דש מיטב >> ממליצים על קיצור המח"מ באפיק הקונצרני

עיקרי הדברים בסקירה השבועית של בית ההשקעות מיטב דש:
•    הגירעון הממשלתי ביחס לתוצר ירד לרמה של 2.7%, כמעט הנמוכה ביותר מאז המשבר. יחד עם זאת, נתוני גביית המסים לא מצביעים באופן חד משמעי על שיפור בפעילות המשק.
•    מספר חוקים חשובים המטפלים ביוקר המחיה אושרו בשלבים שונים של תהליכי חקיקה בשבוע שעבר.
•    למרות מזג האוויר, נתוני שוק העבודה האמריקאי הפתיעו לטובה, כאשר מספר האינדיקאטורים המובילים מצביעים על סיכוי גבוה לשיפור משמעותי בחודשים הבאים, כולל עלייה בשכר.
•    מרבית הנתונים באירופה הפתיעו לטובה, אולם האירו ממשיך להתחזק נוכח היעדר צעדים ממשיים מצד ה-ECB. יחד עם זאת, המגזר העסקי האירופאי מצליח להתייעל ומקזז חלקית את השפעת המטבע.
•    נתונים חלשים התפרסמו בסין, כולל לאחר סגירת המסחר בארה"ב. הרשויות בסין אשררו את התחזית לצמיחה של 7.5% בשנת 2014, למרות שהשגתה לא תואמת הורדת המינוף בכלכלת המדינה. בשבוע שעבר התרחש המקרה הראשון של חדלות הפירעון בשוק הקונצרני הסיני.
•    מרווחי האג"ח הממשלתיות בישראל ביחס לאג"ח האמריקאיות המקבילות ירדו לרמה הנמוכה ביותר מאז המשבר.
•    השקל היה המטבע כמעט החזק ביותר בעולם מאז הורדת הריבית האחרונה.
•    מחירי הסחורות בעולם ממשיכים לעלות, בפרט על רקע האירועים הגיאופוליטיים, אך גם כתוצאה משיפור בפעילות הכלכלית.

המלצות מרכזיות
•    אנו ממשיכים להמליץ על החזקת מח"מ דפנסיבי בתיק.
•    אנחנו ממשיכים להמליץ על הטיה לטובת האפיק השקלי במח"מ עד 4 שנים והחזקת הרכיב הצמוד בעיקר ע"י האג"ח הארוכות.
•    אנו מעדיפים את האג"ח השקליות הקצרות על פני המק"מ והאג"ח בריבית משתנה.
•    אנו מעדיפים את מדד תל בונד יתר על פני תל בונד 40.
•    אנו ממליצים על קיצור המח"מ באפיק הקונצרני.

זבז'ינסקי אלכס הכלכלן הראשי של מיטב דש

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

  זבז'ינסקי אלכס הכלכלן הראשי של מיטב דש

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.