בנק אגוד » ממליץ להוריד בתיק את החשיפה למניות חו"ל ב-10% לטובת ישראל על רקע התנודתיות הגבוהה במדדי חו"ל

בסיכום שבועי: שבוע נוסף של ירידות שערים ועלייה מתמשכת בתנודתיות המסחר התוך יומי והיומי במדדי המניות בעולם. יוון הצביעה "לא" לצנע וצפויה להגיש בסוף השבוע הצעה חדשה ואחרונה לנושיה, הצפויים לפי הפרסומים להכריע ביום א' הקרוב סופית בנושא. אנו ממשיכים להדגיש כי התנודתיות בשוקי המניות צפויה להימשך בטווח הקצר עד שתתבהר התמונה לגבי יציאת יוון מגוש האירו כן אול לא? וההשלכות בהתאם.

ארה"ב: בסיכום שבועי ירידות שערים במדדי וול סטריט זאת בהובלת מדד הנאסד"ק אשר רשם ירידה שבועית של למעלה מ-2%. ירידות אלה נרשמו בדומה לשוקי המניות בעולם על רקע המצב ביוון, והטלטלה בשוקי אסיה, ולאחר פרסום הפרוטוקולים של הודעת הריבית האחרונה של הפדרל ריזרב. אתמול החלה בארה"ב עונת הדוחות לרבעון השני. החוזים העתידיים בוול סטריט היום מאותתים על פתיחת מסחר חיובית אחרי ירידות חדות של עד 1.7% בסיום המסחר אתמול אחרי ההשבתה של בורסת ה-NYSE כ-4 שעות (בשל תקלה טכנית) ובהמשך לעליות באירופה ובאסיה מוקדם יותר.

אמש התפרסמו פרוטוקולי הפד לחודש יוני מהם עולה כי מרבית חברי הפד הסכימו שהתנאים הכלכליים ממשיכים להתקדם לעבר נקודה שבה יהיה זה נכון להתחיל להעלות את הריבית, אך עדיין יש להמתין שהתנאים הכלכליים ושוק העבודה יהיו אכן מספיק איתנים בכדי לחזור ליעד האינפלציה. מספר חברי פד אף הזהירו מפני העלאה מוקדמת מדי של שיעורי הריבית, מנגד אחד מחברי הפד היה בעד העלאת ריבית כבר בחודש יוני. עוד התפרסם כי חברי הפד חוששים מהתפתחות המשברים ביוון ובסין.

השבוע התפרסמו נתוני מאקרו מעורבים ביניהם בלטו: נתוני התעסוקה לחודש יוני אשר פורסמו בסוף השבוע אמנם הצביעו על ירידה לשיעור אבטלה של 5.3%, אולם הדבר נבע מירידה בשיעור ההשתתפות. תוספת המשרות שנרשמה בחודש יוני הייתה נמוכה מהצפי וגם נתוני חודש מאי עודכנו כלפי מטה. בשכר לשעות עבודה לא נרשם שינוי בחודש יוני ואילו חודש מאי עודכן כלפי מטה. 

הזמנות מפעלים ירדו בחודש יוני יותר מהצפי. נתוני חודש מאי עודכנו אף הם מטה. 

אשראי הצרכנים הסתכם בחודש מאי 16.1 מיליארד דולר, כאשר הצפי עמד על 18.5 מיליארד דולר ונתוני חודש אפריל עמדו על 21.4 מיליארד דולר.

גוש האירו- תנודתיות גבוהה השבוע – יוון הצביעה "לא" לצנע וצפויה להגיש בסוף השבוע הצעה חדשה ואחרונה לנושיה, הצפויים לפי הפרסומים להכריע ביום א' הקרוב סופית בנושא. 

אנו ממשיכים להדגיש כי התנודתיות בשוקי המניות צפויה להימשך בטווח הקצר עד שתתבהר התמונה סופית לגבי יציאת יוון מגוש האירו כן אול לא? וההשלכות בהתאם. נדגיש כי להערכתנו שוקי המניות אינם מגלמים את אפשרות יציאה של יוון מהגוש במלוא לכן יש לנהוג במשנה זהירות- לקוחות אשר תנודתיות גבוהה זו איננה מתאימה להם יש לפעול בהתאם.

