החשיפה הכפולה של ישראל לאנבידיה / קרדיט: אילוסטרציה – AI
מערכת FUNDER
12/11/2026
האזנה לכתבה
עדכון LIVE
ג׳נסן הואנג התפטר מאנבידיה בתום 33 שנות הנהגה
המייסד עוזב גם את נשיאות החברה ואת הדירקטוריון. סמנכ״לית הכספים קולט קרס מונתה למנכ״לית זמנית, והארווי ג׳ונס ליו״ר. העזיבה מגיעה על רקע הפרשות והחקירה העצמאית בחברה
אנבידיה הודיעה היום (12.11.2026) כי ג׳נסן הואנג התפטר מתפקידיו כמנכ״ל, כנשיא וכחבר דירקטוריון, בתוקף מיידי. בכך מסתיימת כהונתו של המייסד שהוביל את החברה במשך 33 שנים והפך לאחת הדמויות המזוהות ביותר עם מהפכת הבינה המלאכותית.
לפי הדיווח המיידי של החברה לרשות ניירות הערך האמריקאית, הדירקטוריון קיבל את ההתפטרות כבר ב-11 בנובמבר. במקומו מונתה למנכ״לית זמנית קולט קרס, בת 59, המכהנת כסמנכ״לית הכספים מאז 2013. קרס תמשיך להחזיק גם בתפקיד סמנכ״לית הכספים, עד למינוי מנכ״ל קבוע. הדירקטוריון יבחן מועמדים פנימיים וחיצוניים.
במקביל מונה הארווי ג׳ונס, בן 73 וחבר דירקטוריון מאז 1993, ליו״ר הדירקטוריון הראשון של אנבידיה. ג׳ונס, שכיהן בעבר כמנכ״ל וכיו״ר סינופסיס, הביע אמון בקרס ובהנהלה והדגיש כי החברה מצפה להמשכיות בפעילות, בהתחייבויות ללקוחות ובתוכניות פיתוח המוצרים.
קרס הדגישה כי בכוונתה להמשיך לבנות על הבסיס שהניח הואנג לאורך שנותיו בחברה ולהתמקד בלקוחות, בשותפים, במפתחים ובבעלי המניות. אנבידיה הודתה להואנג על תרומתו לחברה ולתעשייה.
לפי רויטרס, הואנג מחזיק בכ-3.61% ממניות אנבידיה, נכון לדיווח מ-12 בנובמבר. התפטרותו מתפקידיו אינה כשלעצמה מכירה של אחזקותיו בחברה.
ההתפטרות מגיעה לאחר ימים של משבר סביב חייו האישיים של הואנג והשלכותיהם האפשריות על החברה. לפי רויטרס, העזיבה באה בעקבות פרסומים על שני קשרים מחוץ לנישואים, ובהם קשר עם אשת עסקים שלפי הדיווחים נחשדת בזיקה למודיעין הסיני. הודעת החילופים הרשמית אינה מפרטת את סיבת ההתפטרות.
ב-8 בנובמבר הודיע הדירקטוריון על פתיחת חקירה עצמאית בעקבות דיווחים שלפיהם הואנג היה יעד למאמץ של מודיעין זר. באותה הודעה הדגיש הדירקטוריון כי אין לו סיבה להאמין שביטחון ארה״ב או סודות אנבידיה נפגעו, ואף הביע אמון בהואנג ובהנהלה. ב-10 בנובמבר הודיעו הדירקטורים הבלתי תלויים כי שכרו את שירותיו של התובע הפדרלי לשעבר ג׳ון קים ומשרדו לצורך החקירה.
הואנג עצמו פרסם ב-8 בנובמבר מכתב לעובדים שבו הודה כי לא היה נאמן לאשתו, התנצל בפני משפחתו והחברה והתחייב לשתף פעולה עם החקירה. כעת, ארבעה ימים לאחר הודעת האמון בו, מתבצעים חילופי ההנהגה.
המבחן הקרוב של ההנהלה החדשה יגיע כבר בשבוע הבא:
אנבידיה אישרה כי תפרסם את תוצאות הרבעון השלישי של שנת הכספים 2027 ב-17 בנובמבר, במועד שנקבע מראש, ולאחר מכן תקיים את שיחת המשקיעים.
___
הטלטלה סביב אנבידיה וג׳נסן הואנג נוגעת בישראל בשני מקומות במקביל: במקום העבודה ובתיק ההשקעות. בצד אחד נמצאים מרכזי הפיתוח, מהנדסי השבבים, הספקים והכנסות המדינה ממסים. בצד האחר נמצאים קופות הגמל, קרנות ההשתלמות והפנסיה, קרנות הנאמנות והמשקיעים שנחשפים לחברה דרך מדדים. כדי להבין את המשמעות למשק, צריך לבחון את שני הערוצים יחד.
