שיעור האבטלה באירופה יורד וקצב הצמיחה עומד על 3.1%

ריבית ה-FED צפויה לעלות עוד השנה:בתאריך ה-29 ליוני הודיע ה-FED כי גם בחודש אוגוסט יותיר את ריבית הבסיס, 0%-0.25%, ללא שינוי. בנוסף, ה-FED הודיע כי הוא מעריך שהזמן הנכון להעלאת הריבית יהיה כאשר יבחין בשיפור נוסף בשוק העבודה וכאשר יהיו מספיק בטוח שהאינפלציה תעלה לכיוון ה-2% בטווח הזמן הבינוני. יש לציין כי בתאריך ה-15 ליולי נגידת הבנק טענה בעדותה לפני הקונגרס, כי אם הכלכלה תמשיך לצמוח בקצב הנוכחי, ה-FED יעלה את הריבית עוד בשנת 2015.

מחירי הדיור ממשיכים לעלות:השבוע פורסם מדד "Case–Shiller" לחודש מאי. המדד הבוחן את השינוי במחירי הדיור ב-20 הערים המובילות בארה"ב, טיפס במהלך חודש מאי ב-11% נוספים. כמו כן, יש לציין כי ב-5 השנים האחרונות עלה המדד בשיעור שנתי של 4.1%.

קצב צמיחה מתון בנתוני התמ"ג:

הכלכלה האמריקאית התרחבה בקצב מתון יחסית של 2.3% בחישוב שנתי, וזאת לעומת הצפי להתרחבות של 2.6%. כנקודת השוואה, יש לציין שבין השנים 2010-2014, התמ"ג האמריקאי התרחב ברבעון השני בשיעור ממוצע של 2.9%. בנוסף, חל שיפור מהרבעון הראשון ונרשם גידול של 2.9% בצריכה הפרטית, זאת לעומת 1.8% ברבעון הראשון. למעשה שיפור זה חפה על הירידה בהשקעות במגזר העסקי שירדו ב-0.6% ברבעון זה.  

ירידה בתשואות האג"ח הממשלתי הארוך:

בסוף השבוע פורסם הנתון הרבעוני של קצב העלייה, בעלות ההעסקה במגזר האזרחי בארה"ב, וזאת כאשר הוא מציג ירידה חדה. בתוך כך, העלות שהתחילה לעלות בשנה האחרונה ואף שימשה כעדות להצטברות לחצי שכר, ירדה באופן פתאומי ברבעון השני ל-2% וזאת לעומת המקצב השנתי בשיעור של 2.6%. יש לציין כי התמתנות זו גרמה לירידה בתשואות האג"ח הממשלתי הארוך ביום שישי אחרון. בנוסף, התביעות לדמי אבטלה עלו ל-267 אלף תביעות וזאת לאחר 255 אלף תביעות בשבוע הקודם. 

שיעור האבטלה בגוש האירו נותר ללא שינוי ועומד רחוק מהיעד, כאשר בחודשיים האחרונים עומד על שיעור של 11.1%, וזאת לעומת צפי לירידה לרמה של 11%.  ניתן לדמות את קצב הירידה בשיעור האבטלה באירופה בשנתיים האחרונות לקצב הירידה שהיה בארה"ב, אשר הגיע לשיא בשנת 2009. עם זאת , המדינות החזקות בגוש האירו מפגינות חוזקה יחסית עם פרסום האומדן הראשון לתוצר בספרד. בתוך כך,  הנתונים מצביעים על צמיחה בקצב שנתי של 3.1%, וזאת לעומת צפי לקצב נמוך יותר אשר הגיע מנתוני הרבעון הראשון אשר שיקפו קצב צמיחה בסדר גודל שנתי של 2.8%. בבריטניה האומדן הראשוני לתוצר, ברבעון השני, הפגין שיפור והציג צמיחה רבעונית של 0.7% אשר מהווה נתון חיובי יותר ביחס לרבעון הראשון בו נרשמה צמיחה של 0.4%. בתוך כך, יש לציין כי נתונים אלו מעידים על התאוששות במשק האירופאי.

