על רקע המשבר ביוון על תוכנית החילוץ יש השערה להקדמת הבחירות ביוון

נתונים 30/07/2015-06/08/2015

מניות

בסיכום שבועי: מדדי המניות המרכזיים באירופה נסחרו בעליות שערים, מדדי המניות המרכזים בארה"ב נסחרו במגמה מעורבת, מדדי ת"א בעליות תוך שמדד ת"א 25 שובר שיא כל הזמנים. הדולר שב להתחזק אם כי בצורה מתונה ומחיר הנפט ממשיך לצלול. נתוני מאקרו מעורבים, כאשר נתון ה- ADP בארה"ב היה חלש מהצפי, בהמתנה לנתוני התעסוקה מחר (שישי). המשך דיווחי החברות לרבעון השני.

ארה"ב: בהמתנה לנתוני התעסוקה אשר יתפרסמו מחר ובעיצומה של עונת הדוחות, נרשמה השבוע מגמה מעורבת. הירידה החדה במחירי הנפט ברבעון האחרון בכלל והשבוע בפרט, אשר ניכרת לרעה בתוצאות החברות מסקטור הנפט והגז, אמורה לזרוק עידוד לכלכלה האמריקאית אשר נשענת ברובה על צריכה. מנגד, ירידה זו גם מורידה את תחזיות האינפלציה, נתון אשר הפד ציין שייקח בחשבון בבואו לקבוע את מועד עליית הריבית. יעד הפד עומד על אינפלציה של 2% לשנה וירידת מחירי הנפט אשר תגרור ירידה במדד המחירים לצרכן, לבטח תקשה על הגעה ליד זה. 

עונת הדוחות: נכנסים לישורת האחרונה של עונת הדוחות, עד כה דיווחו מעל 85% מהחברות. למעט סקטור הנפט והגז וסקטור התעשייה אשר רשמו ירידה ברווחיות. בשאר הסקטורים נרשמה צמיחה ברווחיות, מצ"ב סיכום הנתונים:

 

בזירת המאקרו נתונים מעורבים ביניהם נתון ה-ADP אשר עמד על 185,000 תוספת משרות לעומת צפי ל- 215,000 משרות חדשות בחודש יולי. נתוני ההכנסה הפרטית בחודש יוני היו מעל הצפי וההוצאה הפרטית היו בהתאם לצפי.מדד מנהלי הרכש במגזר היצרני רשם ירידה בחודש יולי והזמנות המפעלים בחודש יוני היו בהתאם לצפי.

גוש האירו: השבוע נרשמה עליות שערים במדדי המניות העיקריים באירופה, כאשר מדד הדאקס הגרמני מוחק את הירידות של השבוע שעבר ורושם עליות של מעל 3%. הבורסה ביוון שבה להיסחר וכמובן עם פתיחתה נרשמו ירידות שערים חדות של מעל 20%, בהמשך היום התמתנו הירידות ואת יום המסחר הראשון סיימה הבורסה באתונה בירידה של 16%. מניות הבנקים סיימו בירידה של 30%, המשיכו במגמה זו גם בימים הבאים ובסך הכל לאחר שלושה ימי מסחר השילו כ- 64% משווים. השקט היחסי שנרשם כעת מכיוון יוון, עלול להטעות, שכן תוך מספר שבועות אמורה יוון לקבל תוכנית חילוץ נוספת, אך טרם ברור האם אכן כך יקרה. ובתוך כך, השבוע פורסם שייתכן והבחירות במדינה יוקדמו לסתיו הקרוב, מה שבוודאי לא יועיל ליציבות הפוליטית והכלכלית ביוון.נתוני המאקרו היו מעורבים: האבטלה בגוש האירו נותרה בשיעור של 11.1% (הצפי היה לירידה לשיעור של 11%), עלייה מתונה נרשמה במדד מנהלי הרכש במגזר היצרני ובמגזר השירותים בגוש האירו. המכירות הקמעונאיות בגרמניה היו חלשות, מנגד הזמנות המפעלים רשמו עלייה מעל הצפי. 