קרן המטבע הבינלאומית מעריכה כי יוון תזדקק לכ-60 מיליארד אירו כדי להמשיך לתפקד עד 2018. מדובר בהיקף גבוה יותר מזה שהוצע בשבוע שעבר. מנהיגים באירופה הביעו ספק בכוונתה של יוון לבצע רפורמות מהותיות וקשות בכלכלה. ברקע שר האוצר היווני התפטר ביום שאחרי משאל העם, שר האנרגיה של יוון ציין כי ההצעה החדשה של יוון לא תכלול צעדי צנע. פוליטיקאים אחרים קוראים לתספורת של כ-30%.  כאמור שרי האוצר של אירופה צפויים לבחון  את ההצעה ולהגישה למנהיגי הגוש ביום ראשון הקרוב לקבלת החלטה סופית -אם לקבלה או לדחותה על כל המשתמע. אתמול הודיע הבנק המרכזי האירופי כי לא יגדיל את הסיוע לבנקים ביוון, בתגובה האריכה ממשלת יוון את סגירת הבנקים וכן נמשכת מגבלת משיכת המזומנים מהכספומטים (60 אירו ליום ללקוח). בבתי המרקחת מתלוננים על מחסור בתרופות.

סין- המפולת בבורסות אסיה נעצרה היום לפחות זמנית, לאחר שהממשל הסיני הכריז על צעדים חדשים נוספים במטרה לבלום את המפולת בבורסות. אתמול צנחו מדדי השנגחאי וההנג-סנג בכ-6%, היום זינקה בורסת שנחאי בכמעט 6% והנג סנג קפץ בכמעט 4%. 

במסגרת מאמצי רשויות הרגולציה בסין למנוע את המפולת- בשווקי המניות הכריזו הרשויות היום על שורת צעדים חדשה ביניהם: עידוד ההלוואות בין הגופים הפיננסים הגדולים והבנקים, איסור על המשקיעים הגדולים לממש חלק מהאחזקות שלהם למשך מספר חודשים, וחקירה מאומצת כנגד גופים פיננסים ומשקיעים שגרמו להטיית השוק וניצלו זאת במטרה לפתוח פוזיציות שורט. בשבועות האחרונים הממשל הסיני הכריז על צעדים רבים במטרה לעצור את קריסת הבורסות. בין היתר, הבנק המרכזי של סין הוריד את הריבית, הרגולטורים הקלו בדרישות חברות הביטוח בהשקעה במניות ה"בלו-צ'יפ", והעלו את דרישת הביטחונות הדרושים לפוזיציות שורט והזהירו משקיעים מפני "מכירה לא רציונלית" של מניות. אולם, גם הפעולות האגרסיביות שנקט הממשל הסיני לא הצליחו למנוע את התנודתיות בשוק. אתמול הכריזו כ-1,300 חברות הנסחרות בסין כי הן מקפיאות את המסחר במניות שלהן. מדובר בלא פחות מ-40% מסך המניות בשוק הסיני.

ישראל- ירידות שערים קלות יחסית למדדי העולם ברמה שבועית. על רקע התנודתיות הגבוהה במדדי חו"ל אנו משנים את המלצתנו מעדיפות לחשיפה למניות חול על פני ישראל 60%/ 40% לשוויון 50% /50%. 

מנתוני בנק ישראל עולה כי בחודש מאי תושבי ישראל מימשו נטו במניות זרות בחו"ל כ-150 מיליוני דולרים, המגזר העסקי עבר למימושים נטו בהיקף של כ-760 מיליוני דולרים. מנגד, המשקיעים המוסדיים ובעיקר קרנות הפנסיה החדשות, השקיעו נטו כ-530 מיליוני דולרים, בעיקר בתעודות סל. כמו כן, בחודש מאי, משקי הבית השקיעו נטו היקף של כ-80 מיליוני דולרים. בחודש מאי, תושבי ישראל השקיעו נטו בחו"ל היקף של כ-870 מיליוני דולרים.

