בעז קידר
13/05/2015
מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "מגמת הדשדוש האוחזת בדולר עשויה להוביל את המטבע לשבירת שיווי המשקל המדשדש, ולתחילת צלילות משמעותיות אל מתחת 3.8 ש' בטווח הקצר.
המסחר בדולר/שקל מתנהל עדיין בצורת דשדוש בין משוכת התמיכה 3.8345 ולבין משוכת ההתנגדות 3.8930 שקלים כאשר עולים הסיכויים לניסיון שבירת משוכת התמיכה 3.8200 שקלים והמשך הירידות למחסום 3.8000 שקלים ,זאת במידה והדולר ימשיך להיחלש מול המטבעות העיקריים בעולם ובפרט מול האירו. לאור נתוני מאקרו כלכליים חשובים שעתידים להתפרסם בארה"ב ולבשר על אי תזוזה משמעותית ואי פרוגרסיה ביצוא, יבוא, עלייה לדמי אבטלה, אזי הדשדוש הדולרי יחל באותותיו כלפי מטה והצניחה תהיה בלתי נמנעת. השוק המקומי ימשיך להרגיש את התחזקות השקל ואי עצירתו על אף פעולות בנק ישראל. עסקת יצוא הגז הנרקמת עם ירדן תשתית פתח פרו שקלי שימשיך להקשות על בנק ישראל בעצירת טיפוס השקל אל מול הדולר.
בגזרת האירו כל עוד שער החליפין יורו-דולר מצליח להתייצב מעל לרמת השפל 1.1066$ אזי התיקון הטכני הנוכחי צפוי להסתיים והשוק לקראת חידוש מגמת העלייה אל מעבר למחסום 1.1350$."
FXCM ישראל: "נראה ששוק המט"ח הגלובלי נמצא במצב של המתנה"
ברמה הטכנית, ירידה מתחת לאזור התמיכה ב-3.83-3.84 עשויה להאיץ את הירידה כלפי מטה. עבור הלונגיסטים הצפי הוא קצת פחות מבטיח, ורק עלייה של הדולר-שקל מעל 3.90 תהיה בעלת משמעות ועשויה להעניק שוב רוח במפרשים.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל ממשיך לדשדש במקום מאז תחילת השבוע, סביב רמת 3.85, וזאת למרות ההיחלשות של הדולר בעולם. לצמד המקומי יש נטייה לשקוע בתוך טווחי מחיר צרים לאחר תקופות של פרצי תנודתיות, כפי שהיו בשבועות האחרונים, ועל כן ייתכן כי נראה את ההמשך התנועה האופקית הזו עד שיהיה טריגר יותר משמעותי. ברמה הטכנית, ירידה מתחת לאזור התמיכה ב-3.83-3.84 עשויה להאיץ את הירידה כלפי מטה. עבור הלונגיסטים הצפי הוא קצת פחות מבטיח, ורק עלייה של הדולר-שקל מעל 3.90 תהיה בעלת משמעות ועשויה להעניק שוב רוח במפרשים. בעולם, הדולר נחלש ביממה האחרונה על רקע העלייה בתשואות בשוק האג"ח הגרמני, שגרמה לביקוש יתר לאירו על פני הדולר. ואולם, כרגע נראה ששוק המט"ח הגלובלי נמצא במצב של המתנה, עד להתבהרות סוגיית החוב של יוון ועד להתבהרות התמונה באשר לתזמון העלאת הריבית בארצות הברית. עד אז, נראה כי הצמדים המרכזיים ימשיכו לדשדש ולתקן את העלייה של הדולר בשנה האחרונה".
יניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס מגיב בסקירתו השבועית להתפתחויות בשוקי האג"ח בארץ ובעולם בימים האחרונים: "עליית התשואות בעולם ובישראל מושפעת בעיקר מאג"ח גרמניה. אחרי יותר מחודשיים של אזהרות מצדנו לפיהן עליית התשואות בגרמניה תתרחש בפתאומיות תוך הצטברות נתוני מאקרו טובים, המשקיעים מפנימים שנתוני המאקרו באירופה מתחילים להשתפר. אומנם הדרך עוד ארוכה אבל לא ארוכה במונחים של עשור כפי שגולם מעקום התשואות הגרמני עד לפני שבועיים. בחודשים הקרובים אנחנו צופים כי נתוני מאקרו חשובים יותר כגון האינפלציה, צריכה ואבטלה רק ישפרו עוד יותר את ציפיות הריבית באירופה לטווח ארוך יותר. התשואות על אג"ח ממשלת גרמניה ינועו בין 0.5% ל-0.75% עד לפריצה של 0.8% כלפי מעלה. כדי לפרוץ רמה זו לטעמינו השוק זקוק לנתוני מאקרו חזקים ודרמטיים יותר כמו ירידה של האבטלה מתחת לרמה של 11%, עלייה של האינפלציה באירופה לרמה ל 0.4% ושקט מיוון. עם זאת, אנחנו חושבים שאלו יגיעו בחודש חודשיים הקרובים אז רצוי להישאר ערניים. כאמור, עליית התשואות בעולם ובישראל מושפעת בעיקר מאג"ח גרמניה. בישראל עליית תשואות תהיה מתונה יותר אם הייסוף בשקל יימשך"
בנוגע להשפעות של ההתפתחויות באירופה על ארה"ב והריבית אומר חברון: "עליית תשואות באירופה מייצרת לפד מרחב תמרון גדול יותר בהחלטת הריבית מכיוון שהיא בולמת מעט את ההתחזקות של הדולר." הוא מוסיף כי "בחודשים הקרובים אנו צופים שיפור בשוק העבודה האמריקאי, במדדי אמון, ייצור, בנתוני נדל"ן וציפיות. שיפור במזג האוויר בארה"ב, בלימה של התחזקות הדולר וגידול בהכנסה הפנויה של הצרכן האמריקאי מייצרים סביבת מאקרו נוחה יותר. בשבוע שעבר במסגרת ועידת "כלכלה וחברה" בוושינגטון של הנגידה האמרקאית, היא התייחסה לרמת המחירים בשוק המניות שנראית גבוהה מידי לטעמה. להערכתי האמירה של ילן מהווה איתות ברור לכך שהפד להוט להעלות את הריבית בפעם הראשונה. אומנם התקדמות הריבית תהיה איטית במיוחד של לא יותר מ-1% עד ספטמבר 2016, אבל כנראה שגם שם מבינים כי לא בטוח שהתמונה המאקרו כלכלית תראה הרבה יותר טוב בהמשך ותאפשר העלאות ריבית בקצב גבוה יותר.
אנו צופים איתותים הולכים ומתחדדים מפי הפד, להעלאת ריבית בחודשים הקרובים. איתותים אלו לכשעצמם יובילו להמשך עליית תשואות שתקבל ככל הנראה רוח גבית מהאג"ח הגרמני, עם זאת אנחנו לא צופים חזרה מהירה לתשואות של 3% כמו בסיבוב הקודם, אלא סביבת תשואות נמוכה יותר של 2.5%-2.7% באג"ח ל-10 שנים."
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