ישראל- מדד המניות בארץ המשיך גם השבוע במגמה החיובית ומדד ת"א 25 רשם השבוע שיא כל הזמנים חדש, מצ"ב גרף:

ברקע המסחר השבוע, המשך עונת הדוחות. בין המדווחות השבוע: שופרסל – ירידה של 8% במכירות לעומת רבעון מקביל אשתקד, אולם בשורה התחתונה רשמה החברה רווח נקי של 16 מיליון ₪ לעומת הפסד נקי של 157 מיליון ₪ ברבעון מקביל אשתקד בו ביצעה החברה מהלכים להבראת החברה לאור התחרות הקשה בענף זה, החברה הגיבה בעליות של כ-1.2% לאחר הדוחות. חברת אל-על, הנהנית בשנה האחרונה מירידת מחירי הנפט אך מנגד נפגעת מהירידה בתיירות הנכנסת, דיווחה גם היא השבוע, החברה רשמה הכנסות של כ- 510 מיליון דולר, קיטון של כ-11% לעומת רבעון מקביל אשתקד, בשורה התחתונה רשמה החברה גידול של כ- 6% ברווח הנקי לעומת רבעון מקביל אשתקד, הרווח הנקי  הסתכם ב-17.3 מיליון דולר, החברה מגיבה היום בירידות של כ-1% לאחר הדוחות וזאת לאחר עלייה של כ- 90% מתחילת השנה. חברת התוכנה סאפיינס דיווחה השבוע על הכנסות של 43.4 מיליון דולר ברבעון השני גידול של 12.4% לעומת רבעון מקביל אשתקד, הרווח הנקי הסתכם ב- 4.7 מיליון דולר, גידול של כ- 51% לעומת רבעון מקביל אשתקד, החברה הגיבה בעליות של כ-6.6% לאחר הדוחות וגם היום רושמת החברה עליות של כ- 4%.

כאמור, אמש אושר בממשלה  התקציב לשנים 2015-2016, הגידול הריאלי בתקציב בין שנת 2014 לשנת 2016 עומד על 7.2%, כאשר יעד הגרעון נקבע על 2.9% לכל שנת תקציב.בעקבות ירידת מחירי הנפט, והירידה הצפויה בתחבורה הציבורית עליה התבשרנו השבוע עדכנו את תחזית האינפלציה, כאשר הצפי שלנו לשנים עשר החודשים הקרובים עומד על 0.8%.

מפרסומי בנק ישראל עולה כי בחודש יוני השקיעו תושבי חוץ היקף של כ-330 מיליון דולר נטו בבורסה לני"ע בתל-אביב, והיקף של כ-90 מיליון דולר נטו במניות ישראליות הנסחרות בחו"ל.תושבי ישראל השקיעו במניות זרות בחו"ל כ-350 מיליון דולר נטו: המשקיעים המוסדיים ובעיקר חברות ביטוח משתתפות ברווחים, השקיעו כ-450 מיליון דולר נטו, בעיקר בתעודות סל ומניות זרות בחו"ל. מנגד, המגזר העסקי ומשקי הבית מימשו במניות זרות בחו"ל היקף כולל של כ-100 מיליון דולר נטו.

השבוע רשם הנפט ירידה חדה של כ- 8% (נכון לשעת כתיבת שורות אלו) ונסחר כעת סביב מחיר של 45 דולר לחבית. השבוע אמר שר הנפט האיראני כי מדינתו צפויה להגדיל את התפוקה במיליון חביות ביום, חודש לאחר הסרת הסנקציות (ככל הנראה בחודש נובמבר). הצפי לתוספת של עוד מיליון חביות נפט ליום כאשר מלאי הנפט בעולם שגם כך נמצא ברמות גבוהות (למרות שהשבוע נרשמה ירידה במלאים בארה"ב), השפיע לרעה על מחיר הנפט ובהתאם לכך הירידה החדה.