בהתייחס לאג"ח זרות עולה כי  בחודש מאי השקיעו תושבי ישראל באג"ח זרות כמיליארד דולרים, השקעות נטו בהיקף של כ-490 מיליונים על ידי המשקיעים המוסדיים, בעיקר קופות הגמל וההשתלמות, והשקעות נטו בהיקף דומה של כ-260 מיליוני דולרים ע"י משקי הבית והמגזר העסקי.

ההשקעות הישירות בחו"ל –תושבי ישראל מימשו נטו בהשקעות הישירות בחו"ל היקף של 15 מיליוני דולרים. עיקר המימושים התבצעו ע"י חברות בענפי הפעילות הפיננסית והביטוח, והמידע והתקשורת. 

הלמ"ס פרסמה היום את סקר הערכת מגמות בעסקים לחודש יוני ממנו עולה כי חלה הטבה במאזן הפעילות הכוללת  4.5% לעומת החודש הקודם  1.6%. בכל השאלונים מלבד תעשייה ומסחר קמעונאי חלה הטבה בהערכות המנהלים לעומת חודש קודם. 

בבינוי נרשמה הטבה בהערכת המנהלים הכוללת  11.0% ביוני לעומת 6.7% במאי  והיא הגבוהה ביותר. מתחילת הסקר. בכל המדדים נרשמה הטבה, במדדים "היקף הפעילות השוטפת של החברה" ו"היקף העבודות החדשות של החברה" נרשמו ההערכות הגבוהות ביותר מתחילת הסקר. במלונאות, נרשמה הטבה בהערכת המנהלים הכוללת והיא הגיעה לרמה הגבוהה ביותר מיולי 2014 – נמשכת  ההתאוששות במלונאות ממבצע "צוק איתן" - אם זאת הערכת המנהלים עדיין שלילית -8.9% ביוני לעומת -15.7% במאי. 

אנו ממשיכים בהמלצתנו על חשיפה מנייתית של- 21% בתיק מייצג ו- 38% בתיק ספקולטיבי ומדגישים את התנודתיות הגבוהה הצפויה להימשך במסחר. לקוחות אשר תנודתיות גבוהה זו איננה מתאימה לטעמיהם יש לשקול צמצום בהתאם. 

רמת הריביות הנמוכה בארץ ובעולם צפויה להמשיך ולתמוך בחברות ובהתייעלותן ובאפיק המנייתי. אנו ממשיכים בהמלצתנו על חשיפה מנייתית בתיקי הלקוחות בשילוב עם מזומן/ פיקדונות.

 על רקע משברי החוץ- יוון וסין אנו משנים את המלצתנו בהתייחס לחשיפה בחלוקה בין ישראל לחו"ל מהעדפה לחו"ל כ-60% וישראל כ-40%, לחלוקה שווה 50%/50% בין חו"ל לישראל.

בהתייחס לחלוקה הגיאוגרפית אנו ממליצים על חלוקה של :ארה"ב – 53%  גוש האירו -20% בדגש על חברות גלובאליות, אסיה ללא יפאן - 12% ,יפאן 10% ואנגליה- 5%.

מומלצת השקעה במניות גלובאליות בעלות תזרימי מזומנים יציבים. 

מבחינת הסקטורים בארה"ב מומלצת השקעה בסקטורים: סקטור הצריכה המחזורית בשל המשך השיפור בכלכלה, סקטור הבריאות המאופיין בחברות גלובליות יציבות  בעלות תזרימי מזומנים גבוהים, ללקוחות ספקולטיביים ניתן לתבל בתת הסקטור הביומד בשל הפוטנציאל הגלום בו. סקטור הטכנולוגיה בדגש על הסמיקונדקטור  וסקטור הפיננסיים על רקע המשך הצמיחה והשיפור בכלכלה האמריקאית. בסקטור התעשייה -תת הסקטור התחבורה, על רקע הירידה במחירי האנרגיה והתייעלות החברות.

