תוואי הקלה מוניטרית זהיר, לאחר התמתנות האינפלציה והתייצבות השקל. עבור משקי הבית מדובר בהקלה נוספת בהחזרי המשכנתאות במסלול הפריים, ולמגזר העסקי בהמשך ירידה הדרגתית בעלויות המימון.

לדברי אהרוני, בשוק הנדל"ן ההפחתה צפויה להחזיר בהדרגה את הרוכשים ולתמוך בהתאוששות העסקאות, אך רוכשי הדירות צריכים לבסס את יכולת ההחזר על מצבם הכלכלי כיום, ולא על ההנחה שהריבית תמשיך לרדת במהירות. במקביל, הוא ממליץ לבחון בזהירות מבצעי מימון קבלניים ולא להסתנוור מתנאי תשלום שנראים אטרקטיביים על פניו.

אהרוני מוסיף כי בשלב זה אין הצדקה למהר למחזר מסלולים בריבית קבועה, אולם בהחלט כדאי לנצל את התחרות בשוק כדי לשפר את מרווחי האשראי בהלוואות חדשות. לדבריו, המשך הירידה בריבית צפוי להפחית בהדרגה את האטרקטיביות של הקרנות הכספיות, ולכן נכון להתחיל לבחון הגדלה הדרגתית של רכיב האג"ח בתיק ההשקעות.

רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, בנק מזרחי טפחות:

בנק ישראל הודיע על הורדת הריבית במשק ב-1/4 אחוז ל-¼3 אחוזים. זו הורדה רביעית השנה בשיעור מצטבר של אחוז אחד. כמו כן מדובר בהורדה שלישית ברציפות.

יצוין כי לפני ההודעה היה השוק חלוק בין הורדת הריבית לבין הותרתה ללא שינוי.

בנק ישראל הדגיש בהודעתו את התמתנות האינפלציה והימצאותה מתחת לאמצע תחום היעד (2 אחוזים). מדובר בהבדל דק, אך משמעותי, ביחס להתנסחות בהודעה הקודמת כשהאינפלציה הייתה בסביבת מרכז היעד.

אחד מסימני השאלה לגבי הריבית היה לגבי הצמיחה הכלכלית הגבוהה שרשם המשק ברביע השני של השנה. בהקשר זה בחר בנק ישראל לציין כי בניכוי ייצור בחו"ל של חברות ישראליות צמח התוצר ברביע השני של 2026 3.8% בהשוואה לרביע האחרון של 2025 – אמנם שיעור נכבד, אך פחות מהנתון "הרשמי" לפיו צמח התוצר 6.2%. גם בכך אנו רואים "הליכה לכיוון" הורדת הריבית.

עוד נקודה ש"סייעה" לקבלת ההחלטה הינה פרמיית הסיכון של המדינה, שכמו במעמד הודעת הריבית הקודמת נותרה מתחת לרמתה טרם השבעה באוקטובר 2023. זאת למרות המתיחות הביטחונית. בכלל, נראה כי הפעם מקומו של השיקול הגאו-פוליטי "שונמך" מעט.

סביר להניח כי הדעות שהובאו בפני מקבלי ההחלטה לא היו חד משמעיות. לראיה, בנק ישראל מציין גורמים כמו שוק העבודה – שבדומה להודעה הקודמת מוסיף להיות הדוק – והשכר – שעלה בקצב מהיר של 5.4%. עם זאת, בהודעה הפעם מצוינים "נתוני קצה" המאותתים על עלייה קלה של שיעור האבטלה – מה שאולי סייע להערכת הכף.

אשר לשוק הדיור, אם בפעם הקודמת שם בנק ישראל דגש על גורם הביקוש תומך האינפלציה – עלייה בקצב שנתי של 4% בסעיף הדיור , הפעם הוזכר דווקא צד ההיצע הממתן - מלאי גבוה ויציב של דירות שנותרו למכירה.

בסך הכול, מספר "ניואנסים קטנים " שאפשרו כל אחד ובמצטבר את הורדת הריבית הפעם.

הודעת הריבית הבאה תהייה ב-21/10/26, 6 ימים לפני הבחירות לכנסת. במעמד זה יפרסם בנק ישראל תחזית כלכלית חדשה וחשיבותה תהייה גם בכך שנקבל איתות האם הורדת הריבית היום היא אחת משתי הורדות הריבית שצפה בנק ישראל בתחזית שפרסם בחודש יולי (עד אמצע השנה הבאה) או שתתווסף להן הורדה אחת (לפחות) נוספת.

יוני מיחאוי, שותף ומשנה למנכ"ל קרן ריאליטי מימון:

"הפחתת הריבית היא איתות חיובי לענף, בעיקר משום שהיא עשויה להחזיר בהדרגה את הביטחון לקבל החלטות.

בתקופה שבה יזמים וקבלנים מתמודדים עם קצב מכירות מתון ועלויות מימון וביצוע גבוהות, גם ירידה מדודה בריבית משפרת את הכלכליות של פרויקטים ומאפשרת לבחון מחדש עסקאות שנדחו.

המבחן האמיתי יהיה האם נראה בחודשים הקרובים חזרה של עסקאות חדשות, ולא רק הקלה בפרויקטים שכבר נמצאים בביצוע".