בנק ישראל לא מצליח למצוא תרופה ל"מחלה ההולנדית" – השקל ימשיך להתחזק

אלעד סלומון, אנליסט בכיר ביוטרייד: בנק ישראל לא מצליח להתמודד עם התחזקות השקל; שבירת רמת 3.454 שקל לדולר תוביל אל עבר רמת התמיכה הבאה ב-3.40 שקל לדולר

ההתאוששות בצמד דולר-שקל בשבוע האחרון התבררה כזמנית בלבד. הדולר לא הצליח לפרוץ את רמת ההתנגדות סביב 3.51 שקל לדולר – רמה שהובילה שחקני מט"ח רבים למכור דולרים בעבור קניית שקלים. כרגע הדולר נסחר סביב רמת  3.4729 שקל כאשר הרמה הטכנית הקריטית הקרובה הינה 3.454 שקל לדולר. שבירתה של רמת 3.454 תוביל את הדולר אל עבר רמת התמיכה הבאה ב-3.40 שקל לדולר. כך אמר אלעד סלומון, אנליסט ראשי ביוטרייד בית השקעות.

רמת 3.45 שקל לדולר היא רמה קריטית לחברות ישראליות המייצאות לחו"ל שנפגעו עד היום בצורה קשה מייסוף חד של השקל. לא מן הנמנע שנראה מהלך נוסף של בנק ישראל בניסיון לייצב את שער הדולר בישראל, אך פעמים רבות נוכחנו לראות כי הפעילות של בנק ישראל לא מצליחה להתמודד עם המגמה העולמית של היחלשות הדולר ועם תנאי השוק המקומי שמחזקים את השקל.  

על פי סלומון התנהגות הצמד דולר כרגע מושפעת בעיקר משני גורמים עיקריים, תגליות הגז שהעלו את התוצר של ישראל בכ-1% באות לידי ביטוי בצמד כששוק המט"ח מתמחר כבר היום חלק ניכר מיצוא הגז מהמאגרים האחרים שטרם החל. גורם נוסף הוא היחלשות הדולר בעולם מול כל המטבעות המובילים. סלומון הוסיף כי בנק ישראל ניצב בפני דילמה מורכבת שהוא טרם נדרש לה בעבר, בנק ישראל מנהל כיום יתרות מט"ח בשווי עצום של כ-84 מיליארד דולר, סכום דמיוני שנבע ממשא הרכישות של פישר שחשש מה"מחלה ההולנדית" שחיזקה מאוד את המטבע המקומי של הולנד בזמן שהמדינה מכרה גז משטחה למדינות אחרות.

נגידת בנק ישראל קרנית פלוג מתמודדת כיום עם הירושה הלא פשוטה הזו ואחד התוצרים הוא הפנייה של כ-8% מכספי הבנק לאפיקים ספקולטיביים כמו מניות ואג"ח קונצרני. את תיק ההשקעות הזה יש לנהל ולמעשה עצם הסיטואציה שבנק ישראל מנהל סכום דמיוני הינה חריגה מהמטרות לשמה הוא הוקם. בנק ישראל כבול כיום לשמירה על השקל בכל הכלים שברשותו ולכן צמצום קרוב ביתרות המט"ח באמצעות מכירת דולרים לא צפוי להתרחש בטווח הנראה לעין.  

מסחר אלגוריתמי במט”ח נחשב לאפיק השקעה ספקולטיבית. המידע המופיע באתר אינו מהווה יעוץ השקעות המתאים לצרכיו של כל אדם ותשואת עבר אינה מעידה על תשואה עתידית. יש לקרוא את גילוי הסיכון המלא לפני התקשרות עם החברה לקבלת שרות כלשהו.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.