עלייה במדד המחירים לצרכן:

מדד המחירים לצרכן עלה בחודש יולי בקצב שנתי של 1% וזאת לעומת 0.8% בחודש יוני. עלייה זו הינה הגבוהה ביותר מאז אפריל 2014, אך עדיין מהווה קצב עלייה נמוך מבחינה היסטורית, ועדיין רחוק מיעד ה-ECB שצפה קצב עלייה אשר הוגדר כ-"קצת מתחת ל-2%". בתוך כך, יש לציין כי נתונים אלו מעידים על התאוששות במשק האירופאי. 

מדד מנהלי הרכש של מגזר התעשייה, המדד הרשמי של הממשלה, רשם ירידה של 0.2 נקודות ובכך הגיע לרמה של 50.0, אשר נחשבת לרמה הנמוכה ביותר שרשם המדד מאז חודש פברואר השנה. בנוסף, נשמעו דיווחים בתקשורת הסינית אשר גרמו לירידות חדות של 8.5%- וזאת טרם פורסם המדד. בהמשך לכך, הממשלה החליטה לסגת מהתוכנית שאימצה לאחרונה, הנוגעת לניסיון לייצב את השווקים הפיננסיים, ובעקבות החלטה זו המפקח על ניירות הערך בסין הצהיר כי הממשל לא יפסיק את תמיכתו בשוק המניות.

בתאריך ה-27 ליולי, הודיע בנק ישראל כי יותיר את הריבית הבסיס על רמה של 0.1%. בנוסף, פרסם הבנק את דוח היציבות הפיננסית ולפיו החשיפה הפיננסית לשוק הדיור עדיין מהווה סיכון משמעותי וכי המערכת הפיננסית חשופה לתמחור חסר של הסיכונים בשוק האג"ח הקונצרני. 

בתאריך ה-28 לחודש יולי בנק ישראל פרסם נתונים על יתרות החוב במשק. בתוך כך, יתרת החוב של המגזר העסקי נותרה בחודש מאי כמעט ללא שינוי והסתכמה בכ-821 מיליארד ש"ח. יתרת החוב של משקי הבית גדלה בחודש מאי בשיעור של 1.3%, כ-5.8 מיליארדי ש"ח, ועמדה בסוף החודש על כ-442 מיליארד ש"ח. יש לציין כי נתונים אלו מצביעים על הזינוק החד שנרשם בנטילת המשכנתאות בחודש יוני וזאת טרם העלאת מס הרכישה על דירות מגורים להשקעה. בתוך כך, סך המשכנתאות החדשות עמד בחודש יוני על כ-7 מיליארד ש"ח וזאת לעומת ממוצע חודשי של כ-5 מיליארד ש"ח בין החודשים ינואר- מאי בשנת 2015. 

 

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה נתונים ולפיהם ברבעון השני של שנת 2015, נרשם גידול ברכישות בכרטיסי אשראי בישראל בשיעור של 8.1% וזאת לעומת שיעור של 8.5% ברבעון הראשון. בנוסף, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה דיווחה כי ברבעון השני חלה ירידה של 3.6%, במחירים קבועים, בסך כל פדיון רשותות השיווק וזאת, לאחר ירידה של 0.5% אשר נרשמה ברבעון הראשון. ברשתות המזון נרשמה ירידה של 5.7% ברבעון השני, וזאת לאחר ירידה של 1.1% ברבעון הראשון.

מדדי האג"ח הממשלתי נסחרו השבוע ביציבות ונרשמו ירידות קלות לכל אורך העקום.

נתוני האג"ח הקונצרני סיימו את השבוע בירידות שערים, זאת תוך ירידה קלה במרווחים מהא"גח הממשלתי. ניתן לראות כי מדד התל בונד 60 ירד השבוע ב- 0.44% וזאת מתשואה של 1.17% לתשואה של 1.26%.

