סקירה שבועית » טנדם קפיטל

ארה"ב
 
S&P500  -0.27% (2,104.50)  ;NASDAQ  +0.15% (4,963.53)  ;DJIA  -0.04% (18,132.70)
 
דיווחי השבוע האחרון:
 
← תמ“ג לרבעון הרביעי של 2014 (הערכה שנייה) הצמיחה עודכנה כלפי מטה ל- 2.2%, מתחת להערכה הראשונית לצמיחה של 2.6% אך מעל לתחזיות שעמדו על צמיחה של 2.1%. הצמיחה עודכנה כלפי מטה בעיקר משום שהחברות חידשו את האספקה עבור המלאי שלהן בקצב איטי יותר ממה שדיווחה הממשלה בתחילה וכן נרשמה עלייה גדולה מעט יותר מהצפי במאזן המסחרי. עבור שנת 2014 כולה צמחה כלכלת ארה"ב בקצב של 2.4%, בהשוואה לצמיחה של 2.2% ב-2013 ולצמיחה של 2.3% ב- 2012.
← מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן/רוייטרס לחודש פברואר ירד לרמה של 95.4 נקודות לעומת רמה של 98.1 נקודות בינואר. מדד בטחון הצרכנים של CB  לחודש פברואר ירד לרמה של 96.4 נקודות לעומת רמה של 103.80 נקודות בינואר.
← מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר ירד ב– 0.7% לאחר ירידה של 0.4% בדצמבר. בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירד המדד ב– 0.1% לראשונה מאז 2009 במונחים שנתיים ולעומת עלייה של 0.8% בדצמבר. מדד המחירים לצרכן  - ליבה לחודש ינואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 1.6, בדומה לעלייה בינואר. נתון המדד עשוי להשפיע על שיקוליו של הבנק הפדרלי בבואו להחליט על מועד העלאת הריבית בארה“ב.
← מכירות בתים קיימים לחודש ינואר ירדו ב– 4.9% לקצב שנתי של 4.82 מיליון בתים לעומת קצב שנתי של 5.07 מיליון בתים בדצמבר. מכירות בתים חדשים לחודש ינואר ירדו ב– 0.1% לקצב שנתי של 481 אלף בתים לעומת 482 אלף בתים בדצמבר. מכירות בתים העומדים למכירה לחודש ינואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 8.4% לעומת עלייה של 6.1% בדצמבר.
← מדד מחירי הנדל“ן של קייס שילר ו– S&P ל– 20 הערים המרכזיות בארה“ב לחודש דצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 4.5% לעומת עלייה של 4.3% בנובמבר.
← מדד PMI של Markit לסקטור השירותים לחודש פברואר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 57.0 נקודות לעומת רמה של 54.2 נקודות בינואר. מדד PMI משולב של Markit לחודש פברואר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 56.8 נקודות לעומת רמה של 54.4 נקודות בינואר.
← הזמנות למוצרים בני קיימא לחודש ינואר עלו ב– 2.8% לעומת ירידה של 3.7% בדצמבר. הזמנות למוצרים בני קיימא -ללא כלי תחבורה לחודש ינואר עלו ב– 0.35 לעומת ירידה של 0.9% בדצמבר.
← מספר תביעות חדשות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 20 בפברואר עלו ב– 31 אלף לרמה של 313 אלף. מספר תביעות מתמשכות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 13 בפברואר ירדו ב– 21 אלף ל- 2,401 אלף משרות.
• שוקי המניות בארה"ב ירדו בשבוע החולף וקיזזו מעט מהעלייה החודשית הטובה ביותר עבור מדד ה– S&P500 מאז 2011, לאחר שמניות חברות הטכנולוגיה צנחו ופורסמו נתוני התמ“ג שהראו כי הכלכלה האמריקאית התרחבה בקצב מתון יותר ברבעון הרביעי מכפי שהוערך תחילה.
• עונת פרסום הרווחים לרבעון הרביעי של 2014 מתקרבת לסיומה, לאחר ש- 96% מהחברות כבר דיווחו. מתוכם, 74% הכו את תחזיות הרווח ו- 57% עקפו את הערכות המכירות.
 