מבחינה סקטוריאלית בארה"ב ממליצים על השקעה ב-ETF: 

XLV- המשקיע בחברות בריאות גלובאליות המובילות בתחומן בהתפלגות: כ-53% פרמצבטיקה,   20% ביוטכנולגיה, 13% מוצרים רפואיים, 10% שירותים רפואיים. בין החברות הבולטות במדד: ג'ונסון את ג'ונסון, פייזר, מרק, גילת סיינס, אמג'ן, בריסטול מאיירס ועוד. לתעודה תשואת דיבידנד ממוצעת של כ-1.5%. 10 האחזקות הגדולות מהוות כ-54% מהתעודה. ד.ניהול-0.16%

BBH -  המשקיע בחברות הביוטכנולוגיה המובילות בתחומן וטומן בחובו פוטנציאל רב, בהתפלגות: כ-75% ביוטכנולוגיה , 20% פרמצבטיקה, 5% מוצרים רפואיים. בין החברות הבולטות במדד: אמג'ן, גלעד סיינס, ביוג'ן, אילומיין ועוד רוב החברות אמריקאיות.ד.ניהול-0.35%.

IYT - המשקיע בחברות התחבורה המובילות בתחומן, בהתפלגות: כ-80% תחבורה , 15% תעופה ו-5% ליסינג. בין החברות הבולטות במדד: פדקס, יוניון פסיפיק, קירבי, דלתא אייר ליינס, ריידר ועוד. 10 האחזקות הגדולות מהוות כ-65% מהתעודה. תשואת דיבידנד 1.2%.ד.ניהול- 0.45%

SOXX - המשקיע בחברות הסמיקונדקטור המובילות בתחומן וטומן בחובו פוטנציאל רב, בהתפלגות: כ-96% סמיקונדקטור , 4% מחשבים. בין החברות הבולטות במדד: אינטל, מיקרון אינטרנשיונל, טקסס אינסטרומנטס, קוואלקום, אפלייד, ברודקום, טיוואן סמיקונדקטור ועוד. לתעודה תשואת דיבידנד ממוצעת של כ-1.5%. 10 האחזקות הגדולות מהוות כ-58% מהתעודה.ד.ניהול-0.47%

XLF  – המשקיע בבנקים וחברות פיננסיים בארה"ב, בהתפלגות: 47.2% בנקים, 26% ביטוח, 13.5% ריט, 11.5% שירותים פיננסיים. בין החברות הבולטות במדד: ג'ייפי מורגן, ברקשייר האתווי, וולס פארגו, בנק אוף אמריקה, סיטי גרופ, גולדמן זאקס, AIG ועוד. 10 האחזקות הגדולות מהוות כ-50% מהתעודה. ד.ניהול-0.16%

XHB – חברות בניה וכאלה המספקות שירותים ומוצרים לבית בארה"ב. כ- 28% מהחברות בתעודה הינן חברות בניה, 15% מספקות חומרי גלם לבניה, 20% קמעונאות, 13% מתחום הריהוט. בין החברות הנכללות במדד  Lennox Corporation (LII) המספקת מוצרים ושירותים לקרור, וחימום בתים. Home Depot (HD) המספקת מוצרים לבית, Whirlpool (WHR) המספקת מוצרי חשמל לבית, Lennar (LEN), Ryland (RYL), Toll Brothers (TOL) חברות נדל"ן/בניה אמריקאיות ועוד. התעודה טיפסה 53% מתחילת השנה. ד.ניהול-0.35%.

XLY – המשקיע בחברות צריכה מחזורית בארה"ב בהתפלגות של: כ-37% בקמעונאות כ-28% במדיה, 10% באינטרנט, 5.9% הלבשה. בין האחזקות הגדולות נמנות החברות: וולט דיסני, הום דיפו, אמאזון, מקדונלדס, טיים וורנר, נייקי, סטארבקס, פורד מוטור, טארגט, ג'נרל מוטורס ועוד. תשואת דיבידנד 12 חודשים אחרונים  1.5%. ד.ניהול-0.16%.

AMJ – תעודת התחייבות (ETN) של JPMorgan העוקבת אחר מדד AMZ – Alerian MLP Index . המדד מכיל 50 שותפויות בינוניות וגדולות מתחום האנרגיה (Mster Limited Partnerships), הפועלות בארה"ב. השותפויות מספקות שירותי הולכה, צנרת,  שיווק ואחסון של גז טבעי ונפט. בין האחזקות הגדולות של המדד/תעודה נמצאות Enterprise Products Partners (EPD) 17.5%, Energy Transfer Partners (ETP) 8.5%, Megellan Midstream Partners (MMP) 8%, Plains All American Pipeline (PAA) 7.6% ועוד. תשואת הדיבידנד של התעודה בשנה האחרונה כ- 5.3% ותשואה צפויה של 5.12%. שיעור צמיחת הדיבידנד ב 3 השנים האחרונות היה 5.86%. הדיבידנד מחולק באופן רבעוני.  ד.ניהול-0.85%.

