רינת אשכנזי
01/05/2012
ארה''ב
הפד מעביר ביקורת על חלק מהבנקים שביצעו לאחרונה את מבחני הלחץ תוך כדי הנחות מקלות (לטענתו) בנוגע לשוק הנדל"ן. הבנקים הניחו ירידה של 20% במחירי הנדל"ן מבלי להתייחס לשונות בין האזורים השונים. בהנחות מחמירות יותר, המבחנים היו מובילים להפסדים גדולים יותר, כך שייתכן והחלטת הבנקים לחלק דיבידנד הייתה שגויה.
זוכה פרס נובל, פול קרוגמן, מעביר ביקורת על מדיניות הפד עם ברננקי בראשו. לטענת קרוגמן, על הפד להשלים עם קצבי אינפלציה גבוהים יותר ולדאוג להפחתת שיעור האבטלה: "ארה"ב ניצבת בפני קריסת מערכת הפוליטית ומקבלת את שיעור האבטלה של 8% כ"הנורמאלי החדש", כאילו שום דבר לא ניתן לעשות בנידון".
הייצור התעשייתי של ארה"ב התרחב כנראה בצב איטי יותר באפריל, מה שמאשש את ההערכה כי מנוע הצמיחה מאז היציאה מהמשבר הולך ונחלש. ביקוש חלש יותר לציוד העסקי, גידול איטי יותר במלאים, האטה באירופה יכולים להגביל את ההזמנות ואת הפעילות של המפעלים בארה"ב.
אירופה
באירופה מבינים כי המשבר בספרד יכול להתברר כקריטי להמשך ההישרדות של גוש האירו. שיעור האבטלה, לפי הערכות, יכול להגיע גם ל-30%, דירוג האשראי הורד, עלות ההון נעה סביב 6% - כול אלו מעלים ספקות לגבי יכולת החזר ההון של ספרד. לא ניתן להאשים רק את מדריד בכישלון – ראש הממשלה מנסה לבצע רפורמות מבניות שיגבירו את התחרות, כמו גם את מיישם את תכניות הצנע הנרחבות.
האנליסטים סבורים כי על אף ניסיון הממשלה לטפל בבעיה, מערכת הבנקאות בספרד זקוקה לסיוע נוכח ירידת מחירי הנדל"ן. הממשלה שוקלת כעת להוציא את החובות הבעייתיים ממאזני הבנקים. כדי לעשות זאת, עליה להשקיע כספים, שאין ברשותה.
אסיה
הבנק המרכזי של אוסטרליה הפחית את שיעור הריבית בשיעור חד מהצפוי – 0.5% ל-3.75%, מה שתרם להחלשות הדולר האוסטרלי, מדד המניות זינק ב-1% והתשואות על אג"ח ירדו ב-0.14%. ברקע להפחתה: ירידה במחירי הנדל"ן ברבעון הראשון של השנה וירידת מדד הייצור התעשייתי למינימום של שבעה החודשים האחרונים.
מדד מנהלי רכש הרשמי של סין זינק ל-53.3 והצביע על התאוששות בתעשייה, מה שהוריד את הסיכוי להרחבות מוניטאריות בקרוב. שני מדדים חלופיים, של HSBC ושל Markit העידו דווקא על המשך ההאטה (משתמשים במתודולוגיה שונה). קשה לאומר בשלב זה איזה מהמדדים ישכנע את הממשל.
נכתב ע''י רינת אשכנזי,
אקסלנס בית השקעות
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