קנדה
 

• שוקי המניות בקנדה עלו בשבוע החולף לאחר שמניית חברת Canadian Tire Corp. עלתה על רקע רווחים גבוהים מהתחזיות בעוד שגם מניות הבנקים עלו לאחר ששני הבנקים העלו את שיעור הדיבידנד שלהם, כל אלו קיזזו את הירידה שנרשמה בקרב המניות של יצרניות הנפט.
• מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 1.0% לעומת עלייה של 1.5% בדצמבר. מדד המחירים לצרכן  - ליבה לחודש ינואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 2.2% בדומה לחודש דצמבר.
 
אירופה

גוש האירו
 
• שוקי המניות באירופה עלו בשבוע החולף והגיעו לרמה הגבוהה ביותר שלהם מאז 2007, על רקע דוחות כספיים חזקים יותר מהצפוי מהחברות כולל Airbus Group NV, Bayer AG ו– GDF SuezSA וירידה מתונה מהצפוי בביטחון הצרכנים בארה“ב.
• מדד ה– Stoxx600 עלה ב- 6.4% בחודש פברואר, ומתחילת השנה ב– 14%, לאחר שיוון הגיעה להסכם חילוץ והבנק המרכזי של אירופה הודיע באופן רשמי על הקלה כמותית.
• מדד המחירים לצרכן בגוש היורו לחודש ינואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירד ב– 0.6% לעומת ירידה של 0.2% בדצמבר. מדד המחירים לצרכן  - ליבה לחודש ינואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 0.6% לעומת עליה של 0.7% בדצמבר. באיחוד האירופי כולו ירדו המחירים ב– 0.5%. עיקר הירידות נבעו מהצניחה החדה בעלויות האנרגיה. בחודש מרץ צפוי הבנק המרכזי של אירופה להשיק את תוכנית ההרחבה הכמותית שלו, שנועדה להיאבק באינפלציה.
• מדד בטחון הצרכנים לחודש פברואר עלה לרמה של 6.7- נקודות לעומת רמה של 8.5- נקודות בינואר.
 
בריטניה
 
• מדד בטחון הצרכנים של Gfk לחודש פברואר נותר ללא שינוי מחודש ינואר על רמה של 1.0 נקודות.
 
יפן

• שוקי המניות ביפן עלו בשבוע החולף לאחר שמניות חברות האשראי הצרכני עלו והמשקיעים שקלו את הנתונים שהראו כי האינפלציה הואטה בחודש שעבר.
• מדד המחירים לצרכן  - ללא מזון טרי לחודש ינואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 2.2% מתחת לעלייה של 2.5% בדצמבר. המדד מושפע עדיין מעלייה במס המכירות באפריל האחרון. מדד המחירים לצרכן  - ללא מזון טרי  - ליבה לחודש ינואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 0.2%.
• הוצאות משקי הבית לחודש ינואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירדו ב– 5.1% לעומת ירידה של 3.4% בדצמבר.
• שיעור האבטלה לחודש ינואר עלה ל– 3.6% לעומת 3.4% בדצמבר.
• מכירות קמעונאיות לחודש ינואר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירדו ב– 2.0% לעומת עלייה של 0.1% בדצמבר.
• תפוקה תעשייתית לחודש ינואר (נתון ראשוני) בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירדה ב– 2.6% לעומת עלייה של 1.0% בדצמבר.
 
אוסטרליה/ניו-זילנד

• ניו זילנד: מדד בטחון העסקים לחודש פברואר עלה לרמה של 34.4 נקודות לעומת רמה של 30.4 נקודות בינואר.
 
