מדדי המניות באסיה רשמו ירידות על רקע הנתונים החלשים יותר מארה"ב , אירופה וסין, וכן לאור התחזקות הין

ארה"ב   

• ארה"ב צפויה להצביע היום בעד החוק שיאפשר להאריך מיסוי על המוצרים המיובאים מסין. בבסיס רעיון המס עומדת מדיניות שבאה לקזז את השפעת הסובסידיות של ממשלת סין, שלטענת ארה"ב יוצרת תנאיי סחר חוץ לא הוגנים וייבוא זול מידי שפוגע בתעשייה המקומית.

• המס הושק לראשונה בכהונתו של ג'ורג' בוש והוטל על למעלה מ-20 מוצרים סיניים. הוא הגן בעיקר על תעשיית הנייר והפלדה האמריקאית ולפי הערכות סייע להגן על 80,000 מקומות עבודה. עם זאת, נשמעים גם הקולות שמותחים ביקורת על הקונגרס בטענה כי מדיניות זו פוגעת בתחרות וביחסים עם סין.

אירופה

• המשקיעים הפרטיים שבידיהם אג"ח ממשלת יוון ועד כה הסכימו להשתתף בעסקת החלף, מחזיקים 20% מסך האג"ח. מדובר ב-206 מיליארד אירו, כאשר ממשלת יוון הציבה לעצמה יעד השתתפות של 75% כדי שהעסקה תצא לפועל. IIF (גוף שמייצג את המשקיעים) ממליץ לכול אחד ממחזיקי האג"ח לשקול את השתתפותו בהתאם לצרכיו.  

• קרן המטבע הבינלאומית ציינה כי פורטוגל צפויה לגייס בשווקים הפיננסיים בשנה הבאה והמשקיעים הפרטיים לא צפויים למחיקות. פורטוגל מקצצת בהוצאות ומעלה מסים כדי לעמוד בתנאים לקבלת הסיוע בסך של 78 מיליארד אירו מקרן המטבע והאיחוד האירופי.  

• פער התשואות בין אג"ח ממשלת פורטוגל לבין אג"ח גרמניה התרחב מאז קבלת הסיוע והגיע ל-12% לעומת 5.11% בחודש באפריל 2011. בקרן הדגישו כי על הממשלה ליצור אמינות בשווקים, שכן קיים פעם בין מה שנעשה בפועל על ידי הממשלה לבין התשואות הגבוהות. החוב של פורטוגל צפוי להתייצב על 115% מהתוצר ב-2013 ולרדת משם בהדרגה.

אסיה

• מדדי המניות באסיה רשמו ירידות על רקע הנתונים החלשים יותר מארה"ב, אירופה וסין, וכן לאור התחזקות הין. המשקיעים טוענים כי הראלי של 11 השבועות היה מהיר יחסית ועצירה מסוימת צפויה מסיבות מסחריות. מדד המניות MSCI אסיה עלה ב-10% בתקופה זו ונסחר במכפיל של 14.8 – הגבוה ביותר מאז מאי 2010.

• סין הציבה יעד האינפלציה של 4%, גבוה מהצפוי, מה שמאותת על נכונות קובעי המדיניות להזרים  יותר תמריצים פיסקאליים ומוניטאריים, וכן להסיר חלק מהמגבלות על מחירי האנרגיה. סין צועדת לכיוון מודל תחרותי יותר בקביעת מחירי הדלק, תוך כדי גלגול חלק גדול יותר של התייקרויות אל הצרכנים.

• הממשל הסיני צפוי גם להחליט על הרחבת רצועת הניוד של המטבע – היואן, דהינו לרכוש פחות דולרים בשוק כדי לשמור על ערכו הרצוי של היואן. הממשל הוריד לאחרונה את יעד הצמיחה מ-8% ל-7.5%, כאשר הטיעון בעד המהלך הינו – תוספת קטנה מבעבר לשוק העבודה שמאפשר צמיחה איטית יותר מבלי ליצור גידול באבטלה.

נכתב ע''י רינת אשכנזי,
אקסלנס בית השקעות