עידו אסייג
12/11/2013
התנועה לאיכות השלטון פנתה לאייל גבאי, המומחה מטעם בית המשפט לעניין הסדר החוב של קבוצת אי.די.בי, שלא לקבל את הצעות להסדר החוב מגורמים המחזיקים בפירמידות שכן אלו מסוכנות ואינן משרתות את האינטרסים של הנושים. לעמדת התנועה לאיכות השלטון, נתיב המציע לפתור את המשבר באמצעות הזרמת הון מפירמידה, הינו בגדר לעג לרש.
רקע
בהתאם לדוח שפורסם על ידי אייל גבאי ביולי 2013, אחת הסיבות המרכזיות למשבר הכלכלי אליו נקלעה אי די בי קשור לעובדה שמבנה המימון שלה היה פירמידלי. דהיינו, בשל כך שאי די בי אחזקות ואי די בי פיתוח התקיימו באמצעות "חליבת" התאגידים שבתחתית הפירמידה, נוצר מצב בו החברות בשכבות התחתונות נותרו ערומות אל מול הקשיים שפקדו אותן. תהליך זה גרם לכך שבשלב מסוים, לא ניתן היה להעלות יותר כספים במעלה הפירמידה, וכך אי די בי אחזקות ופיתוח נותרו ללא מימון ובלי יכולות לעמוד בהתחייבות שלהן.
עמדת התנועה לאיכות השלטון היא כי בחירה בחלופה שמקור המימון שלה מגיע מתוך מבנה פירמידלי הינה בחירה ישירה בחיזוק אותם מבנים שגרמו לקריסה הקשה של אי די בי. עמדה זו, זוכה לחיזוק לאור התובנות אליהן הגיע המשק הישראלי בתקופה האחרונה לפיהן מבנים שכאלו מסוכנים לכלכלת מדינתנו. יתרה מזאת, במקרה זה, ניתן לזהות מסוכנות גבוהה במיוחד, לאור העובדה שקבוצת אי די בי בעצמה הינה פירמידה מסועפת למדי, ולכן העמדתה תחת פירמידה נוספת, תביא בהכרח להיווצרות פירמידת ענק, שבמידה וזו תכשל תגרום לנזק רב.
זאת ועוד, גישה זו אף זכתה לאישור על ידי המחוקק הישראלי, בדמות הצעת חוק העתידה לעבור בקרוב, הצעת חוק הקוראת להילחם בריכוזיות הקיימת במשק הישראלי. הועדה להגברת התחרותיות במשק, שעל בסיס הדוח שהוציאה נכתבה הצעת החוק, קבעה כי מבני שליטה בעלי יותר משתי שכבות מהווים פוטנציאל לניגודי עניינים, מסוכנים לבעלי מניות המיעוט, בעלי החוב והמשק הישראלי בכללותו. משכך, מבני שליטה מסוג זה מפירים את העיקרון הדמוקרטי הבסיסי הקבוע בחוק החברות לפיו כל מניה מקנה קול אחד בלבד. נוכח אלו, הניסיון לפתור את המשבר אליו נקלעה קבוצת אי די בי באמצעות מכירתה לפירמידה נוספת הינו בגדר "טובל ושרץ בידו". שהרי, אם ידוע לכל כי קבוצת אי די בי כשלה בגלל שזו התנהלה באופן פירמידלי, כיצד ניתן לאפשר מצב בו תהליך ההבראה שמיועד לקבוצה מבוסס בדיוק על אותם עקרונות שהביאו את אי די בי למצב הזה מלכתחילה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
