סקירת מומחי המסחר על-ידי FUNDER » ירידות בסין, נתוני מקרו באירופה ובארה"ב

בית ההשקעות הלמן-אלדובי: "העצבנות בשוק תימשך בתקופה הקרובה על פי נתוני המאקרו בארה"ב ויחד עם זאת העלאות הריבית בארה"ב יהיו מתונות ביותר"

(סקירת מסחר, יום ד', 6.5, 13:50) שוק המניות המקומי ממשיך להיסחר במגמה שלילית ורושם ירידה של 0.2% ומשלים ירידה של 4% מרמת שיא של 1685 נק' של המעוף לפני שבועיים. השוק רושם ירידות על רקע המגמה השלילית בשווקים הגלובליים כאשר עליית תשואות חדה באפיק הממשלתי במרבית המדינות וריצה לנזילות מובילה למימוש חד בשווקים.

התשואות רושמות עליות כאשר בארה"ב התשואה הגיעה ל 2.23 ובגרמניה התשואה טיפסה לרמה של 0.56% זאת לקראת דוח התעסוקה בארה"ב וצפי כי הפד יעלה את הריבית עוד השנה. כמו כן עליית מחיר הנפט מעל רמת 60$ מעלה את הצפי העלייה באינפלציה בהמשך השנה בארה"ב ואירופה. יוון החזירה היום כ-200 מיליון דולר לקרן המטבע העולמית ונראה על פי השווקים כי כרגע אין חשש ממשי מפני חדלות פרעון של יוון עובדה אשר מובילה להתחזקות האירו ולעליית תשואות באגרות החוב הממשלתיות  של מדינות אירופה.

עמית רוזנצוויג, מנהל השקעות בכיר בהלמן-אלדובי, מעריך כי "העצבנות בשוק תימשך בתקופה הקרובה על פי נתוני המאקרו בארה"ב. אך יחד עם זאת העלאות הריבית בארה"ב יהיו מתונות ביותר ובאירופה הנגיד האירופאי ימשיך עם תוכנית ההרחבה הכמותית כסדרה, עובדה אשר תגביל את עליית התשואות בחלק הארוך כל עוד התשואות בחלק הקצר נשארות אפסיות".

בזירת המניות חברות הגז ונפט רושמות עליות חדות לאור הודעת ישרמקו על חלוקת דיבידנד ופרסום דוחות נובל ואופטימיות זהירה מצדם לקראת הסדר מול הרגולטור בנוגע ללויתן. חברות התקשורת ממשיכות את המגמה השלילית על רקע אי הוודאות בתעשייה. 

בשוק החוב האפיק הממשלתי רושם ירידות חדות במיוחד בחלק הארוך של העקום וזאת לאור המגמה בשווקים הגלובליים. בבית ההשקעות הלמן-אלדובי מעריכים כי "כל עוד הריבית קצרת הטווח תישאר אפסית ע"י בנק ישראל והשקל ימשיך את חוזקו מול שאר המטבעות נראה מדיניות מרחיבה בארץ. עובדה אשר תטיב עם החלק הארוך של העקום בארץ, כאשר בטווח הקצר המגמה מכיוון ארה"ב תיקבע את התשואות בארץ. בשוק החוב מורגשת ירידת מחירים ברוב האפיק הקונצרני ועליית תשואות אנו חושבים שיש לבחור בפרטנות אג"חים אשר נסחרים בתשואות אטרקטיביות מול הסיכון ורושמים ירידות שערים חדות בשל נזילות נמוכה  והמימוש באפיק הממשלתי".

"המסחר בארצות הברית נסגר אמש בירידות שערים חדות למדי, בהובלת מניות הטכנולוגיה, כאשר מדד הנאסדק ירד בכ 1.5% וביטא ירידות לכל רוחב הגיזרה. לאחר תום המסחר פירסמה גרופון דוחות מאכזבים ובמסחר המאוחר המניה הגיבה בירידה של מעל ל-3%, ובמצטבר ירידה של כ-6% אתמול. המסחר בארץ אתמול גם כן נסגר בירידות, אם כי מתונות יותר מאלו שהיו בארה"ב, כאשר מדד ת"א 25 ירד ב 0.8%, כאשר היום המסחר נפתח ללא תזוזות משמעותיות, כך שהמיני דרמה במגרש הפוליטי לא משפיעה על השוק. 