הכלכלה הריאלית מתחילה במלאנוקס
נקודת המפנה הייתה רכישת מלאנוקס, שהושלמה ב־27 באפריל 2020 בכ־7 מיליארד דולר. אנבידיה רכשה יכולות תקשורת מהירה שחיברו את המעבדים שלה למערכת מחשוב שלמה. בעידן חוות הבינה המלאכותית, שבו אלפי מעבדים נדרשים לפעול יחד, היכולת להעביר מידע במהירות בין השבבים והשרתים היא חלק מרכזי מהביצועים של המערכת.
הפעילות הישראלית מרכזית בפיתוח מוצרי התקשורת של אנבידיה: שבבים, מתגים, כרטיסי רשת ותוכנה. משפחות המוצרים כוללות את Spectrum בתחום ה־Ethernet, את Quantum בתחום ה־InfiniBand ואת BlueField, שמטפל במשימות תקשורת, אחסון ואבטחה. אלה רכיבים שמאפשרים לחוות השרתים לנצל את כוח החישוב שלהן ולהקטין צווארי בקבוק.
לפי הדוח לרבעון שהסתיים ב־26 ביולי 2026, אנבידיה מעסיקה כ־6,200 עובדים בישראל, בפעילות מחקר ופיתוח, תפעול, מכירות ושיווק. סביב פעילות כזו נוצרת גם דרישה למשרדים, שירותים מקצועיים ותשתיות. מסמך אסטרטגיית הבינה המלאכותית של רשות החדשנות מתייחס לתוכנית הקמפוס בקריית טבעון ולהרחבת כוח האדם המקומי לכ־10,000 עובדים. זו תוכנית לעתיד, מעבר למצבת העובדים המדווחת כיום.
ההיקף העסקי שמאחורי הפיתוח משמעותי: הדוח השנתי של אנבידיה מציין כי הכנסות התקשורת העולמיות שלה עברו את רף 31 מיליארד הדולר בשנת הכספים שהסתיימה ב־25 בינואר 2026. זהו נתון לכל תחום התקשורת בקבוצה; החברה אינה מפרסמת בו סכום נפרד של מכירות אנבידיה ישראל.
אותו דוח מספק נתון ישיר על התרומה לקופת המדינה: אנבידיה שילמה בישראל 1.287 מיליארד דולר במסי הכנסה, במזומן ובניכוי החזרים, באותה שנת כספים. הסכום מתייחס לתשלומי החברה, ואינו אומדן למסי העובדים או לתרומה העקיפה של הספקים.
היצוא שנרשם בישראל אף שהמוצר לא עבר כאן
לפי בנק ישראל, ייצור ומכירה בחו״ל באמצעות קבלני משנה או חברות קשורות עשויים להיכלל בחשבונות הלאומיים בישראל. הפעילות מבוססת בעיקר על ידע טכנולוגי שפותח כאן בחברות רב־לאומיות. מיקום הפיתוח לבדו אינו קובע את שיוך המכירות.
בתחזית שפרסם ב־21 באוקטובר 2026 הפריד בנק ישראל בין התמ״ג הכולל לבין התוצר ללא ייצור בחו״ל. רכיב הייצור בחו״ל הגיע ברבעון השני ל־5.8% מהתוצר, לעומת 3.5% ב־2025. ההפרדה מתייחסת לכלל החברות הרלוונטיות; היא אינה חישוב פומבי של המשק ללא אנבידיה.
|
תקופה |
צמיחת התמ״ג הכולל |
צמיחה ללא ייצור בחו״ל |
|
2025 - נתון עבר |
3.5% |
2.1% |
|
2026 - תחזית |
5.6% |
3.4% |
|
2027 - תחזית |
7.5% |
5.1% |
מקור: תחזית בנק ישראל מ־21.10.2026. הנתונים כוללים את כלל הפעילות הרלוונטית במשק
הפער ב־2026 הוא 2.2 נקודות אחוז. הבנק מדגיש שחלק גדול מהרווחים מיוחס לבעלים זרים, ולכן גידול בתוצר אינו מתורגם באותו היקף להכנסת הישראלים. בפרסומים שנבדקו לא נמצא נתון רשמי נפרד לסכום היצוא הישראלי של אנבידיה.