אנו ממשיכים בהמלצתנו על חשיפה מנייתית בתיקי הלקוחות בשילוב עם מזומן/ פיקדונות וממליצים על חשיפה של בתיק מייצג כ-25%  ובתיק ספקולטיבי כ-40%. רמת הריביות הנמוכה בארץ ובעולם ממשיכה לתמוך בחברות ובהתייעלותן ובאפיק המנייתי, כפי העולה מפרסום תוצאות החברות לרבעון השני בארה"ב עד כה.בהתייחס לחשיפה בחלוקה בין ישראל לחו"ל אנו ממליצים על חלוקה שווה 50%/50% בין חו"ל לישראל.בהתייחס לחלוקה הגיאוגרפית אנו ממליצים על חלוקה של :

ארה"ב – 53%  גוש האירו -20% בדגש על חברות גלובאליות, אסיה ללא יפאן - 12% ,יפאן 10% ואנגליה- 5%.מומלצת השקעה במניות גלובאליות בעלות תזרימי מזומנים יציבים. 

מבחינת הסקטורים בארה"ב מומלצת השקעה בסקטורים:

סקטור הצריכה המחזורית בשל המשך השיפור בכלכלה, סקטור הבריאות המאופיין בחברות גלובליות יציבות  בעלות תזרימי מזומנים גבוהים, ללקוחות ספקולטיביים ניתן לתבל בתת הסקטור הביומד בשל הפוטנציאל הגלום בו.סקטור הטכנולוגיה בדגש על הסמיקונדקטור וסקטור הפיננסיים על רקע המשך הצמיחה והשיפור בכלכלה האמריקאית. בסקטור התעשייה -תת הסקטור התחבורה , על רקע הירידה במחירי האנרגיה והתייעלות החברות.

XLV- המשקיע בחברות בריאות גלובאליות המובילות בתחומן בהתפלגות: כ-53% פרמצבטיקה,   20% ביוטכנולגיה, 13% מוצרים רפואיים, 10% שירותים רפואיים. בין החברות הבולטות במדד: ג'ונסון את ג'ונסון, פייזר, מרק, גילת סיינס, אמג'ן, בריסטול מאיירס ועוד. לתעודה תשואת דיבידנד ממוצעת של כ-1.5%. 10 האחזקות הגדולות מהוות כ-54% מהתעודה. ד.ניהול-0.16%

BBH-  המשקיע בחברות הביוטכנולוגיה המובילות בתחומן וטומן בחובו פוטנציאל רב, בהתפלגות: כ-75% ביוטכנולוגיה , 20% פרמצבטיקה, 5% מוצרים רפואיים. בין החברות הבולטות במדד: אמג'ן, גלעד סיינס, ביוג'ן, אילומיין ועוד רוב החברות אמריקאיות.ד.ניהול-0.35%.

IYT- המשקיע בחברות התחבורה המובילות בתחומן, בהתפלגות: כ-80% תחבורה , 15% תעופה ו-5% ליסינג. בין החברות הבולטות במדד: פדקס, יוניון פסיפיק, קירבי, דלתא אייר ליינס, ריידר ועוד. 10 האחזקות הגדולות מהוות כ-65% מהתעודה. תשואת דיבידנד 1.2%.ד.ניהול- 0.45%

SOXX- המשקיע בחברות הסמיקונדקטור המובילות בתחומן וטומן בחובו פוטנציאל רב, בהתפלגות: כ-96% סמיקונדקטור , 4% מחשבים. בין החברות הבולטות במדד: אינטל, מיקרון אינטרנשיונל, טקסס אינסטרומנטס, קוואלקום, אפלייד, ברודקום, טיוואן סמיקונדקטור ועוד. לתעודה תשואת דיבידנד ממוצעת של כ-1.5%. 10 האחזקות הגדולות מהוות כ-58% מהתעודה.ד.ניהול-0.47%