המסחר בבורסות אירופה מתנהל עם נטיה לירידות קלות, כאשר ברקע מרחף ענן חוסר הוודאות לגבי יוון והאם תעמוד בתשלומי החוב שלה. במידה ויוון לא תגיע להסכם עם הנושים ולא תעמוד בתשלומי החוב, צפויים זעזועים בשווקים, אם כי להערכתנו במידה מתונה יחסית. החששות לגבי כלכלת יוון התגברו אתמול לאחר שקרן המטבע הבינלאומית הורידה את תחזית הצמיחה של יוון ל 2015 מ 2.5% ל 0.4%, תוך אזהרה שנטל החוב היווני גדל. תחזית קרן המטבע גם צופה שיוון תסיים את השנה עם גירעון תקציבי של 1.5% מהתמ"ג, זאת לעומת עודף תקציבי מתוכנן. הקרן איימה בתכתובת פנימית כי לא תעביר את חלקה בתשלום הבא של חבילת החילוץ, אלא אם גוש היורו יסכים ל"תספורת" של החוב היווני כלפיו. 

ראוי לציין שמחיר הנוזל השחור שמניע את העולם ממשיך לעלות וסגר ברמתו הגבוהה ביותר מזה כ-5 חודשים, מחיר שגבוה בכ-30% מרמת השפל אליה הגיע במהלך ינואר. אינדיקטורים כלכליים שיפורסמו היום בארה"ב יכללו בין השאר נתונים על ניצולת כושר הייצור בארה"ב, עלות העבודה ונתונים נוספים".

אייל כהן, מנכ"ל חברת שיא קפיטל, אומר הבוקר כי: "המסחר במט"ח נפתח בצל אירועים כלכליים בעולם שהתרחשו אתמול והשפיעו על שערי המטבעות, וביניהם ירידת הבורסה בסין בכ-4% על רקע הדרישה להקשחה בהלימות ההון של הברוקרים מסוחרי השווקים הפיננסיים, שמשמעותה הקטנת הנזילות למסחר בשווקים, וירידות הבורסות באירופה לאחר הצהרת שר האוצר הגרמני, לפיה מסתמן שיוון לא תוכל לעמוד בהחזר חובותיה. בארה"ב התפרסמו מספר נתונים כלכליים שהעיבו על ההערכות שהריבית בארה"ב תעלה בחודש יוני, וביניהם הגידול של 43% במאזן הסחר, המצטרף לנתוני הצמיחה והתעסוקה החלשים של הרבעון הראשון. היורו התחזק מול הדולר האמריקני בכ- 0.5% לערך ונסחר היום ברמה של 1.1235 – 1.1240."

בנוגע לשוק המקומי מציין כהן "בארץ, נחלש הדולר מול השקל בכ- 0.3% ונסחר כעת ברמה של 3.8700 – 3.8730 שקל לדולר. הפעילים בשוק מצפים לתגובה אקטיבית של בנק ישראל בכיוון של הורדת הריבית, כאשר ההערכה המינימלית ביותר היא הורדת הריבית ל- 0 ואף מעבר לכך, לכן אנו לא צופים ירידה משמעותית בשער הדולר מול השקל."

FXCM ישראל: "המסחר בדולר-שקל מוכתב על פי המגמה של הדולר בעולם"

הגורם המרכזי שמשפיע כעת על הדולר הוא נתוני המקרו שמתפרסמים בארצות הברית, וזאת בשל אי הוודאות באשר לכוונות הריבית של הבנק הפדרלי. ראינו זאת היטב אמש, כאשר התנודתיות בדולר זינקה עם פרסום המאזן המסחרי ולאחר מכן עם פרסום סקר ISM שירותים. הנתון המרכזי, ובעל המשמעות הרבה ביותר עבור מדיניות הריבית של הפד, יהיה דוח התעסוקה אשר יתפרסם ביום שישי.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל נע כעת בתוך טווח צר שבין 3.87 ל-3.90. עלייה מעל 3.90 עשויה לתת את האות לחזרה של הצמד אל הטווח שבין 3.90 ל-4.0, ואילו ירידה מתחת 3.87 עשויה להאיץ את הירידה כלפי מטה חזרה לעבר רמות השפל של השבוע שעבר ב-3.83-3.84. לפחות בתחילת השבוע, המסחר בדולר-שקל מוכתב על פי המגמה של הדולר בעולם. הגורם המרכזי שמשפיע כעת על הדולר הוא נתוני המקרו שמתפרסמים בארצות הברית, וזאת בשל אי הוודאות באשר לכוונות הריבית של הבנק הפדרלי. ראינו זאת היטב אמש, כאשר התנודתיות בדולר זינקה עם פרסום המאזן המסחרי ולאחר מכן עם פרסום סקר ISM שירותים. הדולר מגיב בשלילה לנתונים מאכזבים ומגיב בחיוב לנתונים חיוביים, וסביר שנראה את הדינמיקה הזו גם בהמשך השבוע, כאשר הנתון המרכזי, ובעל המשמעות הרבה ביותר עבור מדיניות הריבית של הפד, יהיה דוח התעסוקה אשר יתפרסם ביום שישי. בחודש שעבר נתוני התעסוקה אכזבו באופן משמעותי, ואם גם הפעם הנתונים יהיו מתחת לתוספת של 200 אלף משרות, הדולר עשוי לקרוס". 

מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "התנודתיות החלשה של הדולר ביממות האחרונות קרובה לסיום. פעילות השוק שהובילה לדשדוש וירידה  מגמתית ב-3 החודשים האחרונים והובילה לירידת ערך של 0.46% מסמן כיוון חדש על פי 2 טריגרים עיקריים שימשכו את המסחר הפרו דולרי למרכז:

טריגר שוורי מותנה בפריצת הגבוהה היומי 3.8930 שקלים בכיוון מעלה. מנגד, הטריגר הדובי, יופעל בעת שבירת רמת השפל 3.8345 שקלים בכיוון מטה. ככול המסתמן, נראה כי התזוזות המשמעותיות בגזרת עליית הנפט הם הלכה למעשה יהוו משקל דומיננטי להמשך הדינמיות של הדולר מול המטבעות בעולם והן השפעתו אל מול השקל ברמה הלוקאלית.

ההערכות הספוקלטיביות ביממות הקרובות ימשכו יותר לכיוון הפעלת הטריגר הדובי, היינו השפעות מגמתיות ואינטנסיביות כתוצאה מעליות מחירי הנפט והתאוששות מגמתית ביורו.

היורו  שהחל בתחילת החודש תיקון טכני מטה  ונמשך עד אתמול, הסתיים, והשוק כעת לקראת חידוש מגמת העלייה כאשר פריצת מחסום 1.1300$ בכיוון מעלה הינו תסריט ריאלי עבור התקופה הקרובה. מכך נובע כי הדחיפה והרוח הגבית ביורו-דולר בדרך חזרה למעלה, יעד ראשון 1.1300$ ואחריו 1.1450$."

השוק הגרמני מציג זה החודש החמישי ברציפות עלייה יציבה בהיקף הייצור לעומת המשך הסטגנציה ואף התכווצות בשאר גוש היורו

במחלקת המחקר של בית ההשקעות ממליצים להגביר את החשיפה למדד הדאקס הגרמני, זאת על רקע פרסום נתוני הייצור שהצביעו על התאוששות במשק הגרמני. ביוטרייד ציינו בנוסף כי מדד הדאקס הניב עד היום למשקיעים תשואה של כ-20% בשנה האחרונה. עם זאת, החששות ממצבן הכלכלי של שכנותיה של גרמניה והבעייתיות סביב החוב של יוון, הובילו לתיקון שהוביל להיחלשות של 7.5% במדד הגרמני במהלך החודש האחרון. 

להערכת כלכלני יוטרייד, המשק הגרמני ומדד המניות המרכזי שלו ייהנו בטווח הבינוני מהשקט שצפוי לשרור בגזרת החוב היווני. על פי מצב העניינים הנוכחי, ההערכות בשוק הן כי יוון תגיע להסדר עם מדינות אירופה וקרן המטבע העולמית ואכן תשלם בזמן את חובותיה. 

הנתון המרכזי שפורסם בגרמניה בתחילת השבוע הוא נתוני ההזמנות של חברות הייצור. מדובר כאן בכחמישית מפעילות המשק הגרמני. למרות שהנתון הרשמי ירד מ-52.8 נקודות בחודש מארס ל-52.1 נקודות בחודש אפריל, ההישארות של הנתון מעל רף של 50 נקודות, מציינת כי שוק הייצור הגרמני ממשיך להתרחב, ומציין כאן את החודש החמישי ברציפות של צמיחה יציבה המעניקה רוח גבית לשוק ההון הגרמני. 

גוש היורו פרט לגרמניה שנחשבת לקטר של הגוש, ימשיכו לסבול מסטגנציה בתחום הצמיחה והייצור ומשיעורי אבטלה גבוהים, בעיקר במדינות כמו איטליה וספרד. 

לסיכום, למשקיעים מומלץ להקטין חשיפה לשוק האירופאי שעדיין סובל מקשיי התאוששות ולהגדיל על חשבון החשיפה לאירופה את החשיפה לשוק הגרמני בדגש על המדד המוביל, מדד הדאקס שצפוי לחוות בטווח הקצר עד בינוני תיקון כלפי מעלה. 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.