ISHARES-EURO STOXX 50- במטבע האירו טיקר  MSE FP, בדולר FEZ. מדד זה מכיל את 50 החברות הגדולות באירופה רובן חברות בעלות פעילות גלובאלית עולמית – המדד מתפלג סקטוריאלית: כ- 19% בנקאות , כ-7.5% נפט וגז, כ- 9.3% פרמצבטיקה, כ- 7% ביטוח, 6.9%- טלקום, 5.5%- אלקטרוניקה , 5%-כימיקלים, 3.6%- מזון, ועוד. בין המניות הבולטות ניתן למצוא את: TOTAL SA, SANOFI, סימנס, באייר, BNP PARIBAS, יוניליוור, טלפוניקה ועוד.ד.ניהול- FEZ-0.29%/ MSE- 0.2%.

WISDOMTREE  EUROPE  HEDGED– טיקר HEDJ, תעודת סל מנוטרלת מטבע (לדולר) על מדינות גוש היורו. המדד מכיל חברות בעלות שווי שוק מעל מיליארד דולר ותשואת דיבידנד גבוהה, אשר לפחות 50% מהכנסותיהן מגיעים מחוץ לאירופה. חלוקה גיאוגרפית: כ – 25% צרפת, 25% גרמניה, 20% - ספרד, 16% הולנד, 8% בלגיה, 3% פינלנד, 2% איטליה. חלוקה סקטוריאלית: כ- 22% צריכה לא מחזורית, 19% תעשיה, 17% צריכה מחזורית, 13% פיננסים, 12% בריאות, 6% תקשורת, 5% חומרי גלם. בין המניות הבולטות: Anheuser-Busch  (אחת מיצרניות הבירה הגדולות בעולם), טלפוניקה, בנק בילבאו, סנופי, בנק סנטנדר, יוניליבר, סימנס, דיימלר ועוד. ד.ניהול-0.58%

FDD- תעודת סל העוקבת אחר מדד הדאו ג'ונס דיבידנד 30 באירופה . דולרית, בחלוקה סקטוריאלית מתפלגת: כ-22% ביטוח, 11%- בנקים, 7% טלקום, 7.8% חשמל, 4% בניה ותשתיות, 8.2% פארמה, 7.36% גז ונפט, 5.5% מזון ועוד. בחלוקה גיאוגרפית: 45% בבריטניה, 18.6% שוויץ , 10% בצרפת, 5% גרמניה, 3.4% איטליה ועוד. 10 החברות הגדולות המרכיבות את התעודה מהוות כ- 44% מהתעודה. בין החברות הבולטות בתעודה: ORANGE SA, BELGACOM, E.ON, ASTRAZENECA, BANCO SANTANDER ועוד. ד.ניהול-0.6%

EWU- אנו ממליצים על כניסה לשוק האנגלי באמצעות חשיפה ל- ETF זה העוקב אחרי מדד MSCI האנגלי, מדד מפוזר מאוד -התפלגות סקטוריאלית: 15% נפט וגז, 14% בנקים, 9% כרייה, 8% טלקום, 8% פארמה , 5% חקלאות, 10% מזון ומשקאות, 5% ביטוח 3% גז. בין החברות הבולטות במדד: HSBC, וודאפון, BP, גלאקסו סמית, רויאל דאץ, ברקליס, BG ועוד

