שוקי מניות: מבט על ת"א 35 ומדד המניות האמריקאי S&P500

וול-סטריט – מדד S&P500
 

שוק המניות האמריקאי עדיין מעביר את הזמן בשלב של דשדוש. זה אולי נשמע קצת מוזר כשחושבים על מניות השבבים שטסו למעלה, או כשמסתכלים על מניות הטכנולוגיה הכבדות כמו המופלאות (MAGS), שעשו סיבוב פרסה כלפי מעלה ב-26 ביוני אחרי שרשמו נסיגה של כ-14% מהשיא שלהן בחודש מאי. אבל עם עובדות שרואים בעיניים קשה להתווכח: תחום הדשדוש נתחם כרגע בין רמת ה-7622 (השיא של ה-2 ביוני) לבין 7237 שהייתה התחתית של ה-9 ביוני.

מאז, אנחנו רואים מהלך אופקי מובהק. זה בדיוק המקום להזכיר כלל אצבע בניתוח טכני: תיקון ועיכול של מהלך מגמתי יכולים להתבצע בשתי דרכים - תיקון עומק שמשיל או מוסיף לא מעט אחוזים, או לחלופין דשדוש אופקי שפשוט מעכל את המהלך דרך תיקון בזמן. עושה רושם שזה בדיוק מה שלפנינו כרגע: תיקון בזמן שהתחיל רשמית בתחילת יוני, ועדיין לא אמר את המילה האחרונה.

כשניתחנו את הסיבות לגל העליות הקודם, היה ברור שחלק ניכר מהדלק הגיע מהאופטימיות של המשקיעים סביב מניות ה-Hyperscales וכל מה שקשור לתשתיות של עולם ה-AI. אז מה בעצם גורם לדשדוש הנוכחי? אפשר להצביע מיד על התקררות המשא ומתן מול איראן, וגם על תחושת רוויה טבעית במניות שעשו מהלך כל כך משמעותי כלפי מעלה. במקביל, כפי שקורה לא פעם, אנחנו רואים רוטציה של כספים לאפיקים אחרים כחלק מתהליכי Rebalancingואיזון תיקים, לצד מבט מעט זהיר של המשקיעים לקראת עונת הדוחות של הרבעון השני שנמצאת ממש מעבר לפינה.

בשורה התחתונה, זה המצב הנתון: מהלך אופקי שנוטה כרגע קצת יותר כלפי מעלה, ונראה שמאותת על פוטנציאל פריצה יותר מאשר על שבירה למטה. עכשיו נשאר רק לעקוב ולראות איך ההתפתחויות הגיאו-פוליטיות עשויות לשנות את המצב ולחלץ אותנו מהדשדוש לכיוון ברור יותר במהלך השבוע הקרוב.

ישראל – מדד ת"א 35
 

למרות הניסיון העדין להתאושש בסוף יוני, שוק המניות הישראלי נשאר עמוק תחת ההשפעה של המתרחש בזירה הביטחונית-מדינית. כפי שהזכרתי בעבר, ישנן שלוש סיבות מרכזיות שמנווטות כרגע את השוק: האם Wall Street יציבה או לא, האם המצב מול איראן ולבנון רגוע או מסלים, ושווי השוק שמתבטא גם באזורי תמיכה טכניים מעניינים.

בפועל, זה בדיוק התמהיל שאנחנו רואים עכשיו: Wall Street אכן שומרת על יציבות ונמצאת למעשה בדשדוש אופקי רחב למדי, ושווי השוק של חלקים נכבדים מהמניות המקומיות נראה כעת אטרקטיבי יותר כשמדד TA-35 חוזר לרחף סביב רמת ה-4000 נקודות. אז למה השוק שלנו לא מצליח להתרומם? פשוט כי הגיאו-פוליטיקה ממשיכה להטריד את מנוחתם של משקיעים רבים.

העובדה שצמד הדולר-שקל מתייצב שוב סביב רמת ה-3.0 מאותתת לנו שרמת הסיכון המקומית עלתה, במיוחד בהשוואה לאופטימיות ששררה כאן כשהערכנו שיירד מתחת ל-2.8. וכך, בניגוד לתצורה הטכנית היפה של המדד האמריקאי שמאותתת על פוטנציאל פריצה של הגבול העליון של הדשדוש, אצלנו התחושה היא שיש נטייה גדולה יותר לשבירה כלפי מטה של רמת התמיכה סביב 4000.

למען האמת, אם העניינים מול איראן יתפתחו כפי שמעריכים הפרשנים, יהיה קשה לראות את השוק המקומי חומק משבירה כזו. במקרה של תרחיש כזה, יעד המחירים המיידי לשבירה שוכן באזור ה-3600, בין אם זה יקרה במהלך מדורג ואיטי או בנפילה מהירה יותר. זו אולי בשורה פחות משמחת, אבל כרגע זו התצורה שמקבלת את הסיכויים הגבוהים ביותר. רק טיפוס וחציה של רמת ה-4200 במדד יצליחו לבטל, זמנית או באופן קבוע, את התחזית הטכנית הזו.

לידיעת הקוראים

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27א (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected]. בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאמייל   [email protected]