המדדים המובילים בארץ סיימו את השבוע במגמה חיובית כאשר מדד ת"א 25 עלה  בשיעור של 0.62%. את העליות השבוע הובילה מניית "טבע" אשר עלתה השבוע ב-10.62%, כאשר המכפיל הנוכחי של המדד עומד על 18.21 והמכפיל העתידי עומד על 15.17. מדד ת"א 75 עלה השבוע ב-0.16% וזאת כאשר את העליות מובילות מניות "פרטנר" ו-"סלקום" אשר עלו ב-9.39% וב-7.83% בהתאמה. השקל התחזק השבוע אל מול הדולר ב-1.59%ומול האירו ב-0.58%. יש לציין כי הנתונים שהתפרסמו השבוע מצביעים על המשך צמיחה מתונה ברבעון השני. יחד עם זאת, השבוע התפרסמו נתונים נוספים המעידים על חולשה בצריכה הפרטית וזאת בהמשך לנתונים חלשים שנרשמו בייבוא ובייצור. 

 

ויתניה – חברת הנדל"ן המניב השלימה הנפקה ראשונית בת"א לפי שווי חברה של 460 מיליון ש"ח. בשלב המוסדי של ההנפקה זכתה החברה לביקושים גבוהים בסך 100 מיליון ש"ח, ובשלב הציבורי זכתה לביקושים מעטים על סך 3 מיליון ש"ח. החברה הנפיקה 17% ממניותיה וזאת כאשר סך התמורה הייתה 79.2 מיליון ש"ח, ובצירוף אחזקות של גופים מוסדיים, בשיעור של 11%, מגיעה החברה לשיעור אחזקות ציבור מינימאליות אשר מאפשרות לה להיכנס למדד יתר 50 במסלול מהיר. החברה המנוהלת כיום על ידי זיו עופר,  נוסדה לפני כ-20 שנה,  ועוסקת בייזום ואחזקה של נדל"ן מניב. יש לציין כי לחברה יש כבר חוב סחיר בבורסה בשווי של כ-160 מיליון ש"ח ומח"מ החוב של החברה הינו קצר ומגיעה עד מח"מ של 1.3. בנוסף, דירוג החברה הינו A3 ויחס ההון למאזן שלה עומד על שיעור של 37.5%. כמו כן, לחברה יש מדיניות של חלוקת דיבידנד בשיעור של כלפחות 30% מהרווח הנקי.

טבע- "טבע" הודיעה כי סגרה עסקה לרכישת החטיבה הגנרית של חברת "אלרגן" וזאת בעלות של 40.5 מיליארד דולר. העסקה נחשבת לעסקה הגדולה ביותר שנעשתה במשק הישראלי אי-פעם ובכך תהפוך את "טבע" לאחת מחברות התרופות הגדולות בעולם. התשלום עבור העסקה יתחלק באופן בו כ- 33.75 מיליארד דולר ישולמו במזומן, מזומן בקופת החברה בנוסף להנפקת מניות, ובנוסף להקצאת מניות בשיעור של 10% בשווי של 6.75 מיליארד דולר למחזיקי המניות של חברת "אלרגן". "טבע" צופה כי המיזוג בין החברות ייצר מחזור הכנסות של כ-26 מיליארד דולר בשנת 2016. כמו כן, "טבע" צפויה לחסוך כתוצאה מהמיזוג בין החברות סכום של כ-1.4 מיליארד דולר לשנה, עד לשנה השלישית. הדוחות של "טבע" לרבעון השני התפרסמו והציגו נתונים טובים מהצפי, כאשר הרווח הנקי המתואם עומד על 1.2 מיליארד דולר וזאת לעומת 1.07 מיליארד ברבעון המקביל. בנוסף, דיווחה החברה על הכנסות של 5 מיליארד דולר והעלתה את תחזית הצמיחה השנתית ברווחים של שנת 2016. המכירות הגלובליות של תרופת "הקופקסון", תרופת הדגל של החברה, עלו ב-12%, בהשוואה לרבעון המקביל וכאשר בארה"ב המכירות עלו ב-31%. באירופה המכירות ירדו ב-20% במונחי מטבע מקומי וזאת כתוצאה מהירידה במכירות, הנובעת מהתחרות הגוברת. 