VGK- תעודת סל דולרית העוקבת אחר מדד המניות מדינות אירופה המפותחות הכולל מניות גדולות ובינוניות בחלוקה גיאוגרפית מתפלגת: כ-27% אנגליה, 14% צרפת,  15% שוויץ, 14% גרמניה, 7% הולנד, 5% ספרד, 5% שוודיה, 3.7% איטליה ועוד. בחלוקה סקטוריאלית: כ- 14% בנקאות , כ-12% פארמה, 7.3% נפט וגז, כ-6.2% טלקום,כ-5.8% ביטוח, כ- 5.7% מזון, 4%- כימיקלים , 3%-משקאות, 3%- כרייה ועוד. בין המניות הבולטות ניתן למצוא את: TOTAL SA, SANOFI, נסטלה, נוברטיס, באייר, ROCHE HOLDING, HSBC , BP, ועוד. 10 החברות הגדולות המרכיבות את התעודה מהוות כ- 18% בלבד מהתעודה מה שמראה על גיוון ופיזור בתעודה. תשואת הדיבידנד של התעודה בשנה האחרונה עומדת על 3.75%.

AAXJ - עוקבת אחר מדינות אסיה ללא יפן בפיזור ביניהן: דרום קוריאה (17%), סין (23%), הונג קונג (18.7%), טיוואן (15%), הודו (9%), סינגפור (5%), מלזיה (4%),אינדונזיה (3%) תשואת הדיבידנד של המדד כ- 1.5% האחזקות העיקריות בתעודה מתפלגות סקטוריאלית: 21% בנקאות ופיננסיים, 10% סמיקונדקטור, 6.7% טלקום, 4% נפט וגז, 5% ריטים, 6.6% ביטוח. 10 האחזקות הגדולות מהוות 22% מהתעודה. ד.ניהול-0.68%

WISDOMTREE  JAPAN  HEDGED -   טיקר DXJ, תעודת סל מנוטרלת מטבע (לדולר) על יפן. המדד מכיל חברות בעלות שווי שוק מעל 100 מיליון דולר ותשואת דיבידנד גבוהה, אשר לא יותר מ- 80% מהכנסותיהן מגיעים מחוץ ליפן. חלוקה סקטוריאלית: כ- 25% צריכה מחזורית, 22% תעשיה, 15% טכנולוגיה, 11% פיננסים, 10% חומרי גלם, 9% צריכה לא מחזורית, 8% בריאות. בין המניות הבולטות: טויוטה, מיצובישי, Japan Tobacco, Mizuho Financial, קאנון, הונדה, ניסן ועוד.. ד.ניהול-0.48%

באופן כללי ללקוחות המעוניינים להימנע מחשיפה דולרית ניתן להשקיע באמצעות מגוון תעודות הסל בארץ בהתאם לסקטור/ גיאוגרפי/ סחורות המומלצים.

צמוד: ירידת תשואות

בצל האירועים העולמיים ירידת תשואות באג"ח הממשלתיות כאשר הן עוקבות אחר אג"ח של ארה"ב ומדינות מפותחות אחרות בעולם. לאחר שיוון הצביעה "לא" לתוכנית הצנע ביום ראשון נפתחו השווקים ביום שני בעולם בירידת תשואות, כנראה מתוך חשש שהמשבר יסלים והכסף מחפש אפיקים קצת יותר בטוחים. בכל אופן לא מדובר על תנודה חזקה מדי והיא אפיינה בעיקר את הטווח הבינוני-ארוך. במקביל לירידת התשואות שבו הקמירויות של העקומים לרדת. 

האינפלציה המגולמת לאורך עקום האג"ח ירדה כאשר בטווח עד שנה נמדדה בפורוורד על המדד אינפלציה חזויה של 0.93%, מעט מעל 0.92% לפני שבוע. גם אנו צופים אינפלציה של 0.9% בשנה הקרובה. שלושת המדדים הקרובים (יוני, יולי, אוגוסט) צפויים בינתיים להיות חיוביים, אך אם ירידות המחירים בנפט יחזיקו מעמד עד סוף החודש, הן עשויות למתן את מדד אוגוסט. 

ביום שלישי הונפקו שני מק"מים – אחד סחיר, 1015 ל 3 חודשים ואחד חדש 716 לשנה. בנוסף הונפק אג"ח צמוד חדש, 1025 ל 10 שנים, שיסייע לאמוד בצורה מדויקת יותר את התשואות הסינטטיות בטווחים הארוכים. המק"מ החדש נסחר כעת בתשואה של 0.12% לשנה הקרובה, מה שמגלם בעצם הישארות הריבית על כנה.  

