רשות ניירות ערך >> הצעת הסדרה להתרת גיוסי המונים (Crowdfunding) בפטור מתשקיף עבור עסקים קטנים ובינוניים‎

אתמול  פורסמה להערות הציבור באתר רשות ניירות ערך הצעת הסדרה להתרת גיוסי המונים (crowdfunding) בפטור מתשקיף עבור עסקים קטנים ובינוניים. הערות ותגובות הציבור בנוגע להסדרה תתקבלנה עד ליום 10.9.2014​

דברי הסבר ופניה לקבלת הערות ציבור

Crowdfunding ("גיוס המונים" או "מימון המונים") הינו מודל לגיוס הון מהציבור הרחב באמצעות פלטפורמה אינטרנטית, כאשר הרעיון העומד בבסיסו הוא גיוס סכומים קטנים ממספר גדול של משקיעים מהציבור. תעשיית גיוס ההמונים צומחת בעולם בקצב מהיר, וכיום קמפיינים של גיוסי המונים מגייסים סכומים גבוהים עבור פרויקטים רבים ומגוונים (סרטים, מיזמי טכנולוגיה, פיתוח תוכנה, ועוד). בשל מגבלות דיני ניירות ערך ברחבי העולם, הכורכות הצעה לציבור בתשקיף וחובות דיווח שונות, עיקר גיוסי הכספים במסגרת המודל הקיים נעשה כתרומה של המשקיעים ללא ציפייה לתמורה כלשהי או כנגד תמורה שאינה כספית ושאינה מקנה זכות בעלות או השתתפות ברווחים.

לאור התפתחותו האורגנית של המנגנון, המדגימה את רצון הציבור לתמוך בפרויקטים בהם הוא מאמין, ומתוך רצון לעודד צמיחה של חברות הזנק צעירות ועסקים קטנים ובינוניים אשר על פי רוב אינם יכולים לשאת בעלויות המשויכות עם מבנה הרגולציה הכרוך בהצעה לציבור, בשנים האחרונות אנו עדים למגמה גוברת בעולם של הצעות הסדרה להתרת גיוסי המונים בצורה של חוב ו/או הון, באמצעות הקלות רגולטוריות על אופן ההצעה לציבור של החברות המגייסות. נכון למועד זה, איטליה, אנגליה וארה"ב הן בין המדינות המובילות בקידום הסדרה רגולטורית של גיוסי הון (equity) וחוב בשיטת גיוס המונים: בארה"ב נחקקה זה מכבר מסגרת כללית להסדרת המנגנון, ובאוקטובר 2013 פרסמה ה-SEC להערות ציבור תקנות שיצקו תוכן לכללים אלו. באיטליה, מקבץ חקיקתי מלא להסדרת המנגנון נכנס לתוקף ביולי 2013, באופן שהפך אותה למדינה הראשונה באירופה המציעה אפשרות לגיוסי הון (equity) באופן מפוקח. ובאנגליה, באפריל 2013 נכנסה לתוקפה הסדרה רגולטורית להסדרת גיוסי הון וחוב באופן מפוקח. גם בארץ, מקודמת בימים אלו על ידי רשות ניירות ערך ("הרשות") הצעת חוק המבוססת על המלצות הועדה לקידום השקעות בחברות ציבוריות הפועלות בתחום המחקר והפיתוח ("ועדת מו"פ"), אשר גיבשה מודל ייעודי של גיוסי המונים עבור חברות הזנק צעירות. המודל שגובש נמצא בתהליכי תיקון וחקיקה ופורסם להערות ציבור בחודש מרץ 2013. בימים אלה הרשות בוחנת את הערות הציבור שנתקבלו ואת הצורך בעריכת שינויים במודל המוצע בעקבותיהן. לאור התפתחויות אלו, על מנת להרחיב את נגישות מקורות ההון גם לעסקים בתחילת דרכים ולעסקים קטנים ובינונים (שאינם חברות הזנק צעירות), ועל רקע פניות מצד נציגי ממשלה וגורמים בקרב הציבור הרחב - לרבות הצעת חוק פרטית להסדרת הנושא שיזם ח"כ פרופ' אבישי ברוורמן, מוצע לבחון מודל להתרת גיוסי המונים בפטור מתשקיף שתחולתו רחבה מהמודל שגובש על בסיס המלצות ועדת המו"פ, ואשר יחול על כלל העסקים הקטנים והבינוניים.

להמשך לחצו כאן


 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.