אלקטרה נדל"ן- החברה ממשיכה לממש נכסים וכעת מדווחת כי חתמה על הסכמים למכירת חמישה נכסים בגרמניה ובהולנד, אשר צפויים להניב תזרים של 47 מיליון ש"ח. בנוסף, ישנם שלושה מרכזים מסחריים בגרמניה אשר ממוקמים בברלין ובנירנברג וכוללים שטח של 36,500 מ"ר,  אשר צפויים להימכר בכ-43 מיליארד יורו. לפני כשנתיים נקנו במחיר של 34.5 מיליון יורו והצפי הוא כי התזרים לאחר ההוצאות מעסקה זו יהיה 7.7 מיליון יורו. העסקה השנייה כוללת מכירת שתי חברות אשר נמצאות בבעלותה של החברה ומוחזקות בשיעור של 45%. החברות מחזיקות בשני מרכזים מסחריים בהולנד ומשתרעות על שטח של כ-26,700 מ"ר והתזרים הצפוי מן העסקה יהיה כ-3.6 מיליון יורו. יש לציין כי מתחילת השנה החברה ביצעה כ-4 עסקאות למכירת נכסים, וביניהן ניתן להבחין במכירת בית קודאק ב-103 מיליון ש"ח, בניין משרדים בארה"ב ב-106 מיליון ש"ח ועוד. 

פרטנר- חברת הדירוג, "מידורג", הורידה את דירוג האשראי של החברה מ-AA ל-A+. הגורמים העיקריים להורדת הדירוג כוללים את השחיקה המתמשכת בהכנסה מלקוח, אשר ירדה מרמה של 111 ש"ח בשנת 2011 ל-69 ש"ח בשנת 2015, וכן הגידול המתמשך בשיעור הנטישה של הלקוחות. בנוסף, מהדוח עולה כי פוטנציאל ההתייעלות של החברה הינו מוגבל ובבחינת קצב ההתייעלות של החברה בשנים האחרונות עולה כי החברה עשויה להגיע לשחיקה עתידית ברווחיות התפעולית.        

חו"ל

המדדים המרכזיים בארה"ב סגרו את השבוע בעליות כאשר מדד ה-S&P עלה ב-1.16% והנאסד"ק עלה ב-0.69%. יש לציין כי נתוני הצמיחה לרבעון השני בארה"ב, נמוכים משמעותית, מנתוני הצמיחה הממוצעים ברבעון השני מאז שנת 2010. בנוסף, יתר הנתונים שהתפרסמו השבוע היו מאכזבים כאשר ביניהם מדד עלות השכר במשק אשר עלה בקצב נמוך מזה שנים, מדד אמון הצרכנים שירד בחדות, וכן נתוני הנדל"ן שהיו מעט חלשים ביחס לתקופה האחרונה. המדדים המרכזיים באירופה סגרו את השבוע במגמה מעורבת, כאשר הדקס הגרמני ירד בשיעור של 0.34%, בעוד היורוסטוק 50 עלה ב-0.78%. הנתונים הכלכליים באירופה היו מעורבים והאינפלציה הפתיעה כלפי מעלה. בתוך כך, מדד המחירים לצרכן עלה מעל לצפי ובנוסף, נרשמה עלייה מחודשת במספר המובטלים בגוש האירו, ושיעור האבטלה נותר ברמה גבוהה של 11%.  כמו כן, מדד הסנטימנט הכלכלי של גוש האירו עלה לרמתו הגבוהה ביותר מאז שנת 2011, אך עדיין מצביע על צמיחה נמוכה בשנה הקרובה.