המרווח בין תשואת אג"ח ממשלתי בישראל  לאג"ח אמריקאי  ל- 10 שנים

כאמור, השבוע ירידת תשואות הן באגרות בארץ והן בארה"ב. תשואת אג"ח אמריקאי לעשר שנים ירדה מ 2.422% ל- 2.199%. תשואת אג"ח בארץ ירדה מ- 2.529% ל- 2.299%. המרווח בין תשואת ישראל לארה"ב נותר בעינו על 0.1%. 

תשואות ספרד ואיטליה תיקנו מטה השבוע יחד עם התשואות בשאר העולם ותשואת שתי המדינות כמעט זהה. לעומת זאת, תשואת האג"ח היווני זינקו ל 18.2%. ביוון הסיבה היא ישירה – חדלות פירעון של המדינה וסיכוי גובר לתספורת ויציאה מהגוש לאחר הצבעה נגד תוכניות הצנע. ביתר העולם, כולל מדינות מוכות החובות כמו ספרד ואטליה, הכסף זרם לאפיק של האג"ח הממשלתי, אם כאקט של מגננה למקרה שהמצב בשווקים ימשיך להחמיר ואם בשל ההערכות כי העלאות הריבית שתוכננו בארה"ב יידחו (ובאירופה יישארו נמוכות עוד זמן רב). 

תשואת האג"ח הספרדי ל- 10 שנים ירדה השבוע מ- 2.305% ל- 2.216% 

תשואת האג"ח האיטלקי ל- 10 שנים ירדה מ- 2.318% ל- 2.214%

תשואת האג"ח היווני ל- 10 שנים זינקה מ- 14.295% ל- 18.18% 

בעקבות הממשלתי, ירידת תשואות השבוע גם באג"ח הקונצרני. 

תשואת התל בונד 20 ירדה מ- 1.54% ל- 1.38%, המרווח ירד מ 1.69% ל- 1.61%

תשואת התל בונד 40 ירדה מ- 1.21% ל- 1.07%, המרווח ירד מ- 1.62% ל- 1.53%. 

תשואת התל בונד שקלי ירדה מ-  2.60% ל- 2.46%, המרווח עלה מעט מ- 1.72% ל- 1.73%.

תשואת התל בונד תשואות ירדה מ- 5.0% ל- 4.86%.

הסוגיה היוונית ממשיכה להשפיע על גם על שוק המט"ח. משאל העם היווני בו נדחתה הצעת המלווים, הובילה בתחילת השבוע להתחזקות הדולר מול המטבעות העיקריים, אם כי במהלך השבוע התמתנה מגמה זו. מול האירו אף חזר הדולר להיסחר היום ברמה בו הוא נסחר בסוף השבוע שעבר. הין היפני התחזק השבוע מול מרבית המטבעות, כאשר מול הדולר התחזק הין היפני בכ- 1.3%. נתוני המאקרו בארה"ב ובאירופה היו מעורבים, כאשר הירידה בשיעור האבטלה בארה"ב נובעת בעיקרה מהירידה בשיעור ההשתתפות. 

 

השבוע נסחר הדולר בתנודתיות מול השקל סביב רמת שער של 3.78 שקל לדולר, הרמה בה נסחר צמד המטבעות ביום חמישי שעבר. מפרסומי בנק ישראל עולה כי יתרות מטבע החוץ הסתכמו לסוף חודש יוני 2015 לסך של כ- 88.2 מיליארד דולר, גידול של כ- 2.4 מיליארד דולר לעומת סוף החודש הקודם. עיקר הגידול הינו בגין רכישות מט"ח בסך של 1.95 מיליארד דולר, כאשר מתוך סכום זה, סכום של 260 מיליון דולר הינו חלק מתוכנית הרכישות שנועדה לקזז את ההשפעה מהפקת גז בישראל על שער החליפין.

נתוני המאקרו השבוע בארה"ב:

נתוני התעסוקה לחודש יוני אשר פורסמו בסוף השבוע אמנם הצביעו על ירידה לשיעור אבטלה של 5.3%, אולם הדבר נבע מירידה בשיעור ההשתתפות. תוספת המשרות שנרשמה בחודש יוני הייתה נמוכה מהצפי וגם נתוני חודש מאי עודכנו כלפי מטה. בשכר לשעות עבודה לא נרשם שינוי בחודש יוני ואילו חודש מאי עודכן כלפי מטה. 