XLF  – המשקיע בבנקים וחברות פיננסיים בארה"ב, בהתפלגות: 47.2% בנקים, 26% ביטוח, 13.5% ריט, 11.5% שירותים פיננסיים. בין החברות הבולטות במדד: ג'ייפי מורגן, ברקשייר האתווי, וולס פארגו, בנק אוף אמריקה, סיטי גרופ, גולדמן זאקס, AIG ועוד. 10 האחזקות הגדולות מהוות כ-50% מהתעודה. ד.ניהול-0.16%

XHB – חברות בניה וכאלה המספקות שירותים ומוצרים לבית בארה"ב. כ- 28% מהחברות בתעודה הינן חברות בניה, 15% מספקות חומרי גלם לבניה, 20% קמעונאות, 13% מתחום הריהוט. בין החברות הנכללות במדד  Lennox Corporation (LII) המספקת מוצרים ושירותים לקרור, וחימום בתים. Home Depot (HD) המספקת מוצרים לבית, Whirlpool (WHR) המספקת מוצרי חשמל לבית, Lennar (LEN), Ryland (RYL), Toll Brothers (TOL) חברות נדל"ן/בניה אמריקאיות ועוד. התעודה טיפסה 53% מתחילת השנה. ד.ניהול-0.35%.

XLY –המשקיע בחברות צריכה מחזורית בארה"ב בהתפלגות של: כ-37% בקמעונאות כ-28% במדיה, 10% באינטרנט, 5.9% הלבשה. בין האחזקות הגדולות נמנות החברות: וולט דיסני, הום דיפו, אמאזון, מקדונלדס, טיים וורנר, נייקי, סטארבקס, פורד מוטור, טארגט, ג'נרל מוטורס ועוד. תשואת דיבידנד 12 חודשים אחרונים  1.5%. ד.ניהול-0.16%.

AMJ – תעודת התחייבות (ETN) של JPMorgan העוקבת אחר מדד AMZ – Alerian MLP Index . המדד מכיל 50 שותפויות בינוניות וגדולות מתחום האנרגיה (Mster Limited Partnerships), הפועלות בארה"ב. השותפויות מספקות שירותי הולכה, צנרת,  שיווק ואחסון של גז טבעי ונפט. בין האחזקות הגדולות של המדד/תעודה נמצאות Enterprise Products Partners (EPD) 17.5%, Energy Transfer Partners (ETP) 8.5%, Megellan Midstream Partners (MMP) 8%, Plains All American Pipeline (PAA) 7.6% ועוד. תשואת הדיבידנד של התעודה בשנה האחרונה כ- 5.3% ותשואה צפויה של 5.12%. שיעור צמיחת הדיבידנד ב 3 השנים האחרונות היה 5.86%. הדיבידנד מחולק באופן רבעוני.  ד.ניהול-0.85%.

ETF  על אירופה/ בריטניה :

ISHARES-EURO STOXX 50- במטבע האירו טיקר  MSE FP, בדולר FEZ. מדד זה מכיל את 50 החברות הגדולות באירופה רובן חברות בעלות פעילות גלובאלית עולמית – המדד מתפלג סקטוריאלית: כ- 19% בנקאות , כ-7.5% נפט וגז, כ- 9.3% פרמצבטיקה, כ- 7% ביטוח, 6.9%- טלקום, 5.5%- אלקטרוניקה , 5%-כימיקלים, 3.6%- מזון, ועוד. בין המניות הבולטות ניתן למצוא את: TOTAL SA, SANOFI, סימנס, באייר, BNP PARIBAS, יוניליוור, טלפוניקה ועוד.ד.ניהול- FEZ-0.29%/ MSE- 0.2%.

