אקסלנס מאבדת מומנטום בתעודות הסל לטובת דש ומיטב

לקראת המיזוג הגדול בין בתי ההשקעות דש איפקס ומיטב מתחזקים הגיוסים לתעודות הסל של שני הגופים. במארס גייסו תעודות תכלית של דש איפקס 278 מיליון שקל, הסכום הגבוה בענף. תעודות מיטב גייסו במארס 172 מיליון שקל, הגיוס השני בגובהו. מתחילת השנה גייסו יחד כ-1.2 מיליארד שקל - 58% מכלל הגיוסים.

אם יאושר המיזוג בין חברות תעודות הסל של שני הגופים, ינהלו התעודות של הגוף שייווצר 26.6 מיליארד שקל, והגוף הממוזג יחזיק בנתח שוק של 45% - וידיח בכך את קסם של אקסלנס מעמדת החברה הגדולה בענף. הגורמים המעורבים במיזוג החלו במגעים עם הממונה על ההגבלים העסקיים ורשות ני"ע כדי לשכנע אותם שנתח שוק כזה בתעודות הסל סביר ונפוץ בעולם.

על רקע זה ניכרת היחלשות בפעילות של קסם. את 2011 סיימו תעודות קסם בגיוס מצטבר של 3.3 מיליארד שקל. אלא שמתחילת 2012 ניכרת חולשה בפעילותה, ובזמן שהחברות האחרות בענף גייסו מאות מיליוני שקלים כל אחת, היא פדתה 25 מיליון שקל.

אבנר חדד, מנכ"ל משותף בקסם, טוען שהשחקנים בשוק מגייסים נכסים בכל מחיר, עד כדי אבסורד: "קסם החליטה להפסיק לשחק את המשחק של עסקות הפסדיות. מה שאין בו היגיון עסקי לא יכול להתקיים. אני מוותר על מוצרים שבהם אני נדרש לשלם ללקוח. יש חברות שכל שנה מפסידות כסף וממשיכות. זו לא בעיה להביא נכסים בהפסד, זה מה שקורה בשוק, אבל אותנו זה לא מעניין. אני מוכן לעבוד באפס דמי ניהול, אבל אם בא לקוח ומבקש שאתן לו עוד כסף לא אעשה את זה", אמר חדד. לדבריו, בתעודות רווחיות כמו אלה שעוקבות אחר מדדים בחו"ל, קסם מצליחה לגייס.

בהשוואה לפי אפיקים מובילות תעודות הפיקדון את הגיוסים באפריל. באפריל הן גייסו 633 מיליון שקל, ומתחילת 2012 גייסו כ-2.2 מיליארד שקל. גם תעודות האג"ח זוכות לעדנה וגייסו מתחילת השנה 766 מיליון שקל.

התעודות המנייתיות, התעודות העוקבות אחר מדדי מניות בישראל, אינן מפסיקות לאבד נכסים. במארס הן איבדו 80 מיליון שקל, ומתחילת השנה איבדו 1.6 מיליארד שקל. חלק גדול מהכסף זורם לתעודות העוקבות אחר מדדים בחו"ל. מתחילת השנה גייסו תעודות אלה יותר ממיליארד שקל, שמצטרפים לגיוס של 1.8 מיליארד שקל ב-2011.

חלק הארי של יציאת הכספים מהתעודות המנייתיות על מדדים בישראל נובע מהחוק האוסר על מוסדיים לממן השקעה בתעודות בישראל מכספי העמיתים. החוק ייכנס לתוקף ביולי הקרוב, והמוסדיים נערכים וממירים חשיפה מנייתית שבוצעה דרך תעודות בישראל בהשקעה ישירה במניות וברכישת תעודות מנייתיות על שווקים בחו"ל. גם היועצים בבנקים ממליצים על תעודות כאלה למשקיעים פרטיים.

פורסם לראשונה ב-TheMarker