הכלכלה הפיננסית מתחילה ביותר משני מיליארד שקל בגמל
בדיקת FUNDER שפורסמה הבוקר הציגה אחזקות ישירות באנבידיה בשווי כ־2.079 מיליארד שקל ב־215 קופות גמל וקרנות השתלמות, לפי הנתונים ל־31 במרץ 2026. טבלת המחזיקים מבוססת על דוחות הנכסים שנקלטו במערכת, ולכן אינה בהכרח מקיפה את התעשייה כולה. מנורה מבטחים מובילה בסכום עם 453.73 מיליון שקל, אחריה הראל עם 339.16 מיליון שקל ומיטב עם 275.78 מיליון שקל.
לצד הגמל וההשתלמות קיימת גם שכבת קרנות הנאמנות. בפרסום FUNDER מ־27 באוגוסט 2026 הוצגו 195 קרנות המחזיקות באנבידיה בהיקף כולל של 602.24 מיליון שקל. זהו הנתון שהופיע בפרסום ההוא, ולא מדידה חדשה של האחזקות ל־12 בנובמבר. שני הנתונים ממחישים חשיפה של מיליארדי שקלים, אך אינם בסיס לחיבור אוטומטי לסכום כולל ועדכני.
למיפוי המלא צריך להוסיף את קרנות הפנסיה, פוליסות החיסכון, התיקים המנוהלים והחשבונות הפרטיים. האחזקה בקרנות הפנסיה אינה כלולה בנתון הגמל וההשתלמות, ובבדיקה לא אומת עבורה סכום מצרפי עדכני. יש להביא בחשבון גם את מניות החברה שבידי עובדים ישראלים ואת התגמול המנייתי שלהם.
החשיפה דרך המדדים יכולה להיות גדולה מהאחזקה הישירה
מי שבחר מסלול עוקב S&P 500, מדד Nasdaq 100 או מדד שבבים עשוי להחזיק חשיפה לאנבידיה גם בלי שקנה את המניה בעצמו. החשיפה נוצרת באמצעות מניות, קרנות סל או נגזרים על המדד. בסקירת עולם השבבים וקרנות הנאמנות הקשורות אליוהציג FUNDER גם את החיבור בין הענף למוצרי ההשקעה המקומיים.
לפי נתוני המדד שמפרסמת State Street, משקלה של אנבידיה ב־S&P 500 היה 6.31% ב־10 בנובמבר 2026. להמחשת סדר הגודל בלבד: תיק בעל חשיפה מלאה של 100 מיליארד שקל למדד, באותו הרכב, מגלם חשיפה של כ־6.31 מיליארד שקל לאנבידיה. ירידה של 10% במניה לבדה תגרע ממנו כ־631 מיליון שקל, בהנחה ששאר המניות ושער החליפין אינם משתנים. ה־100 מיליארד בדוגמה אינם אומדן להיקף הכסף הישראלי המושקע במדד.
החישוב הלאומי מחייב לזהות מי מחזיק בכל שכבה. כאשר קופת גמל מחזיקה קרן סל שמחזיקה אנבידיה, מדובר בחשיפה כלכלית אחת; אי אפשר לספור אותה פעם בקופה ופעם נוספת בקרן. גם קרן מחקה שמחזיקה במניה ישירות עשויה כבר להיכלל בטבלת המחזיקים. נדרשים מועד אחיד, פירוט נכסי הבסיס והפרדה בין השקעה ישראלית לבין כספי משקיעים זרים.
אותה חברה משפיעה בשני לוחות זמנים
תנודה במניית אנבידיה מתגלגלת במהירות לשווי החסכונות ולשווי המניות שבידי עובדים. ההשפעה על הפעילות הריאלית תלויה בהזמנות, ברווחיות, בתקציבי הפיתוח ובהחלטות ההשקעה בישראל. ירידה במחיר המניה לבדה אינה קיצוץ במספר המהנדסים או בתקבולי היצוא; משבר עסקי מתמשך עשוי להגיע גם לשם.
מבחינת ישראל, זו המשמעות הרחבה של ההתפתחויות בחברה ושל ההחלטות בצמרתה: אנבידיה מחברת בין היתרון הישראלי בפיתוח שבבים לבין ההשקעות העולמיות בבינה מלאכותית, ובמקביל היא נוכחת בכסף של החוסכים. בחינת ההשפעה שלה מחייבת מעקב משולב אחר הפעילות בישראל ואחר החשיפה למניה בכל שכבות תיק ההשקעות.
אין לראות בכתבה המלצה, הצעה או שיווק השקעות או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