WISDOMTREE  EUROPE  HEDGED– טיקר HEDJ, תעודת סל מנוטרלת מטבע (לדולר) על מדינות גוש היורו. המדד מכיל חברות בעלות שווי שוק מעל מיליארד דולר ותשואת דיבידנד גבוהה, אשר לפחות 50% מהכנסותיהן מגיעים מחוץ לאירופה. חלוקה גיאוגרפית: כ – 25% צרפת, 25% גרמניה, 20% - ספרד, 16% הולנד, 8% בלגיה, 3% פינלנד, 2% איטליה. חלוקה סקטוריאלית: כ- 22% צריכה לא מחזורית, 19% תעשיה, 17% צריכה מחזורית, 13% פיננסים, 12% בריאות, 6% תקשורת, 5% חומרי גלם. בין המניות הבולטות: Anheuser-Busch  (אחת מיצרניות הבירה הגדולות בעולם), טלפוניקה, בנק בילבאו, סנופי, בנק סנטנדר, יוניליבר, סימנס, דיימלר ועוד. ד.ניהול-0.58%

FDD- תעודת סל העוקבת אחר מדד הדאו ג'ונס דיבידנד 30 באירופה . דולרית, בחלוקה סקטוריאלית מתפלגת: כ-22% ביטוח, 11%- בנקים, 7% טלקום, 7.8% חשמל, 4% בניה ותשתיות, 8.2% פארמה, 7.36% גז ונפט, 5.5% מזון ועוד. בחלוקה גיאוגרפית: 45% בבריטניה, 18.6% שוויץ , 10% בצרפת, 5% גרמניה, 3.4% איטליה ועוד. 10 החברות הגדולות המרכיבות את התעודה מהוות כ- 44% מהתעודה. בין החברות הבולטות בתעודה: ORANGE SA, BELGACOM, E.ON, ASTRAZENECA, BANCO SANTANDER ועוד. ד.ניהול-0.6%

EWU- אנו ממליצים על כניסה לשוק האנגלי באמצעות חשיפה ל- ETF זה העוקב אחרי מדד MSCI האנגלי, מדד מפוזר מאוד -התפלגות סקטוריאלית: 15% נפט וגז, 14% בנקים, 9% כרייה, 8% טלקום, 8% פארמה , 5% חקלאות, 10% מזון ומשקאות, 5% ביטוח 3% גז. בין החברות הבולטות במדד: HSBC, וודאפון, BP, גלאקסו סמית, רויאל דאץ, ברקליס, BG ועוד

VGK- תעודת סל דולרית העוקבת אחר מדד המניות מדינות אירופה המפותחות הכולל מניות גדולות ובינוניות בחלוקה גיאוגרפית מתפלגת: כ-27% אנגליה, 14% צרפת,  15% שוויץ, 14% גרמניה, 7% הולנד, 5% ספרד, 5% שוודיה, 3.7% איטליה ועוד. בחלוקה סקטוריאלית: כ- 14% בנקאות , כ-12% פארמה, 7.3% נפט וגז, כ-6.2% טלקום,כ-5.8% ביטוח, כ- 5.7% מזון, 4%- כימיקלים , 3%-משקאות, 3%- כרייה ועוד. בין המניות הבולטות ניתן למצוא את: TOTAL SA, SANOFI, נסטלה, נוברטיס, באייר, ROCHE HOLDING, HSBC , BP, ועוד. 10 החברות הגדולות המרכיבות את התעודה מהוות כ- 18% בלבד מהתעודה מה שמראה על גיוון ופיזור בתעודה. תשואת הדיבידנד של התעודה בשנה האחרונה עומדת על 3.75%.

