פרשנות  >>> עד לאן יכולים המדדים בארה"ב לרוץ מעלה ?

מי זוכר את החילוץ בכלל?!

על רקע הגזירות החדשות בישראל והמחאה הגוברת, החדשות הפיננסיות העולמיות הפכו להיות משעממות. מדדי המניות בארה"ב הולכים בכיוון אחד בלבד. למעלה. מישהו בכלל זוכר את המפולת שהייתה בסתיו 2008?!מישהו זוכר את תכנית החילוץ של הפד? את המשבר באירופה? את מלחמת המטבעות או את מיידוף?...

כל נבואות הזעם ותיאוריות הכאוס שהיו להיט בראשית 2009 נעלמו כלא היו. הבנקים החזירו את ההלוואות, תעשיית הרכב הבריאה והאבטלה ירדה. מחירי הבתים חוזרים לעלות ומזוודות של כסף עושות דרכן לארה"ב – אולי נותרו מציאות אחרונות לפני גל העליות הבא.הפיצוץ הגדול ביותר של העת החדשה הסתיים בקול ענות חלושה כבר –

המדדים בארה"ב בשיא כל הזמנים ושוב הוכח, בפעם המי יודע כמה, שמה שהיה הוא שיהיה ואין שום חדש, אבל באמת, שום חדש תחת השמש, הציבור מוכר בזול וקונה ביוקר, ואל דאגה – המשבר הבא הוא עניין של זמן וחוזר חלילה.

אבל בהווה עסקינן. כסף רב זורם כעת לארה"ב, אם לכלכלה הריאלית (נדל"ן ועסקים) ואם לשוק ההון, ואין זה פלא כשהריבית היא אפסית. כמויות הכסף שזרמו לשוק המניות הן משמעותיות ביותר והן מוצגות בגרף למטה :
 

• מדד הדאו ג'ונס – גרף 10 שנים.
צמד הגרפים לעיל מלמד על זרימה מאסיבית של כסף (גרף תחתון) לתוך שוק המניות בארה"ב, ובעיקר למניות השורה הראשונה, במקרה זה – מדד הדאו ג'ונס. צמד הגרפים מלמד כי שיעור השינוי בזרימת הכסף הוא גבוהה הרבה יותר מכפי שהמדד עלה מאז המשבר. כשבאים 'לכמת' את המספרים התמונה מלמדת שמאז השפל של 6500 הנקודות בראשית 2009, היו 13 חודשים בלבד של ירידות, מתוך 50 חודשים מאז השפל.

עד לאן יכולים המדדים בארה"ב לרוץ מעלה?

הסטטיסטיקה מלמדת ש:
1. מאז שנת 1900 – במלאות שנה לכהונתו של נשיא עולה מדד הדאו ב5% בממוצע. מאז תחילת כהונתו של אובאמה, ינואר 2013, זינק המדד ביותר מ 17%.
2. מבחינה סטטיסטית – פריצות שיאים עתיקים של מדדים מובילות בד"כ לריצה נוספת של 20% מעל לרמה הקודמת. חלק מכך מיוחס לאינפלציה, כלומר חלק מהתוספת מיוחסת לעלייה במחירים עצמם. אם השיא של אוק' 2007 עמד על 14000 נקודות הרי שיש מקום לעלות עד 16800 נקודות, 10% מעל למחיר הנוכחי.
3. מבנה העליות הנוכחי בדאו ג'ונס מזכיר את מבנה המחירים העולה של גלי אליוט. נדגיש כי אין מדובר במבנה הקלאסי של גלי אליוט, אלא רק מבנה דומה. מדובר במבנה מחירים עולה בן 5 גלים – שלושה גלים עולים ו2 גלים יורדים:

 
• דאו ג'ונס – גרף 6 שנים.
המבנה לעיל מראה את 3 הגלים העולים ( האי זוגיים) ואת צמד הגלים  היורדים (הזוגיים). בתיאוריית גלי אליוט הגל ה – 3 הוא הארוך ביותר, אלא שכאן הגל ה – 5 הוא הארוך ביותר ולכן תיאוריית אליוט נפסלת כרגע, אבל שוב – הפרמטרים כל כך דומים שקשה מאוד להתעלם מהם ולכן הנחת העבודה היא שמדובר אכן בגל עליות אחרון לפני מימוש עמוק (ככל שיהיה), אלא שיש עוד מקום לעליות מחירים, כאמור של לפחות 10%.

המסקנה המתבקשת, מבלי לגרוע ולו מעט מהצורך להיות זהירים כל העת, היא שעד שלא יוכח אחרת הכיוון בארה"ב הוא כיוון חיובי וכל חדשה רעה כזו או אחרת 'תיבלע' בתוך השוק. נזכיר שהמפולת של 2008 לא באה כרעם ביום בהיר אחד – זה התחיל במשבר הסאב פריים (קיץ 2007), התעצם עם נפילת קרנות הגידור של בר סטרנס (מרץ 2008) והחמיר עם פשיטת הרגל של להמן בראדרס (ספטמבר 2008). החדשות הרעות של היום הן בעצם חדשות ישנות וממוחזרות וכל עוד הן ישארו כך סביר שיהיה זמן להגיב לכל שינוי במגמה העולה.

ירון שקדי - מנכ"ל שקדי בית השקעות

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.