יריב קונפורטי מאנליסט בראיון ל FUNDER: "הולכים לקואליציה מאוד צרה או לבחירות מחודשות במרץ 2027..."

איך אתה מסכם את תגובת השוק לתוצאות הבחירות?

"ערב ההצבעה ת"א 35 רשם עלייה של כ-2% ל 4,206 - נקודות, סוג של כיוון לבאות שנתמכה בסקרים שהתבררו בדיעבד כשגויים. אתמול השוק התממש בכ-2.5%. ."

איזה תרחיש גילם השוק לפני הבחירות?

"הסיפור המרכזי הוא קריאת הכיוון השגויה של השוק שקיבלה ביטוי בסקרים, בפולימרקט ובמרבית אתרי האינטרנט. השוק גילם שינוי שלטון שעשוי לייצר לגיטימציה יותר רחבה בקרב מדינות אירופה והפסקת חרמות, יציבות ממשלתית וחוקתית, ירידה נוספת בפרמיית הסיכון (CDS), שוויון בנטל המילואים והקלה על המערך הסדיר בצבא תוך השקעות יותר משמעותיות בחינוך ובפרודקטיביות."

כיצד התוצאה המסתמנת משפיעה על התמחור בשווקים?

"התוצאה המסתמנת למעשה מהווה התפכחות והכרה במציאות ביחס למחנה שחשב שייווצר שינוי כזה או אחר, כך שנבנה סיכון אסימטרי ביחס לתוצאות הבחירות ככל שהתקרב מועדן. בסופו של יום השוק מחזיר את רווחי ההון מתחילת אוקטובר, ה-CDS חזר לרמות של 64 נקודות לערך וש"ח / דולר סביב 3.11, ברווח קל של כ 1%- מתחילת אוקטובר."

מה המשמעות הכלכלית של הפלונטר הפוליטי?

"בסוף - לפי תוצאות הביניים נכנסים (שוב) לפלונטר פוליטי עם אפשרות לקואליציה מאוד צרה או לבחירות מחודשות במרץ 2027. פעילי השוק לא אוהבים חוסר ודאות שכזה, שעשוי להוות משקולת על הצמיחה העתידית, תוואי הגירעון ועל מדיניות הריבית העתידית, והשוק מגיב בהתאם."

האם אתה רואה גם תרחיש אופטימי?

"במבט אופטימי, קיימת בהסתברות מסוימת אפשרות לממשלת אחדות - בתרחיש כזה אנו עתידים לעתיד הרבה יותר ורוד: הרחבה של הסכמי אברהם, התחזקות נוספת בשקל מול המטבעות העיקריים, יציבות ממשלתית ארוכת טווח ומשטר ריביות הרבה יותר נוח."

מה יקבע את ערכן של המניות לאחר שהאבק ישקע?

"לשיטתנו, לאחר שהאבק שוקע (ויש עוד זמן עד שהאבק ישקע), הערך הכלכלי של המניות ייקבע בסוף על בסיס תמחור רציונאלי קר ובהתאם לתוצאותיהן העסקיות."

איך אתה מסתכל על השוק הישראלי בפרספקטיבה של השנים האחרונות?

"בל נשכח, למרות הטלטלה שמדינת ישראל עברה בשנים האחרונות מאז 7 באוקטובר, השוק עלה בישראל כ  130% השקל התחזק בכ21% - מספרים גבוהים משמעותית מביצועי המטבעות והמדדים העולמיים. החברות הישראליות המקומיות והגלובליות חזקות ומייצרות ערך משמעותי לאורך שנים, למרות בעיות גיאופוליטיות ולמרות טלטלות פנימיות."

דיסקליימר
המידע שמופיע לעיל הינו מידע תמציתי בלבד ואין בו כדי למצות או להוות תחליף להוראות הדין, רשות מוסמכת או נהלי החברה, כפי שהיו מעת לעת. האמור לעיל כולל הערות, אומדנים ו/או תחזיות ומידע אחר המתייחסים לאירועים ו/או לעניינים עתידיים, שהתממשותם אינה ודאית והינם מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, תשכ"ח - 1968. קורא מסמך זה אינו יכול להניח כי הסתמכות על המסמך או שימוש בו יצרו עבורו רווחים. אין באמור משום התחייבות להשגת תשואה כלשהי. אין בתשואות העבר כדי להצביע על תשואות העתיד.
מסמך זה הוכן על ידי אנליסט אי.אמ.אס שירותי ניהול השקעות בע"מ (להלן: "אנליסט"), בהסתמך על מידע שנאסף ו/או על מידע זמין לציבור ממקורות שונים, ונכון ליום 28.10.2026. אנליסט מניחה שמידע זה הוא מהימן ואינה מבצעת בדיקה עצמאית של המידע. האמור במסמך זה כולל הערות, אומדנים ו/או תחזיות. האמור במסמך זה הינו להערכת אנליסט ואין לראות במידע המובא בו כעובדה או המלצה. אנליסט ו/או מי מהחברות הבנות שלה, במישרין ו/או בעקיפין, וכן כל בעל שליטה, נושא משרה ועובד במי מהן אינם אחראים לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות נזק ישיר ו/או עקיף, שיגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה או משתמש בו, כולו או חלקו. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתוניו ובצרכיו המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות/פנסיוני בכל הנוגע לביצוע פעולה בניירות ערך ו/או בנכסים פיננסיים ו/או במוצרים פנסיוניים (לפי העניין). מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה להחזקה, רכישה או מכירה של נייר ערך ו/או נכס פיננסי ו/או לביצוע כל עסק בהם ו/או ביצוע עסקה במוצר פנסיוני.