שווקים מתפתחים

• שוקי המניות של השווקים המתפתחים ירדו בסוף השבוע וקיזזו את העלייה החודשית הטובה ביותר שלהם מזה חצי שנה על רקע עליית הספקולציות שעליית אינפלציית הליבה בארה"ב תדרבן את הבנק הפדרלי להעלות את הריבית מוקדם מהצפוי, הערכה זו בלמה את התיאבון לנכסים מסוכנים יותר. מדד ה- Emerging Markets Index עלה ב- 3% בפברואר, זוהי העלייה החודשית החדה ביותר של המדד מאז מאי. עלייה שהעלתה את מכפיל הרווח של מדד השווקים המתעוררים לרמה הגבוהה ביותר מאז 2010.
• סין הורידה את שיעור הריבית בפעם השנייה מזה שלושה חודשים על רקע הדאגות בנוגע להאטה בצמיחה ואיום הדפלציה. הבנק המרכזי של סין הוריד את שיעור הריבית על הלוואות לשנה ב– 0.25% ל- 5.35% ושיעור הריבית על הפקדות לשנה ב -0.25% לרמה של 2.5%.
• סין: מדד PMI של HSBC לסקטור הייצור לחודש פברואר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 50.1 נקודות לעומת רמה של 49.7 נקודות בינואר. מדד PMI של NBS לסקטור הייצור לחודש פברואר (רשמי) עלה לרמה של 49.9 נקודות לעומת רמה של 49.8 נקודות בינואר. מדד PMI של NBS לסקטור השירותים לחודש פברואר (רשמי) עלה לרמה של 53.9 נקודות לעומת רמה של 53.7 נקודות בינואר.
• ברזיל: שיעור האבטלה לחודש ינואר עלה ל– 5.3% לעומת 4.3% בדצמבר.
 
 
ארה“ב
 

תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.62%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 12 נ.ב. ונסגרה על 1.99%

• שערי אג"ח הממשלתיות עלו זה השבוע הראשון לחודש פברואר , לאחר שנשיא הבנק הפדרלי בניו יורק, Dudley, אמר שהוא רואה את הסיבה לזהירות בהעלאת שיעורי ריבית מוקדם מדי.
• לפי מדד בנק אוף אמריקה ומריל לינץ‘ שערי אג"ח נפלו ב- 1.1% בחודש פברואר לאחר שהם עלו ב- 2.9% בחודש ינואר, זוהי הירידה הגדולה ביותר מאז שנת 2008.
 
קנדה

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 7 נ.ב. ונסגרה על 0.47%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 12 נ.ב. ונסגרה על 1.30%
 
אירופה
 
תשואת אג“ח לשנתיים נותרה ללא שינוי על 0.23%-
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.33%
 
• ממשלת גרמניה מכרה אג“ח ל- 5 שנים בתשואה ממוצעת של 0.08%- בשבוע שעבר, שיא של גוש האירו, בעקבות תכנית קרובה לרכישת נכסים על ידי הבנק המרכזי של אירופה שהותירה 1.9 טריליון דולר של אג“ח ממשלתיות של אזור האירו עם תשואות שליליות.
 
 
בריטניה
 
תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 2 נ.ב. ונסגרה על 0.43%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 3 נ.ב. ונסגרה על 1.80%
 
• אג“ח הממשלתיות של בריטניה רשמו את הביצועים הגרועים ביותר מבין המדינות המפותחות בחודש האחרון לאחר שההתאוששות הכלכלית המתמשכת חיזקה את הספקולציות לגבי העלאת שיעורי הריבית. שערי אג“ח הממשלתיות ל– 10 שנים ירדו בחודש פברואר ב- 0.46%, זוהי הירידה הגדולה ביותר מאז דצמבר 2009, לאחר שהבנק המרכזי בבריטניה אמר כי הצעד הבא בנוגע לשיעורי הריבית הוא שקיים סיכוי גבוה יותר לעליית ריבית מאשר לירידת ריבית.
 
יפן
 
תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב- 1 נ.ב. וסגרה על 0.02%
תשואת אג“ח ל- 5 שנים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.07%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 6 נ.ב. ונסגרה על 0.34%.
 
