אילן פלטו
לילה ליאור
03/01/2013
הרגולציה ניצחה ב-2012: 43 מחיקות מול אפס הנפקות
אילן פלטו, מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות: "המגמה ברורה – פחות ופחות חברות בבורסה הישראלית, וזה לא הולך להשתנות. הרגולטור נרדם בשמירה, ואנחנו רואים את שוק ההון הישראלי נעלם לנו מול העיניים"
למרות ביצועי המדדים המרשימים השנה, הבורסה הישראלית מראה סימני דעיכה ברורים. לא מדובר רק במחזורי המסחר המתכווצים או בירידה בהיקף ההנפקות הראשוניות. השנה, ירד מספר החברות שנסחרות בבורסה הישראלית לשפל חסר תקדים של 552 חברות ציבוריות בלבד, והמגמה אף צפויה להחריף במהלך 2013.
מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות אילן פלטו: "המציאות העצובה היא שמטורף מי שבוחר להיות היום חברה ציבורית. גל הרגולציה הבלתי נגמר והדרישות והתקנות של הרגולטורים השונים פשוט הופכים את מוסד החברה הציבוריות ללא משתלם. 43 חברות עזבו את הבורסה השנה, חברות רבות עברו לרשימת השימור, וזה רק קצה הקרחון – לראשונה, אף לא חברה אחת הצטרפה במהלך 2012 לבורסה הישראלית וזה מעיד על חוסר האטרקטיביות של הבורסה הישראלית".
לדברי פלטו, "מישהו חייב להתעורר ולקחת אחריות. הרגולטור נרדם בשמירה, ולמעשה עסוק רוב היום בלרצות את דעת הקהל, ומפספס את התמונה הכללית. הרגולטורים לוקחים חלק בחגיגות "הכה את הטייקון", אבל שוכחים שהתקנות והגזירות החדשות פוגעות גם באותן מאות חברות שהן לא 'טייקונים'. התוצאה ברורה - חברות רבות עוזבות ושחקנים חדשים בוחרים באופציות אחרות שהן לא הבורסה התל אביבית".
פלטו הוסיף כי "הגופים המפקחים צריכים לבצע בחינה עצמית ולקבל החלטות על פי מודל של עלות מול תועלת. לא יתכן שברשות לניירות ערך, בבורסה, במשרד המשפטים ובממשלה מקבלים החלטות ומשנים תקנות חדשות לבקרים ולא פותחים חלון, על מנת לראות שלמעשה כל המשקיעים מצביעים ברגליים ובוחרים על פני ישראל להשקיע להנפיק ולגייס הון בסינגפור, הונק קונג, ארה"ב, אנגליה או אפילו פולין.
הירידה במספר החברות בבורסה הישראלית אינה משקפת את הירידה במספר הכללי של חברות בישראל. הבורסה באחד העם משקפת פחות ופחות את הנעשה בכלכלה הישראלית. המשקיעים בבורסה בישראל כולל המוסדיים, נהנים פחות מהצמיחה והשגשוג של חברות ישראליות רבות. במצב הנוכחי, משקיעים פרטיים ומשקיעים בוול סטריט נהנים יותר מצמיחה של חברות ישראליות מאשר משקיעים מוסדיים ופרטיים בישראל".
פלטו גם התייחס ליוזמת רשות ני"ע למתווה הקלות ברגולציה. "בינתיים מדובר רק בדיבורים, עוד לא ראינו תוצאות בשטח. בכל מקרה, מפספסים פה את הנקודה המרכזית: מבחני עלות-תועלת לכל רגולציה קיימת וחדשה. קחו לדוגמא את תיקון 20 לחוק החברות- חוק שכר הבכירים: החוק רלוונטי רק למקבלי השכר הגבוה, שנמצאים במדד ת"א 100, אבל בפועל מחילים אותו על כל החברות. הצענו למשרד המשפטים ולרשות ני"ע להקל על החברות הקטנות והבינוניות, שממילא החוק לא רלוונטי לגביהן, אבל קיבלנו תשובה שלילית. חייבים לבחון את הרגולציה לא רק בצד התועלת, אלא גם בצד העלות, ולצערי מבחן פשוט זה עוד לא הוטמע בקרב מקבלי ההחלטות".
במבט ל-2013 פלטו אינו אופטימי. "לצערי אני רואה שהמגמה הנוכחית תימשך. בסוף נישאר פה רק עם כמה חברות גדולות- בנקים, ביטוח וקצת נדל"ן וכל השאר ייעלמו. אם לא תהיה הפנמה שחייבים שינוי חשיבתי עמוק ביחס לשוק ההון הישראלי, נמצא את עצמנו בתוך שנים ספורות עם בורסה שפשוט לא רלוונטית, וההשפעה על תוואי הצמיחה של ישראל יורגש באופן מיידי".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
להרשמה לניוזלטר של פאנדר >>> https://www.funder.co.il/newsletter.aspx
