פסגות >> עדכון תחזית ריבית - הסבירות להפחתת ריבית נוספת פחתה באופן משמעותי‎

להלן עדכון של אורי גרינפלד, הכלכלן הראשי בפסגות, בעקבות פרסום פרוטוקול דיוני הוועדה המוניטארית:
 
הסבירות להפחתת ריבית נוספת פחתה באופן משמעות

היום פורסם פרוטוקול החלטת הריבית האחרונה של בנק ישראל (ללא שינוי). הרוח העולה מדיון הוועדה המוניטארית מלמדת כי הסבירות להפחתת ריבית נוספת פחתה באופן משמעותי.

שתי הסיבות העיקריות להערכה שלנו שהריבית תופחת פעם נוספת הן:

1) המשך ההתחזקות של השקל

2) הציפיות שהאינפלציה בפועל (12 חודשים לאחור) תרד עד דצמבר לרמה של 0%, כלומר תחרוג מיעד האינפלציה ב-100 נ"ב.

מספר משפטים מהפרוטוקול:

· "חלק מחברי הוועדה הדגישו את האפשרות ששינויים מבניים תרמו להתמתנות בקצב עלייתם של מחירי המזון ולהתמתנות האינפלציה" (אותם שינויים שאנחנו מדגישים כבר הרבה זמן ורלוונטיים גם לענפים נוספים. המשמעות: אם אלו שינויים מבניים אז אין בשביל מה להוריד ריבית)

· "רמתה הנוכחית של הריבית תומכת בקצב הצמיחה היציב שמאפיין את המשק, וכי היא עקבית עם העמידה ביעד אינפלציה גמיש המאפשר לסטות לזמן מה מטווח היעד האינפלציה אמנם צפויה לרדת בחודשים הקרובים אל מתחת לגבול התחתון של יעד–יציבות המחירים, אך על פי התחזיות של חטיבת המחקר היא צפויה לחזור לתחום היעד בתוך כחצי שנה"

· "בסיום הדיון בנושא האינפלציה הביעו כל חברי הוועדה שביעות רצון מכך שהציפיות לאינפלציה לטווחים הארוכים נמצאות באופן עקבי מעט מעל מרכז היעד, והם העריכו שהמחויבות של בנק ישראל לעמידה ביעד יציבות המחירים תשמר אותן בסביבה זו". (אם הציפיות לא ירדו בחדות (מתחת ל-1.5% בבינוני) הם ימשיכו להיות מרוצים)

· "פער הריביות בין ישראל לכלכלות המפותחות כבר זניח והייסוף אינו נובע מתנועות הון לטווח קצר. חברי הוועדה הסכימו שהמשך הייסוף קשור לעודף בחשבון השוטף, להיקפן הגדול של ההשקעות הישירות במשק, לגידור שמבצעים הגופים המוסדיים להשקעותיהם בחו"ל, ולכך שהמצב המקרו כלכלי יציב יחסית למצב במשקים המפותחים האחרים." (בנק ישראל מבין שהריבית לא משפיעה על שע"ח ומוותר על הדולר)

 לסיכום: אנחנו מעדכנים תחזית לאי שינוי בריבית בחודשים הקרובים. התחזית הזו היא כמובן תחת הנחה של אי שינוי בשע"ח ותחזיות האינפלציה הנוכחיות. אם התיסוף יהיה חריג ו/או המדד יפתיע שוב כלפי מטה הפחתת ריבית היא עדיין סבירה. לשינוי הזה אין משמעות לגבי ההמלצות בשווקים שכן מה שבאמת חשוב זה שהריבית תוותר נמוכה עוד זמן רב (מחצית שנייה של 2015

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.