ETF  על אסיה :

AAXJ-  עוקבת אחר מדינות אסיה ללא יפן בפיזור ביניהן: דרום קוריאה (17%), סין (23%), הונג קונג (18.7%), טיוואן (15%), הודו (9%), סינגפור (5%), מלזיה (4%),אינדונזיה (3%) תשואת הדיבידנד של המדד כ- 1.5% האחזקות העיקריות בתעודה מתפלגות סקטוריאלית: 21% בנקאות ופיננסיים, 10% סמיקונדקטור, 6.7% טלקום, 4% נפט וגז, 5% ריטים, 6.6% ביטוח. 10 האחזקות הגדולות מהוות 22% מהתעודה. ד.ניהול-0.68%

WISDOMTREE  JAPAN  HEDGED -   טיקר DXJ, תעודת סל מנוטרלת מטבע (לדולר) על יפן. המדד מכיל חברות בעלות שווי שוק מעל 100 מיליון דולר ותשואת דיבידנד גבוהה, אשר לא יותר מ- 80% מהכנסותיהן מגיעים מחוץ ליפן. חלוקה סקטוריאלית: כ- 25% צריכה מחזורית, 22% תעשיה, 15% טכנולוגיה, 11% פיננסים, 10% חומרי גלם, 9% צריכה לא מחזורית, 8% בריאות. בין המניות הבולטות: טויוטה, מיצובישי, Japan Tobacco, Mizuho Financial, קאנון, הונדה, ניסן ועוד.. ד.ניהול-0.48%.אופן כללי ללקוחות המעוניינים להימנע מחשיפה דולרית ניתן להשקיע באמצעות מגוון תעודות הסל בארץ בהתאם לסקטור/ גיאוגרפי/ סחורות המומלצים

אג"ח ממשלתי

שקלי: שמירה על יציבות בטווח הקצר ועליית תשואות בעיקר בטווח הבינוני- ארוך.

צמוד: עליית תשואות בעיקר בטווח הקצר- בינוני. 

 

בארץ, תשואות האג"ח הממשלתי עלו כאשר התשואות באפיק הצמוד עלו בעיקר בטווח הקצר- בינוני וזאת בשל המשך סביבת אינפלציה נמוכה, שנבעה מהמשך ירידת מחירי הנפט בקיזוז התחזקות הדולר, כאשר ברקע רפורמות בתחום הצריכה הפרטית הנכללות בהצעת התקציב לממשלה וצפויות להוריד את מדד המחירים לצרכן בשניים עשר החודשים הקרובים (בעיקר בתחום התחבורה הציבורית). התשואות באפיק השקלי עלו לעומת שבוע שעבר כאשר עיקר העלייה הייתה בטווח הבינוני - ארוך. התשואות בארץ הושפעו בין היתר, מסביבת אי הודאות בנושא אישור התקציב לשנת 2015-2016 (שאושר אתמול בלילה בממשלה, כאשר ההצבעה בכנסת צפויה להיות בנובמבר הקרוב) וכן עקב מעבר כספים לאפיקים מסוכנים יותר.

בעולם נרשמה מגמה מעורבת בתשואות האג"ח הממשלתיות, בשווקים המפותחים באירופה נרשמה עליית תשואות ובארה"ב ירידת תשואות בסיכום שבועי, אך ישנה קורלציה מסוימת כאשר גם באירופה וגם בארה"ב מסוף שבוע שעבר ועד יום שני (כולל) ראינו ירידת תשואות ומאמצע שבוע זה אנו רואים עליית תשואות כשברקע נתוני מאקרו מעורבים, חולשה בסין, עליית מדדים בשוקי המניות באירופה ומגמה מעורבת במדדי המניות בארה"ב.

