ענף במוקד >>> קרנות בקטגוריה "אסטרטגיות לא ממונפות" - תטא מנהלת כמחצית מהיקף הנכסים בענף

קטגוריה במוקד: כשהתותחים רועמים התשואות שותקות?

כפסע מסיום השנה הקלנדרית, הגיעה העת לבחון את ביצוען של מספר קטגוריות להשקעה של קרנות נאמנות בשוק ההון. נתחיל עם קטגורית קרנות נאמנות אסטרטגיות לא ממונפות. אמנם, הקטגוריה הינה צנועה בעלת תשע קרנות שמנהלות ביחד כ 60 מיליון שקלים, אך יש לה פוטנציאל צמיחה משמעותי לנוכח ההבטחה כי בקרנות אלו ניתן להשיא תשואה חיובית גם בשנים בהם סוג ההון סובל מחולשה. למרות הכתוב ישנו הבדל מהותי בביצועי הקרנות שמרכיבות את הקטגוריה.

התשואה: מתחילת השנה, נכון ל - 16/11/12, הקטגוריה הניבה בממוצע תשואה שלילית של 1.75%. קטגוריית הקרנות הגמישות באותה תקופה לדוגמה, הניבה תשואה של 5.6% מתחילת השנה, מייצגת קורלציה עמוקה יותר לעליות בשוק ההון. למרבה הפלא, התשואה הממוצעת של הקטגוריה הייתה נמוכה הרבה יותר, אילולי תשואתה של הקרן הראשונה בטבלת התשואות שהינה בגדר נטע זר עם תשואה של יותר מ- 12% מתחילת השנה.

תטא בית השקעות: אין הרבה בתי השקעות בישראל שבוחרים להשיק קרנות אסטרטגיות. הקטגוריה היא כמעט בבחינת " שוק אוליגופול" כאשר בית ההשקעות תטא, שחרט על דגלו להציג ולנהל קרנות נאמנות אסטרטגיות, לשוק הקרנות בישראל מחזיק 3 קרנות מתוך ה- 9 בקטגוריה. למעשה בית ההשקעות מנהל כ – 30 מיליון שקלים מתוך כ 60 מיליון של הקטגורה. צמד מן הקרנות שבניהול ההשקעות של תטא מובילות את הקטגוריה עם התשואה מתחילת השנה. הקרן תטא גיוון הזדמנויות לכל מזג אויר ותטאall weather dollar found עם תשואה של 12.1% ו- 1.5% בהתאמה. קרן "גיוון הזדמנויות", עד כה, מצליחה ליישם את המטרה שלשמה נועדה, כאשר בשלוש מתוך ארבע השנים האחרונות הקרן הניבה תשואה חיובית של מעל ל- 6%. השנה הקלנדרית היחידה בה הקרן כשלה במטרתה, הייתה בשנת 2011 עם תשואה שלילית של 8.8%. התשואה הממוצעת של הקרן בארבע השנים האחרונות היא 4.1%.

סמל לסכנה בהשקעה בקרן נאמנות אסטרטגית יכולה להילקח בדוגמה של הקרן איילון פתרונות השקעות ואסטרטגיות. הקרן הניבה תשואה שלילית של לא פחות מ 15.1% מתחילת השנה ועד ל 6/9/2012. הקרן הניבה תשואה שלילית של מתחת ל- 17% בשנה הקלנדרית של 2011. תשואות החסר של הקרן בהחלט מראים את אותותיהם, כאשר סגרו את הקרן ב 6/9/2012 כאשר ניהלה בקושי 100 אלף ש"ח. https://maya.tase.co.il/bursa/report.asp?report_cd=764956

נקודה לסיום: שלא מן הכוח אל הפועל. חוסר ההצלחה השנתית של הקרנות יכול להחליש אותן יותר ולדלל מכוחן ומההון המנוהל שלהן. זה אינו מצב מבורך לשוק הקרנות, כאשר קרנות נאמנות אסטרטגיות הינן מוצר, שבשל הקורלציה האפסית שלו לשוק ההון, ראוי להימצא בכל תיק קרנות לשם פיזור ההשקעות.

שנת 2008 (מישהו עוד זוכר את הנפילות של אז? ) הוכיחה כי ישנן כמה קרנות אסטרטגיות מקומיות בסיכון נמוך או גבוה שהצליחו להניב תשואה עודפת, למרות ההתמוטטות הגורפת של אז. מצד שני יש בהחלט מקום לשיפור בבחינת הביצועים של הקרנות הקיימות. אחרת תחום זה ימשיך לאבד לקוחות פרטיים אל תחום קרנות הגידור. תחום בעל מטרה דומה ובעל אותם מאפייני השקעה, אך בעל פחות שקיפות.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.