 

Twitter- החברה פרסמה את דוחותיה לרבעון השני ומהם עולה כי למרות זינוק של 61% בהכנסותיה, המנייה צנחה בחדות. החברה רשמה הכנסות של 502.4 מיליון דולר, מעל לתחזיות השוק שצפו הכנסות של 481 מיליון דולר, ולעומת הכנסות של 312 מיליון דולר שנרשמו ברבעון המקביל. יש לציין כי החברה ממשיכה להיות הפסדית וזאת לאור השקעות במרכזי מידע וגיוס עובדים. הפסדיה של החברה ברבעון הסתכמו ב-137 מיליון דולר, זאת לעומת הפסד של 144.6 מיליון ברבעון המקביל. בניכוי סעיפים חד-פעמיים החברה רשמה רווח של 49 מיליון דולר. הסיבה המרכזית לאכזבת המשקיעים ולצניחת המנייה נובעת ממספר המשתמשים החדשים שהחברה צברה ברבעון והחברה מציינת כי לפחות 316 מיליון משתמשים נכנסים פעם בחודש. נתון זה, מהווה עלייה מינורית של 2.6% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. יש לציין כי הרבעון השני היה תחת הנהלתו של דיק קוסטלו, אשר שימש כמנכ"ל והתפטר מתפקידו בין היתר מכיוון ובמשך מספר חודשים המשקיעים מתלוננים על ביצועי החברה.

Amazon- החברה השיקה פלטפורמה חדשה בשם "Amazon Launchpad", המיועדת לסייע לסטארטאפים לפרסם ולהפיץ את מוצריהם למיליוני לקוחות החברה. עד כה, חתמה החברה הסכמים על 25 אתרי מימון להמונים, שם הסטארטאפים מגייסים את המימון, ותציע כ-200 מוצרים בפלטפורמה החדשה שהשיקה. הפלטפורמה החדשה נוצרה מההבנה של הצורך של הסטארטאפים, שאמנם מצליחים לייצר עניין רב ומגייסים את המימון לו הם זקוקים, אך נתקלים בקשיים בשיווק ובהפצה של המוצר לקהל הלקוחות הרחב. " Amazon" תסייע לחברות למכור את מוצריהם בעולם וכן תוכל להציע את המוצרים לחברי מועדון הלקוחות שלהם, "Amazon Prime". 

Sony- החברה פרסמה את דוחותיה לרבעון הראשון של שנת 2015 והפתיעה את תחזיות האנליסטים עם גידול של 38.8% ברווח התפעולי. העלייה ברווח מיוחסת בעיקר למכירות חיישני התמונה אשר גדלו בכ-200%. יש לציין כי מחלקה זו ממשיכה להיות המחלקה החזקה של החברה והציגה את הרווחים הגבוהים ביותר ברבעון זה מאז שנת 2007. לעומת זאת, במחלקת הסרטים, רשמה החברה הפסד של כ-96 מיליון דולר ולא הצליחה לייצר שוברי קופות במהלך התקופה. בנוסף, הירידה בכמות מכשירי הסמארטפונים והטלוויזיות שנמכרו, קוזזה על ידי שינויי שער מטבע, כך ששורת המכירות בסקטור זה נשארה ללא שינוי. בסיכום הרבעון, החברה רשמה עלייה של כ-207% ברווח הנקי.

Facebook- החברה הודיעה ביום רביעי האחרון כי סיימה לבנות את המזל"ט הראשון שלה וזאת לאחר כ-14 חודשי עבודה. מטרת המזל"ט היא לספק חיבור לאינטרנט לחלקים הכי מרוחקים בעולם, כאשר המטרה שהוגדרה היא למעשה לחבר את כל העולם לרשת, בהמשך לנתון כי 10% מאוכלוסיית העולם אינם בעלי חיבור לאינטרנט. המזל"ט יוכל לרחף כ-90 יום ברציפות ובגובה של 20-30 ק"מ, זאת מעל לטווח המטוסים המסחריים ומעל לגובה מזג האוויר. יש לציין כי "Facebook" הינה החברה הראשונה שתטיס מזל"ט בגובה זה וכעת עובדת עם הרשויות לבניית רגולציה מתאימה. הניסויים במזל"ט עתידים להתחיל מאוחר יותר במהלך השנה.