מטבעות

• מקור בנק ישראל. נכון ליום שישי 27 בפברואר 2015
 
• הדולר האמריקאי התחזק בפברואר זה החודש השמיני ברציפות, אך העלייה החודשית הייתה הקטנה ביותר מאז חודש יוני. זאת, בשל הסימנים להיחלשות מסוימת במספר הנתונים הכלכליים שהגבירו את הספקולציות כי הפדרל ריזרב לא ימהר להעלות את הריביות.
• מדד הספוט על הדולר של בלומברג, שנותן אומדן לחוזקת המטבע אל מול 10 המטבעות העיקריים בעולם, עלה בחודש פברואר ב- 0.4%.
• הליש"ט רשם את השבוע הטוב ביותר מזה יותר מחודש אל מול האירו ונגע בשיא של שבע שנים, לאחר שהבנק המרכזי של אנגליה חזר ואמר כי בריטניה נמצאת בדרך לשיעורי ריבית גבוהים יותר. הליש"ט גם התחזק אל מול הדולר זה השבוע החמישי ברציפות.
• הרובל הרוסי נחלש והקטין את הראלי החודשי, שעדיין היה החזק ביותר אי פעם, 11%. הירידה נרשמה לאחר שהמשקיעים האיצו את הספקולציות כי הראלי, שהוצת על ידי העלייה במחירי הנפט והאיתותים לכך שהפסקת האש באוקראינה מחזיקה מעמד, היה מוגזם ומוקדם מדי. המטבע עדיין חלש יותר ב- 42% מרמתו ערב הפלישה לחצי האי קרים לפני כשנה.
• הלירה הטורקית נחלשה לשפל לאחר שלושה חודשים של ירידות. זאת, לאחר ששר בממשלה קרא לשנות את הרגולציות של הבנק המרכזי, דבר שהצית את החששות כי העצמאות של הבנק נמצאת בסכנה. הממשלה בטורקיה מזה זמן רב מפעילה לחצים על הבנק המרכזי להאיץ את קצב הורדות הריבית.
 
סחורות
אנרגיה ומתכות

חוזה נפט לחודש אפריל ירד ב– 2.07% ונסגר על 49.76 דולר

• מחיר הנפט רשם בשבוע החולף את העלייה החודשית הראשונה שלו מאז יוני 2014 לאחר שהמפיקים של נפט גולמי בארה"ב חתכו את מספר אסדות הנפט הגולמי שבשירות לרמה הנמוכה ביותר מאז יוני 2011.
• מחיר נפט גולמי מסוג WTI עלה ב- 3.2% בחודש פברואר, ואילו מחיר נפט מסוג ברנט זינק ב- 17%.הפער בין מחיר נפט מסוג WTI לנפט מסוג ברנט הוא הגדול ביותר מאז ינואר 2014 לאחר שמאגרי הנפט גולמי בארה"ב והתפוקה עלו לרמות הגבוהות ביותר שלהם בנתונים שבועיים, שהחלו להמדד ב- 1980.
 
 
חוזה זהב לחודש אפריל עלה ב– 0.68% ונסגר על 1,213.10 דולר

• מחיר החוזים העתידיים על זהב טיפסו בשיעור הגבוה ביותר מזה למעלה משלושה שבועות לאחר שהקונים חזרו מחופשת החג בסין, הצרכנית הגדולה ביותר בעולם אחרי הודו.
• מחיר הזהב עדיין רשם ירידה של 5.4% בחודש פברואר, זוהי הירידה החודשית הראשונה מאז חודש אוקטובר.
 
 
חוזה נחושת לחודש מאי עלה ב– 3.88% ונסגר על 2.691 דולר

• מחיר החוזים העתידיים על הנחושת עלו ב- 7.9% בחודש פברואר, זוהי העלייה הגדולה ביותר מאז ספטמבר 2012, על רקע הספקולציות כי ממשלת סין תרחיב את התמריצים הכלכליים. מחיר הנחושת הוא עדיין כלפי מטה ב- 16% ב -12 החודשים האחרונים, לאחר שהמלאי המפוקח על ידי בורסות שנחאי, לונדון וניו יורק עלה לרמה הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2013.

 
הבהרה משפטית
 
"טנדם קפיטל אסט מנג'מנט והחברות הבנות (להלן: "טנדם") הן חברות העוסקות בשיווק השקעות ולא בייעוץ השקעות כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, ובעלות זיקה לנכסים פיננסיים המנוהלים בידי החברות המפורטות באתר האינטרנט של החברה ומתעדכנות מעת לעת.
לטנדם או לעובדיה יתכנו החזקות בניירות הערך או בנכסים הפיננסיים המוזכרים במסמך זה והם עשויים לפעול בהם. מסמך זה נועד לצורך מסירת מידע בלבד, אין בו משום הבטחת תשואה כלשהי או מניעת רווח, ואין הוא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כמו כן, אין המידע מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך כהגדרתם בחוק ניירות ערך, תשכ"ח-1968 ורכישה כזו תבוצע אך ורק על בסיס תשקיף תקף.
אין להעתיק או לעשות שימוש בכל חלק ממסמך זה בכל צורה שהיא ללא אישור בכתב מראש מטנדם."
 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.