קרן מרדכי
29/06/2013
מידרוג מאשרת מחדש לקבוצת עזריאלי דירוג Aa2 באופק יציב.
בהחלטת הדירוג נכתב כי הדירוג נתמך ממצבת הנכסים האיכותית יחד עם גידול משמעותי בפעילות בישראל ובחו"ל ששיפרה את רמת הפיזור של החברה. במידרוג מציינים את איכות הניהול הגבוהה וכן הגמישות הפיננסית והיעילות התפעולית שהן מהגבוהות בענף. במידרוג מציינים כי רמת המינוף של החברה היא מהנמוכות בענף.
במידרוג מציינים כי אף על פי שלחברה מספר נכסים בחו"ל ומתחמי משרדים משמעותיים בישראל, מרבית ה-NAV, שווי נדל"ן להשקעה ו-NOI שהחברה מייצרת, מיוחסת לשטחים להשכרה לשימוש מסחרי ובעיקר לקניונים בישראל. המשך הבנייה והרחבה משמעותית של קניונים ומרכזים מסחריים בישראל (דוגמת הגידול בהיקף שטחי המסחר בבאר שבע) וכן שינויים משמעותיים בהרגלי הצריכה, עלולים לעורר לחצים להקטנת דמי השכירות על מנת להקל על עומס השוכרים (שיעור דמי השכירות מפדיון החנויות). יש לציין כי היקף הצמיחה בדמי השכירות בשנים האחרונות לווה בצמיחה בפדיונות החנויות כך שעומס השוכרים הממוצע מאז שנת 2009 ועד היום עומד על כ-12%.
מידרוג ציינה כי גידול משמעותי בהיקפי פעילות החברה באופן התורם לפיזור, תוך שמירה על יחסי האיתנות הפיננסית ויחסי הכיסוי, בהתאם לרמתם הנוכחית יכול לסייע לשיפור הדירוג. מנגד, ירידה משמעותית בגמישות הפיננסית, במקביל לירידה משמעותית בנכסים חופשיים משעבוד, יישום חריג של מדיניות דיבידנד אשר תשפיע מהותית על האיתנות הפיננסית ועל נתוני הנזילות, שינויים משמעותיים בליבת העסקים ובמאפיינים הפיננסיים, אם תיכנס החברה להשקעות מהותיות חדשות ושינוי מהותי בתמהיל הפעילות בין פעילות ייזום לבין בעלות ותפעול נכסים מניבים, באופן אשר יעלה את הסיכון העסקי יובילו להפחתת הדירוג.
בנוסף לדירוג אגרות החוב מסדרה א' של קבוצת עזריאלי, אישרה מידרוג לחברה להנפיק ניירות ערך מסחריים בדירוג P-1 בהיקף של עד 200 מיליון שקל. עוד אושר מחדש דירוג האג"ח של חברת קנית השלום השקעות בדירוג Aa2 באופק יציב.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
בהחלטת הדירוג נכתב כי הדירוג נתמך ממצבת הנכסים האיכותית יחד עם גידול משמעותי בפעילות בישראל ובחו"ל ששיפרה את רמת הפיזור של החברה. במידרוג מציינים את איכות הניהול הגבוהה וכן הגמישות הפיננסית והיעילות התפעולית שהן מהגבוהות בענף. במידרוג מציינים כי רמת המינוף של החברה היא מהנמוכות בענף.
במידרוג מציינים כי אף על פי שלחברה מספר נכסים בחו"ל ומתחמי משרדים משמעותיים בישראל, מרבית ה-NAV, שווי נדל"ן להשקעה ו-NOI שהחברה מייצרת, מיוחסת לשטחים להשכרה לשימוש מסחרי ובעיקר לקניונים בישראל. המשך הבנייה והרחבה משמעותית של קניונים ומרכזים מסחריים בישראל (דוגמת הגידול בהיקף שטחי המסחר בבאר שבע) וכן שינויים משמעותיים בהרגלי הצריכה, עלולים לעורר לחצים להקטנת דמי השכירות על מנת להקל על עומס השוכרים (שיעור דמי השכירות מפדיון החנויות). יש לציין כי היקף הצמיחה בדמי השכירות בשנים האחרונות לווה בצמיחה בפדיונות החנויות כך שעומס השוכרים הממוצע מאז שנת 2009 ועד היום עומד על כ-12%.
מידרוג ציינה כי גידול משמעותי בהיקפי פעילות החברה באופן התורם לפיזור, תוך שמירה על יחסי האיתנות הפיננסית ויחסי הכיסוי, בהתאם לרמתם הנוכחית יכול לסייע לשיפור הדירוג. מנגד, ירידה משמעותית בגמישות הפיננסית, במקביל לירידה משמעותית בנכסים חופשיים משעבוד, יישום חריג של מדיניות דיבידנד אשר תשפיע מהותית על האיתנות הפיננסית ועל נתוני הנזילות, שינויים משמעותיים בליבת העסקים ובמאפיינים הפיננסיים, אם תיכנס החברה להשקעות מהותיות חדשות ושינוי מהותי בתמהיל הפעילות בין פעילות ייזום לבין בעלות ותפעול נכסים מניבים, באופן אשר יעלה את הסיכון העסקי יובילו להפחתת הדירוג.
בנוסף לדירוג אגרות החוב מסדרה א' של קבוצת עזריאלי, אישרה מידרוג לחברה להנפיק ניירות ערך מסחריים בדירוג P-1 בהיקף של עד 200 מיליון שקל. עוד אושר מחדש דירוג האג"ח של חברת קנית השלום השקעות בדירוג Aa2 באופק יציב.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
