הלמן אלדובי >> הורדת ריבית נוספת לא תעזור לדולר אבל יש פתרון לבעיה

‏בסקירה השבועית של בית ההשקעות הלמן אלדובי אומרים כי "למרות הורדת הריבית של בנק ישראל, היינו עדים בשבוע החולף להמשך היחלשותו של הדולר מול השקל, כאשר בעולם המטבע האמריקאי נסחר במגמה מעורבת על רקע המתיחות באוקראינה. על רקע הדברים, אנחנו ממשיכים להאמין כי הורדת ריבית נוספת לא תהיה הפתרון בשוק המט"ח, וגם לרכישות הדולרים שהבנק המרכזי מבצע יכולת השפעה מוגבלת. להערכתנו, דווקא הנהגת שער רצפה עשויה פתרון יעיל יותר בתקופה הקרובה. מדיניות זו גם צפויה לרסן את עליות המחירים בשוק הנדל"ן, מכיוון שבכך נמנעת הורדת ריבית נוספת. מנגד, ע"י הורדת הריבית השיג בנק ישראל מטרה נוספת והיא עידוד הצמיחה במשק, אשר לפי הנתונים האחרונים נמצאת בהאטה ועמדה על 2.3% ברבעון האחרון של 2013. אנחנו מאמינים שהצמיחה הנמוכה צפויה לבוא לידי ביטוי גם בתוצאות החברות בשנה הקרובה, אשר רווחיהן צפויים לגדול בשיעור חד ספרתי נמוך. למרות זאת, על רקע הריבית הנמוכה ותמחור הוגן ביחס לשווקי המניות האחרים בעולם, שוק המניות בישראל עדיין מעניין אך בהחלט לא זול, ונהיה קשה יותר למצוא חברות עם אפסייד משמעותי. במקביל, יש לבחון את החשיפה לחברות יצואניות אשר צפויות להיפגע מהמגמה בשוק המט"ח אשר הוזכרה קודם לכן".

"בנוגע למשבר באוקראינה, ולמרות הסנקציות שהטילה ארה"ב במהלך סוף השבוע האחרון", אומרים בהלמן אלדובי, "אנחנו עדיין מעריכים כי בשלב זה השפעתו על השווקים מוגבלת. המשקיעים ישימו דגש על נתוני המאקרו בארה"ב, בעקבות מזג האוויר אשר עדיין מקשה על הבנת הנתונים. אלו המתפרסמים נראים מעורבים, כאשר בשבוע האחרון נתון ההזמנות של מוצרים ברי-קיימא היו חלשות אך חל שיפור במדד מנהלי הרכש בתעשייה. להערכתנו יהיה נכון יותר להמתין עד לקבלת נתונים מייצגים יותר, אם כי המגמה של כלכלת ארה"ב עדיין חיובית. ברקע, יו"ר ה- FED צפויה להותיר את הריבית נמוכה גם אם שיעור האבטלה ירד אל מתחת לרף שדובר בעבר ועומד על 6.5%. אנחנו ממשיכים להעריך שנכון יהיה להגדיל את החשיפה לשווקי המניות באירופה ובארה"ב על חשבון השווקים המתעוררים". "עונת הדוחות בארה"ב כבר לקראת סיומה, והרכישות העצמיות שביצעו החברות במהלך השנה האחרונה הן בהחלט הדבר המשמעותי ביותר. אלו הביאו לגידול של 21% ברווח למניה ברבעון האחרון של 2013 לעומת גידול של 12% ברבעון הקודם". מסכמים בהלמן אלדובי.


הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.