רוני אפטר
11/03/2012
חודש מרץ התאפיין אמנם עד כה בירידות שערים רוחביות במרבית אפיקי ההשקעה, ממניות בארץ ועד איגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות, אך המשקיעים המשיכו ואף הגדילו את קצב הגיוסים לקרנות המסורתיות שהסתכם מתחילת החודש בכ-410 מיליון שקל – הגבוה ביותר בחודש וחצי האחרונים. בתוך כך, נמשך והואץ תהליך הסטת הכספים לחו"ל, הן במניות והן באיגרות חוב, כאשר לא פחות מ-50% מהגיוסים הופנו אל עבר הקרנות המתמחות במניות ואג"ח בחו"ל. כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו ע"י כלכלני מיטב.
המגמה השלילית עדיין שולטת בבורסה המקומית גם בראשית חודש מרץ, אם כי העוצמה נרגעה במידת מה: מתחילת החודש ירדו מדדי ת"א 25 ות"א 100 בכ-0.2% כ"א, מדד ת"א בנקים התממש בכ-1.1% ואילו מדד ת"א יתר-50 ירד בכ-2.6%. בכך, ממשיכים המדדים המקומיים לפגר אחרי מקביליהם בחו"ל וזה מקבל ביטוי ברור בתעשיית הקרנות. מאז ראשית החודש פדו הקרנות המתמחות במניות בישראל כ-50 מיליון שקל כאשר מנגד הציבור הזרים גיוסים של כ-80 מיליון שקל לקרנות מניות בחו"ל , גיוס המשתווה לכלל הגיוס בחודש פברואר, ובנוסף זהו קצב הגיוסים הגבוה ביותר מאז יולי 2007. הקרנות הגמישות פדו מתחילת החודש כ-10 מיליון שקל.
הסטת הכספים לחו"ל אינה נחלתן הבלעדית של הקרנות המנייתיות כאשר קצב הגיוסים מתגבר גם בקרנות אג"ח חו"ל שרשמו מתחילת החודש גיוס מרשים וחריג של כ-110 מיליון שקל – אחד מקצבי הגיוסים הגבוהים ביותר בשנים האחרונות. בסה"כ רשמו הקרנות המתמחות בחו"ל, מניות ואג"ח, גיוס של כ-190 מיליון שקל המהווה, כאמור,כחצי מסך הגיוסים בקרנות המסורתיות מאז ראשית חודש מרץ. יש לציין, כי המשך הפיחות של שער הדולר אל מול השקל בשיעור של כ-1.1% מתחילת החודש הינו גורם נוסף שתומך בעלייה בקצב הגיוסים לקרנות חו"ל.
הירידות באפיק הקונצרני מאז ראשית החודש, בשיעור של עד כ-0.5%, לא רק שלא הפריעו למשקיעים אלא שהן אף הגבירו את קצב הגיוסים שלהן. בסיכום 5 ימי המסחר הראשונים של החודש נהנו הקרנות הקונצרניות מגיוס של כ-130 מיליון שקל – הגיוס השבועי השני בגובהו מתחילת השנה. מנגד, קרנות אג"ח כללי לא מצליחות להתרומם לאחר שציינו פדיון שבועי נוסף של כ-100 מיליון שקל.
באפיק הממשלתי נרשמה מתחילת החודש מגמה מעורבת עם נטייה לירידות שערים, בדגש על איגרות החוב הארוכות. מן הצד השני, איגרות חוב צמודות מדד לטווח קצר ובינוני נהנו מעליות שערים קלות שהובילו גם בראשית החודש להמשך הגיוסים לקרנות אג"ח מדינה כללי וצמוד מדד, שבוע עשירי ברציפות. בסיכום שבועי רשמו קרנות אלו גיוס נאה של כ-230 מיליון שקל והן עומדת על גיוס של כ-2.0 מיליארד שקל מתחילת השנה.
בחלק השקלי נרשמה רגיעת מה בפדיונות מאז ראשית החודש: הקרנות השקליות סיימו עם גיוס קל של פחות מ-5 מיליון שקל ואילו הקרנות הכספיות רשמו גיוס של כ-15 מיליון שקל. אך יחד עם זאת, כדאי להזכיר כי ביומו האחרון של פברואר נפדה מק"מ 252 ואילו מק"מ 313 הונפק במקומו רק שבוע לאחר מכן, מה שתרם בפועל להגברה מלאכותית של הגיוסים לקרנות הכספיות והשקליות, שנטרלו למעשה את הפדיונות השוטפים מקרנות אלו בתקופה האחרונה.
תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-7.3.12 כ-146.9 מיליארד שקל, הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-113.7 מיליארד שקל.
| אפיק | סיכום שבועי[1] |
| (1-7.3.12) | |
| (במיליוני ₪ ) | |
| קרנות מנייתיות[2] | 22 |
| קרנות כספיות | 14 |
| קרנות אג"ח שקליות | 2 |
| קרנות אג"ח מדינה וצמוד מדד | 232 |
| קרנות אג"ח חברות והמרה | 131 |
| קרנות אג"ח כללי | 95- |
| קרנות אג"ח חו"ל | 107 |
| שונות[3] | 8 |
| סה"כ | 421 |
| סה"כ קרנות מסורתיות | 405 |
| (בנטרול כספיות) |
[1] נתוני הסקירה מתייחסים ל-5 ימי המסחר הראשונים של חודש מרץ 1-7.3.2012
[2] כולל מניות ישראל, מניות חו"ל וגמישות.
[3] כולל קרנות אגד (חוץ וישראלי), ממונפות ואסטרטגיות, מעורבות ולתושבי חוץ בלבד.
נכתב ע''י רוני אפטר,
מיטב בית השקעות
מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