שיעור האבטלה בחודש יוני ירד משיעור של 5.5% לשיעור של 5.3%, הצפי עמד על 5.4%.

תוספת המשרות בחודש יוני הסתכמה ב- 223,000 משרות כאשר הצפי עמד על 233,000 משרות. נתוני חודש מאי עודכנו מטה מ- 280,000 משרות ל 254,000 משרות. 

שיעור ההשתתפות ירד מ- 62.9% ל- 62.6%, הרמה הנמוכה ביותר מזה 

השכר הממוצע לשעה בחודש יוני נותר ללא שינוי, הצפי היה לעליה של 0.2%. נתוני חודש מאי עודכנו מעליה של 0.3% לעליה של 0.2%.

הזמנות מפעלים ירדו בחודש יוני ב- 1% כאשר הצפי עמד על ירידה של 0.5%. נתוני חודש מאי עודכנו מטה מירידה של 0.4% לירידה של 0.9%. 

מדד מנהלי הרכש במגזר היצרני בניו-יורק לחודש יוני עלה מרמה של 54 נקודות לרמה של 63.1 נקודות. 

מאזן הסחר הסתכם בחודש מאי במינוס 41.8 מיליארד דולר, כאשר הצפי עמד על מינוס 42.7 מיליארד דולר ונתוני חודש אפריל עמדו על מינוס 40.7 מיליארד דולר.

אשראי הצרכנים הסתכם בחודש מאי 16.1 מיליארד דולר, כאשר הצפי עמד על 18.5 מיליארד דולר ונתוני חודש אפריל עמדו על 21.4 מיליארד דולר.

מפרסום פרוטוקול הפד לחודש יוני עולה כי מרבית חברי הפד הסכימו שהתנאים הכלכליים ממשיכים להתקדם לעבר נקודה שבה יהיה זה נכון להתחיל להעלות את הריבית, אולם הם עדיין זקוקים לעוד ראיות שהתנאים הכלכליים ושוק העבודה מספיק איתנים בכדי לחזור ליעד האינפלציה. מספר חברי פד הזהירו מפני העלאה מוקדמת מדי של שיעורי הריבית, אלם אחד מחברי הפד היה בעד העלאת ריבית כבר בחודש יוני. עוד התפרסם כי חברי הפד חוששים מהתפתחות המשברים ביוון ובסין.

לאחר תוצאות משאל העם ביוון התחזק הדולר מול האירו, אולם במהלך השבוע חזר צמד המטבעות להיסחר ברמות בהן הוא נסחר בסוף השבוע שעבר.

הנושים של יוון הציבו תאריך יעד אחרון, היום (חמישי) בחצות, בו הם מצפים לקבל תוכנית מסודרת ממשלת יוון בנוגע להחזר החוב היווני, נכון לשעת כתיבת שורות אלו, לא ניכר שיש מתווה מוסכם על שני הצדדים. ביום ראשון צפויים מנהיגי האיחוד האירופי להיפגש ולדון בתוכנית זו, בדרכים להשארת יוון בגוש האירו או ביציאתה. להערכתנו גם בשבוע הבא צפוי המסחר במטבעות אלו להיות תנודתי. 

מכירות קמעונאיות בגוש האירו בחודש מאי עלו ב- 0.2% מעל לצפי שעמד על 0.1%.

מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים בגוש האירו בחודש יוני רשם קריאה של 54.4 נקודות בהתאם לצפי.

הזמנות מפעלים בגרמניה לחודש מאי ירדו ב- 0.2% כאשר הצפי היה לירידה של 0.4%, נתוני חודש אפריל עודכנו מעליה של 1.4% לעליה של 2.2%.  

הייצור התעשייתי בגרמניה לחודש מאי נותר ללא שינוי, כאשר הצפי היה לעליה של 0.1%.

הייצור התעשייתי בבריטניה לחודש מאי עלה ב- 0.4%, כאשר הצפי היה לירידה של 0.2%.