מחר (שישי) עיני המשקיעים בעולם יהיו נשואות לארה"ב, שם יפורסמו נתוני התעסוקה, כאשר שיפור/הרעה בנתונים ישפיע על החלטת הריבית של הפד וכן על עיתויה, כפי שצוין בהודעות הפד האחרונות.מפרסומי בנק ישראל בנושא השקעות של תושבי חוץ בישראל ותושבי ישראל בחו"ל לחודש יוני 2015 עולה כי, בתחום האג"ח ומק"מ הנסחרים בת"א תושבי חוץ השקיעו כ-60 מיליון דולר נטו באג"ח ממשלתיות, בעיקר באפיק הצמוד. מנגד, תושבי חוץ מימשו כ-230 מיליון דולר נטו במק"ם.בחודש יוני השקיעו תושבי ישראל באג"ח זרות כ-320 מיליון דולר, השקעות בהיקף של כ-260 מיליון דולר נטו על ידי המגזר העסקי, והשקעות בהיקף כולל של כ-60 מיליון דולר נטו ע"י משקי הבית והמשקיעים המוסדיים. בשבוע זה אנו נרשמה עדיפות קלה לאג"ח הממשלתי באפיק השקלי לעומת האפיק הצמוד במיוחד בטווח הקצר. נציין, ששבוע שעבר שינינו את תמהיל האחזקות בתיקים (מייצג וספקולטיבי) באג"ח הממשלתי מ- 50% ל-60% לטובת האפיק השקלי, 40% לצמוד על רקע צפי שלנו לסביבת אינפלציה נמוכה בטווח הקרוב.

המרווח בין תשואת אג"ח ממשלתי בישראל  לאג"ח אמריקאי  ל- 10 שנים

כאמור, השבוע נרשמה ירידת תשואות קלה בארה"ב ועליית תשואות בישראל. לפיכך המרווח בין תשואת ישראל לארה"ב נפתח מעט ועומד על 0.16% לעומת 0.07% שבוע שעבר. תשואת אג"ח אמריקאי לעשר שנים עומדת על 2.26% לעומת 2.28% שבוע שעבר ותשואת אג"ח שקלי לעשר שנים בארץ עומדת על 2.43% לעומת  2.36% שבוע שעבר. מצ"ב גרף:

 

ספרד, איטליה ויוון

בסימן מגמה מעורבת, אנו רואים השבוע ירידת תשואות קלה באג"ח ל-10 שנים ביוון, עליית תשואות באג"ח הספרדי ושמירה על יציבות באג"ח האיטלקי.תשואת האג"ח הספרדי ל- 10 שנים עלתה השבוע מ- 1.96% ל- 2.06% תשואת האג"ח האיטלקי ל- 10 שנים שמרו על יציבות ועמדו על 1.91% בדומה לשבוע שעבר.תשואת האג"ח היווני ל- 10 שנים ירדה מ- 11.71% ל- 11.34%.

אג"ח קונצרני בארץ:

המלצה: 

הדולר התחזק השבוע מול רוב המטבעות העיקריים בעולם, כאשר החוזים על הריבית מגלמים עלייה קלה בסיכוי להעלאת ריבית במהלך החודשיים הקרובים. זאת בין היתר, לאחר שדניס לוקהארט, ראש הפד של אטלנטה, אמר כי העלאת ריבית בספטמבר תהיה "צעד ראוי" ובכך הצטרף לשורה של בכירים בפד שמאותתים כי יתכן שנראה העלאה כבר בפגישה הבאה של הוועדה, בחודש ספטמבר. שוק המט"ח נסחר בציפייה לקראת דו"ח התעסוקה שיפורסם ביום שישי, אך נציין כי אתמול פורסמו נתונים חלשים יחסית מהסקר המקדים של ADP לתעסוקה.מתחילת השנה קרס המטבע הברזילאי ב 54.5% מול הדולר, הדולר האוסטרלי והאירו נפלו בכ- 10%, הפרנק התחזק בכאחוז והשקל בולט עם התחזקות מול הדולר במעל 2%. 

בשעות הצהרים הותיר הבנק המרכזי של אנגליה את הריבית על כנה בניגוד לציפיות להעלאה ראשונה שלה וגרם להיחלשות מסוימת של הלירה שטרלינג. 

