28/11/2012
תעשיית קרנות הנאמנות בישראל מתאפיינת מזה שנים הרבה ברמה גבוהה של תנודתיות שמקורה בהלכי הרוח המשתנים של ציבור המשקיעים, שברצותם מזרימים כספים אליה (יצירות), וברצותם מושכים את כספם (פדיונות). בנוסף, היקף הנכסים מושפע מן העליות ומן הירידות של הנכסים – מניות, אג"ח וכיו"ב, שמחזיקות הקרנות.
ביום 28.10.12* הגיעו נכסי התעשייה לשיא של כל הזמנים: 163.1 מיליארד ₪. השיא הקודם נרשם ב-21.2.2011 עם 162.9 מיליארד ₪.
וכיום, התעשייה עברה את השיא הזה כאשר סך נכסיה עומד על 167.7 מיליארד ₪. ההגעה לשיא נובעת מצירוף של תשואות חיוביות ושל זרימת כספים לקרנות.
לפני שמתפעלים, כדאי להעיר, שזהו שיא נומינלי ולא ריאלי – במונחי מדד המחירים לצרכן השיא הריאלי יישבר, אולי, בימים הקרובים, כאשר נכסי הקרנות יחצו בנכסיהן את רף ה-170 מיליארד שקל.
אגב, שבירת קו ה-170 מיליארד שקל תשבור גם את השיא הריאלי שנקבע ביוני 2006, עת ניהלה תעשיית הקרנות 144.6 מיליארד שקל. כל זאת, בהבדל חשוב אחד: לפני שש שנים כל הנכסים שנוהלו ע"י תעשיית הקרנות היו כספים שנוהלו כקרנות מסורתיות ברווחיות שונה לחלוטין מזו הקיימת היום. קרנות כספיות לא היו קיימות אז.
זאת ועוד, נכסי קרנות הנאמנות בישראל מהווים רק 6.4% מסך הנכסים הפיננסיים של הציבור, המסתכמים ב-2.65 טריליון שקל, הרבה פחות מן המקובל בשווקים הפיננסים של מדינות מפותחות.
אבל, זה לא העיקר. אם משווים את אופי התעשייה ומצבה היום מול אופייה ומצבה לפני מעט יותר משנה וחצי, מגלים שינויים דרמטיים בהרכב הפנימי שלה, שמשקפים בעיקר את העדפות הציבור בפרק זמן זה.
| 21/2/11 | היום (15/11/2012) | ||
קטגוריה | סכום במיליארדי ₪ | ב-% | סכום במיליארדי ₪ | ב-% |
מניות בישראל + גמישות | 12.0 | 7.4 | 5.7 | 3.4 |
מניות בחו"ל | 3.4 | 2.1 | 3.0 | 1.8 |
כספיות | 19.7 | 12.1 | 38.0 | 22.6 |
שקליות | 31.0 | 19.0 | 34.4 | 20.5 |
אג"ח מדינה | 27.6 | 16.9 | 31.6 | 18.8 |
אג"ח כללי אחר* | 61.4 | 37.7 | 45.3 | 27.1 |
אג"ח בחו"ל | 3.1 | 1.9 | 5.6 | 3.4 |
אגד | 2.1 | 1.3 | 2.6 | 1.5 |
אחרות | 2.6 | 1.6 | 1.5 | 0.9 |
סה"כ | 162.9 | 100 | 167.7 | 100 |
השינויים הבולטים העולים מן הטבלה הם, הכפלה כמעט של נכסי הקרנות הכספיות, גידול ניכר בנכסי קרנות אג"ח חו"ל, גידול מתון בנכסי הקרנות השקליות ובקרנות אג"ח מדינה, ומן העבר השני – צניחה חדה בשווי הקרנות המתמחות באג"ח חברות ובקרנות אג"ח כללי, ואחרי ולמרות העלייה הנאה מאוד בנכסיהן בחודשיים האחרונים, וירידה של יותר מ-50% בנכסי הקרנות המנייתיות בישראל.
לשינויים הדרמטיים האלה שתחוללו בפרק זמן קצר יחסית של מעט יותר משנה וחצי, יש השלכות ניכרות על מנהלי הקרנות, השינויים האלה בתמהיל הקרנות, יחד עם התחרות העזה שהביאה לירידה חדה בשיעור דמי הניהול, משמעותם – ירידה חדה בהכנסות של מנהלי הקרנות. ההכנסות נטו של מנהלי הקרנות (אחרי תשלום עמלת הפצה) עמדו בפברואר 2011, המועד של השיא הקודם, על כ-1.85 מיליארד שקל ואילו היום, הן עומדות על 1.35 מיליארד שקל, ירידה של כ-27%.
נכתב על ידי כלכלני מיטב
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
