הכשרה ביטוח >> תוכנית לפיד תיטיב עם שמונה אחוז בלבד מרוכשי הדירות אבל תעלה את המחירים עבור כל השאר

הפטור ממע"מ על רכישת דירה ראשונה לזוגות צעירים ייטיב רק במעט עם הזוגות הצעירים אך יגרום לביקוש לדירות לעלות שוב ולייקר את מחירי הדיור לכל השאר. הצעד גורם כבר כיום לכל זוג צעיר שעומד בקריטריונים להמתין לאישור החוק ולקבלנים לחכך ידיים בהנאה ,להתכונן להעלות מחירים ולהמתין לגל הביקושים החדש שיגיע לשוק כך שהצעד יוביל לעליית מחירי הדירות לכלל רוכשי הדירות. גם אלו שייהנו מהפטור המוצע לא יזכו להנחה של 18% בגובה המע"מ כיוון שהקבלנים יעלו מחירים כך שההנחה ללקוח הסופי העומד בקריטריונים של האוצר צפויה להיות סביב 10%. שר האוצר לפיד בחר לכבות את מדורת הנדל"ן עם בנזין, במקום להתמודד עם צד ההיצע ולהגדיל את ההיצע ע"י הסרת חסמים, הוזלת מחיר הקרקעות לבניה בחרו באוצר בדרך הקלה ועם ההשלכות בהמשך שיתמודדו האחרים. עפ"י הצפוי הפטור הנ"ל יעלה למדינה מעל שלושה מיליארד שקלים אותם אפשר לממן או באמצעות פריצה בתקציב מה שנראה פחות סביר לאור זאת שחוסנה של המדינה יפגע וישראל עלולה לספוג הורדת דירוג מסוכנויות הדירוג הבינלאומיות, מה שיותר סביר כי את עלות התוכנית יממנו כל השאר.

בישראל הנתונים הכלכליים לרבעון הראשון של השנה היו עם נטייה לצד החיובי. נתוני שוק העבודה שפורסמו השבוע היו חיוביים כאשר בחודש פברואר בלבד מסתמן גידול של כ-10 אלפים מועסקים חדשים וירידה בשיעור האבטלה ל-5.8% גם שיעור ההשתתפות בכוח העבודה עלה ל-64% זאת לעומת 63.7% בפברואר אשתקד, הפדיון בענפי המסחר והשירותים אשר מהווה אינדיקטור חשוב לצריכה הפרטית עלה ב-13% בתקופה זו. נתון זה תואם את הגידול ביבוא מוצרי צריכה ועלייה בגביית מע"מ ,אנו מעריכים כי המשק יצמח ב-4% ברבעון הראשון. בשבוע שעבר הודיעה חברת הדירוג הבינלאומי S&P כי היא מאשררת את דירוג האשראי של ישראל ברמה של A+ זאת על רקע השיפור במסגרת הפיסקלית, צמיחה כלכלית יציבה והמשך הורדת יחס חוב-תוצר.
מדדי המניות עלו והציגו תשואה נאה ברבעון הראשון כאשר מדד המעו"ף עלה ב-5.5%  ומדד ת"א 75 עלה ב-6%. שוק המניות בישראל ממשיך להיות אטרקטיבי גם ביחס לשווקים מעבר לים מומלץ להתרכז דווקא במניות השורה השנייה שימשיכו לתת ביצועי יתר ביחס למניות המעו"ף. לגבי אג"ח ממשלתי מומלץ להתרכז במח"מ הבינוני-ארוך עם עדיפות לאג"ח הצמוד ע"ח השיקלי זאת לאור עונת המדדים החיוביים הצפויים לנו. לגבי האפיק הקונצרני בישראל, רמת המרווחים באפיק לעומת האג"ח הממשלתי נמוכה ואינה משקפת באופן מספק את הסיכון לכן יש להחזיק חשיפה נמוכה לאפיק הקונצרני ועדיף להימצא במח"מ הקצר.

לגבי שוק המניות בארה"ב המדדים סיימו את הרבעון הראשון כמעט ללא שינוי וזאת גם עקב החורף הקשה אולם לקראת סוף החורף מסתמן שיפור בנתונים הכלכליים. מדד מנהלי הרכש של מגזר השירותים לחודש מרץ עלה בשיעור גבוה מהצפי לרמה של 55.5 נקודות לעומת 53.3 נקודות בחודש הקודם, גם מדד אמון הצרכנים עלה לשיא של 82.3 נקודות הגבוהה ביותר מאז פרוץ המשבר ב-2008 ומהווה אינדיקציה חיובית לעתיד הצריכה הפרטית גם בתחום האבטלה נמשך השיפור כאשר התביעות החדשות לדמי אבטלה ירדו לרמה של 311 אלף. כך שצפי הינו להמשך שוק הון חיובי בארה"ב וההמלצה להמשיך להחזיק במניות ארה"ב אם כי במשקל חסר לעומת ישראל.

באירופה שם גוש האירו עולה על תוואי של התאוששות ,סקרי הציפיות מצביעים על המשך התאוששות בכלכלה האירופאית, מדד האמון הכלכלי בגוש רשם בחודש מרץ עלייה גבוהה מהתחזיות כאשר עלה לרמה של 102.1 ונימצא בשיא מאז יולי 2011 זאת לעומת תחזיות קודמות שהעריכו שהמדד יעלה ל-101.4. אירופה עדיין לא רשמה עליות השנה עקב המתיחות בין רוסיה למערב בשאלת חצי האי קרים וע"כ אנו נותנים משקל יתר למניות האירופיות בדומה לשוק בישראל וזאת ע"ח משקל חסר לשוק האמריקאי.


יוסי אפרתי

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.