סקירת מאקרו כלכלית שבועית >> עפר קליין מהראל פיננסים‎

עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים: "על פי נתונים מנוכי עונתיות התחלות הבנייה ירדו ב-12 אחוזים ברבעון האחרון של 2013, וב-9 אחוזים בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בסיכום שנתי התחלות הבנייה ב-2013 עמדו על 44.3 אלף, עלייה של 6 אחוזים בהשוואה ל-2012. מעניין לציין שדווקא במחוז ת"א, בו הביקושים גבוהים במיוחד, נרשמה ירידה של כ-19 אחוזים בהתחלות הבנייה ב-2013.

נתון זה מצטרף לשיעור האבטלה הנמוך ולרמת הריבית הנמוכה ומחזק את הערכתנו שככל הנראה לא נראה את מחירי הדירות יורדים בשנה הקרובה (במיוחד לא במחוז ת"א). יחד עם זאת, השיא במספר הדירות בבנייה פעילה בארץ (91.6 אלף ברבעון האחרון של 2013), יחד עם הסיכוי שנראה עליה של הריבית במהלך 2015 ולנוכח המשך הפעילות הממשלתית בתחום, נותן תקווה בטווח הקצת יותר ארוך. בינתיים אנו צופים המשך של העלייה במחירי השכירות בקצב של 3.5 אחוזים בשנה הקרובה.
 
המחלוקת הנוכחית בין רוסיה לאוקראינה על רקע חצי האי כרים, הביאה לירידה חדה בערכו של המטבע המקומי - 3 אחוז פיחות בשבוע חולף מול הדולר, ולעליה חדה בתשואה ל-10 שנים שעמדה על כ-8-9 אחוזים.

בעקבות זאת, הבנק המרכזי ברוסיה העלה את הריבית השבועית ב-1.5 נקודות אחוז ל-7.0 אחוזים. בינתיים נראה שההעלאה לא עצרה את הפיחות במטבע. התשואה ל-10 שנים עומדת כעת על רמתה הגבוהה ביותר מאז 2012. להערכתנו, הריבית ברוסיה תמשיך ותעלה.
 
לאחר שערכו של היואן הסיני התחזק בעקביות בשנים האחרונות, בשבוע האחרון נחלש המטבע בכ-1.5 אחוז. ישנה הערכה לפיה מקור ההיחלשות הוא דרישה של הבנק המרכזי מהבנקים הממשלתיים לרכוש דולרים ולפחת את המטבע המקומי. מנקודת ראות הממשל הסיני, ההיגיון במהלך כזה הוא להרגיל את השוק (ובעיקר את הספוקלנטים) לכך שהשינוי האפשרי בשער המטבע הוא דו כיווני, בפרט, נוכח הרפורמות הנרחבות שמבצע הממשל, ובעיקר הקטנה הדרגתית של מעורבותו בשוק המט"ח. להערכתנו, היואן צפוי לחזור ולהתחזק. "
 
נקודות מרכזיות נוספות מהסקירה:
 
ישראל
· התחלות הבנייה ירדו ברבעון האחרון של 2013.

· יתרת החוב של המשק לשנת 2013 1.9 טריליון ₪.

ארה"ב
· הצמיחה ברבעון האחרון עודכנה כלפי מטה.

· ההכנסה והצריכה פרטית בינואר היו טובים מהצפי.

· מדד מנהלי הרכש לסקטור התעשייה עלה בפברואר.

גוש האירו
· אינפלציית הליבה עלתה.

· האבטלה נותרה ללא שינוי.

 
עוד בעולם
· בברזיל העלאת ריבית נוספת ל-10.75% ושיעור צמיחה טוב מהצפי.

· היואן הסיני שנחלש בשבוע האחרון- להערכתנו ישוב להתחזק בקרוב.

· ברוסיה העלאת ריבית ל-7 אחוזים כנראה על רקע רוחות המלחמה שמחלישות המטבע. להערכתנו צפויה עליית ריבית נוספת.

 
יש לציין כי המשבר הנוכחי למעשה מחריף את מגמת ההיחלשות של הרובל שנמשכת כבר חודשים רבים, וזאת כחלק מהקריסה של מטבעות השווקים המתעוררים על רקע השינוי במדיניות הפד. מאז תחילת השנה איבד הרובל כ-10% מערכו למול הדולר והדבר פוגע בכלכלה הרוסית".

 להלן קישור לסקירה מקרו כלכלית שבועית של כלכלני הראל פיננסים:
 
https://gw.fleisher-pr.com/temp/harel/Weekly4mar2014.pdf  
 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.