גם בישראל, הדולר שב וחצה מעלה את רף ה- 3.8 שקלים לדולר ונע כעת סביב שער של 3.815, עלייה של כ- 0.8% לעומת שבוע שעבר. בכך נמחק חלק ניכר מהירידה שחלה בשער החליפין לאחר הודעת הריבית של בנק ישראל. על אף נתוני מאקרו מעורבים השבוע בזירה האמריקאית, נראה כי בסך הכל הפד סובלני יותר לרמות השכר בארה"ב ולא יחכה עד שאלה יעלו בצורה משמעותית, אלא יסתפק בשיעור האבטלה יציב. אם לא תהיה נפילה דרסטית בנתונים, קיים סיכוי טוב שבספטמבר או באוקטובר לכל היותר תועלה הריבית בארה"ב. לפיכך, הפד יעקוב מקרוב אחר נתון האבטלה שיפורסם מחר (ו') ושצפוי להישאר על 5.3%. 

כרגע, עיקר תשומת הלב בהקשר ליחס בין הדולר לשקל מופנה לתזמון העלאת הריבית האמריקאית כשצעד אחד לאחר מכן, נמצא קצב ההעלאה שלה ומועד תחילת העלאת הריבית בישראל. בינתיים נראה, כי הריבית האמריקאית תועלה כבר במהלך החודשיים הקרובים והעלאה שנייה עד מרץ 2016. בישראל לעומת זאת, צפויה הריבית להישאר נמוכה לאורך זמן ובעקבות הפחתות המחירים הצפויות כפי שפורסמו השבוע, ירדו גם ציפיות האינפלציה. דבר זה עשוי לדחות את מועד העלאת הריבית על ידי בנק ישראל. אם אכן כך יתנהלו הדברים, השקל עשוי לחזור להיחלש מול הדולר לקראת סוף השנה. יחד עם זאת, אם נשפוט לפי סיבוב ההיחלשות הקודם של השקל, מדובר בהערכה זהירה ולא בטוח כי מדובר יהיה בפיחות חד מדי. לקצב הצמיחה, היצוא, גביית המסים ועוד תהיה השפעה על המתווה של שערי המטבעות. 

נקודת תמיכה: 3.761 ₪ לדולר.

נקודת התנגדות: 3.824 ₪ לדולר.

אירו-דולר

כמו מרבית המטבעות בעולם, גם האירו נחלש השבוע מול הדולר, כאשר הוא בוחן את רמת ה- 1.09 אירו לדולר, בערך חצי אחוז מתחת לשער בשבוע שעבר. מול השקל, האירו נותר יציב יחסית ואף נטה להתחזק מעט.שיעור האבטלה בגוש האירו נותר 11.1% למרות צפי כי ירד ל 11%. יציבות נרשמה גם באבטלה בגרמניה, על 6.4%, אך שם הדבר היה גם בהתאם לצפי.קריאה סופית למדד מנהלי הרכש של "מרקיט" בגוש האירו, עבור יולי, עלתה ל 53.9 נקודות לעומת 53.7 בקריאה הקודמת. עלייה חלה הן במגזר השירותים והן במגזר הייצור.מכירות קמעונאיות בגוש האירו ירדו ב 0.6% לעומת צפי לירידה של 0.2% ולאחר שגם נתון חודש קודם תוקן מעט מטה. הנתון הושפע לרעה מנפילה של 2.3% במכירות הקמעונאיות בגרמניה, בעוד הצפי היה בכלל לעליה של 0.3%.ההזמנות ממפעלים בגרמניה צמחו ביוני ב 2% לעמת צפי לעלייה של 0.3% בלבד. מדובר על עלייה שנתית של 7.2% לעומת צפי לעלייה של 5.2% בלבד. 

נקודות תמיכה: קרובה- 1.0834 דולר לאירו ורחוקה ב 1.0447 דולר לאירו.