תחזית ביצועי קופות הגמל ביולי 2014 >> בצל מבצע "צוק איתן" תשואה שלילית של 0.5% לקופות הגמל כתוצאה מירידות השערים

בצל מבצע "צוק איתן" תשואה שלילית של 0.5% לקופות הגמל כתוצאה מירידות השערים בשוקי המניות בארץ ובעולם.

• התשואה הנומינלית המשוקללת של קופות הגמל ביולי 2014 צפויה לעמוד על תשואה שלילית של 0.5%, כאשר הבולטות מביניהן לשלילה הן אלו שהשקיעו רכיב גדול בשוקי המניות בארץ ובעולם. הירידה החודשית נקבעה כמעט כולה בעקבות הירידות בשווקים הפיננסיים ביום חמישי, 31.7.14.
• התשואה הנומינלית של קופות הגמל הגדולות ביולי 2014, צפויה לנוע בין תשואה שלילית של 0.3% לבין תשואה של שלילית של 0.7%.  
• תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה ביולי 2014 צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה שלילית של 0.1% לבין תשואה שלילית של 0.9%.
• מתחילת השנה השיגו קופות הגמל תשואה ממוצעת חיובית של כ-3.2%.


סיכום חודש יולי 2014
בית ההשקעות מיטב דש ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.

הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת), יציגו ביולי 2014 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת שלילית של 0.5%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה שלילית של 0.1% לבין תשואה שלילית של 0.9%.

ירידות השערים בשוק המניות בארץ ובשוקי המניות בעולם, והחלשות המט"ח (בעיקר הדולר והאירו) פעלו כגורם שלילי לתשואות הקופות החודש. מנגד, עליות השערים באגרות החוב הממשלתיות (השקליות והצמודות) בארץ בכלל, ובאגרות החוב הממשלתיות הארוכות בארץ בפרט, פעלו כגורם ממתן.

בשוק המניות בארץ נרשמו ירידות שערים במרבית המדדים: מדד ת"א 25 עלה בשיעור של 0.3%, מדד ת"א 100 ירד      ב-0.5%, מדד ת"א 75 ירד ב-3.7% ומדד יתר 50 ירד ב-5.8%.

בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה שלילית במרבית המדדים: בארה"ב מדד ה-S&P ירד ב-1.5%, מדד הדאו ג'ונס ירד ב-1.6%, ומדד הנאסד"ק ירד ב-0.9%. באירופה נרשמה מגמה שלילית: ה-DAX הגרמני ירד ב-4.3% וה-Eurostoxx 50 ירד ב-3.5%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-4.0%. ביפן נרשמה מגמה חיובית והניקיי עלה בשיעור של 3.0%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה מעורבת. מדדי התל בונד רשמו עליות שערים: מדד התל בונד 20, מדד התל בונד 40 ומדד התל בונד 60 עלו ב-0.4% כ"א. אגרות החוב הלא מדורגות ירדו ב-0.4%.

מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד עלה בשיעור של 0.7%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה על מגמה מעורבת, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים ירדו ב-0.3%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו       ב-0.1% ואילו האג"חים לטווח של 10–5 שנים עלו ב-0.6%.

גם מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה ב-0.7%. השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.2%, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-0.6% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו ב-1.1%. המק"מים עלו ב-0.1% והגילונים ירדו ב-0.1%.  

 

סיכום מתחילת השנה:
ינואר-יולי 2014

תשואה חיובית לקופות הגמל: 3.2%

מתחילת השנה, נרשמה תשואה משוקללת חיובית של כ-3.2% בקופות הגמל. לתשואות החיוביות תרמו בעיקר עליות השערים שנרשמו באגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בארץ.

שוק המניות בארץ הציג מגמה מעורבת, כאשר מדד ת"א 25 עלה מאז ראשית השנה בשיעור של 4.7%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 3.2%, מדד ת"א 75 ירד בשיעור של 3.9% ומדד יתר 50 ירד בשיעור של 4.9%.

גם שוקי המניות בעולם הציגו מגמה מעורבת:
בארה"ב: מגמה מעורבת כאשר מדד ה-S&P עלה ב-4.5%, מדד הדאו ג'ונס ירד ב-0.1% בעוד שהנאסד"ק עלה             ב-4.6%.
באירופה נרשמה מגמה מעורבת: ה-DAX הגרמני ירד ב-4.5%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-1.2% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 0.2%.
באסיה: נרשמה מגמה שלילית: הניקיי ירד בשיעור חד של 4.1%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית מתחילת השנה: מדדי תל בונד 20, 40 ו-60 עלו בין 2.3% ל-2.9% כ"א. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע בשיעור תלול של 4.5%.

גם באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית בשיעור של 4.9% כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו  ב-5.1% ואילו אגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-5.5%.

באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה מעורבת. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים ירדו ב-0.9%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-0.5% והאג"חים לטווח של      5-10 שנים עלו בשיעור חד של 5.4%.

בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה מגמה של עליות שערים, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-0.8%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-2.9%, ואילו השחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור גבוה מאוד של 10.0%. המק"מים עלו ב-0.6% והגילונים עלו  ב-0.5%.
 

תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת חיובית של 3.2% מתחילת השנה.

אבי ברקוביץ, מנהל מערך אשראי מיטב דש
 

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב דש השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב דש השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב דש השקעות בע"מ ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב דש השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב דש השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.  

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.