בעז קידר
02/09/2015
FXCM ישראל: "רמת ההתנגדות המשמעותית של הדולר-שקל היא 3.94"
השוק מצוי בהערכה מחודשת של המצב הגלובלי והמשקיעים מצמצמים את החשיפה שלהם לנכסים מסוכנים יותר. בשוק המט"ח הדבר מתבטא בהיחלשות הדולר. הפעילים בשוק ימשיכו לעקוב אחר הנתונים בסין ובארצות הברית, כאשר התקווה היא כי נתונים חיוביים בארצות הברית יסייעו לאושש במידת מה את הסנטימנט בשוק וגם לחזק את הדולר.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר ממשיך להיחלש, וזאת על רקע הסנטימנט השלילי בשוקי המניות, כאשר הטריגר אמש היה מדד מנהלי הרכש של מגזר הייצור בסין, שהצביע על התכווצות בפעילות במגזר, ובקצב הגבוה ביותר מזה כשלוש שנים. אנחנו לא רואים אמנם את הקריסה ותנודתיות השיא של תחילת השבוע שעבר, אבל נראה כי השוק מצוי בהערכה מחודשת של המצב הגלובלי והמשקיעים מצמצמים את החשיפה שלהם לנכסים מסוכנים יותר.
בשוק המט"ח הדבר מתבטא בהיחלשות הדולר. בניגוד לעבר, ניתן לזהות קורלציה מובהקת בין שנאת סיכון להיחלשות הדולר. כל זה קשור לסחר ה-carry הנפוץ בשוק, שבמסגרתו סוחרים מלווים נכסים בעלי ריבית נמוכה, כגון הין והאירו, כדי לקנות נכסים בעלי תשואה גבוהה יותר, כגון מניות. וכעת, בשל שנאת הסיכון ואי הוודאות, המשקיעים סוגרים חלק מהפוזיציות הללו – מה שמביא להתחזקות הין והאירו והיחלשות המניות והדולר. בהמשך השבוע הפעילים בשוק ימשיכו לעקוב אחר הנתונים בסין ובארצות הברית, כאשר התקווה היא כי נתונים חיוביים בארצות הברית יסייעו לאושש במידת מה את הסנטימנט בשוק וגם לחזק את הדולר.
הדולר-שקל נסחר כעת סביב 3.925, כאשר רמת ההתנגדות המשמעותית היא 3.94. פריצה של רמה זו עשויה לתת דחיפה נוספת למהלך השורי של הצמד. ירידה מתחת ל-3.90 עשוי לאותת על תיקון כלפי מטה".
מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "יום המסחר אמש התאפיין שוב המגמה מעורבת ללא תנועה אגרסיבית בשערים. העליה של הדולר הייתה 0.5% מול השקל והתייצבה בשערו היציג על 3.9250 שקלים. גם מול האירו , השקל נחלש מעט ונסחר על 4.4258 שקלים אחרי ירידה של 0.13% . הדולר מול האירו נשאר על כנו ולא נרשם שינוי ביחס בין המטבעות אתמול - 1.1281 דולרים עבור כל יורו.
נתייחס תחילה לגזרה האירופית אשר צפויה להיחלש בטווח הבינוני/חוק. יותר ויותר אנליסטים טוענים שהצמיחה האירופית הולכת וקטנה וצופים לאירופה שנה קשה עם ירידות צמיחה חדות והאטה ברב הכלכלות המובילות, כגון גרמניה. הדבר ישפיע על האירו וצפוי לגרום לתנודתיות מטה של המטבע בטווחים המדוברים . בטווח הקרוב , חשוב לעקוב אחר המשך הספקולציות שייתכן ויצרו בהלה בקרב הספקולנטים וישפיעו עוד לרעה על המטבע האירופי. מצד שני, המגמות של השוק האירופי ייתכן ויהיו זניחות ביחס לטלטלה הגלובלית. סין ממשיכה להרעיד את השווקים לאחר מספר ימים של רגיעה מסוימת עקב התערבות אגרסיבית של הממשל במדיניות הכלכלית . הבוקר מגיעים אל הסוחרים נתונים (כמו נתון מדד מנהלי הרכש בתחום הייצור והשירותים, אשר מצביעים על ירידה), אשר נמדדים כגרועים יותר גם מהתחזיות , אשר יוצרים בהלה ולחץ בקרב המשקיעים.
נתון תעסוקתי השבוע אשר יירא אור ביום שישי הקרוב בארה"ב, צפוי לתת איתות נוסף לגבי מועד העלאת הריבית שכבר חודש גורמת לחששות בקרב הפעילים. דוח התעסוקה החודשי שיפורסם בסוף השבוע הקרוב עשוי לחרוץ סופית האם הפדרל ריזרב יעלה ריבית למרות הטלטלה בשווקים, או לא.
מעבר לשוק המט"ח, גלעד אלפר, אנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז' עדכן סקירה על השפעת האירועים האחרונים בסקטור הגז על מניית כי"ל: "להערכתנו, הסיכויים להמתקה משמעותית במסקנות שישינסקי 2 עלו. לפחות על פי מה שפורסם בעיתונות, נשקלות הקלות שיכולות להגיע ל-300 מיליון שקל בשנה. אלה מן הסתם הנחות כלליות מאוד, ואנחנו לא יודעים על איזה מחיר אשלג ההנחות האלה מתבססות. אך בכל אופן, הקלה של 300 מיליון שקל בשנה יכולה להוסיף למניית כי"ל כ-11% (על סמך מכפיל 10), בהנחה שמדובר ב-300 מיליון שמגיעים לקו התחתון. אנחנו ממשיכים בהמלצת "תשואת שוק" ומחיר יעד של 26 שקל למניה אך מסבים תשומת לב לאפשרות מסחרית קצרת טווח לעלייה משמעותית במניה."
אלפר מסביר כי "החשיבה הקודמת שלנו הייתה שככל שלממשלה קשה יותר להעביר את מתווה הגז וככל שהיא נתקלת בביקורת ציבורית על המהלכים בסקטור הזה, כך יהיה לממשלה פחות רוח גבית שתאפשר לה להמתיק את מסקנות שישינסקי 2. הסימן הראשון לכך שייתכן שאנחנו פסימיים מדי הגיע בשבועות האחרונים כאשר התברר שהממשלה העבירה את ההמלצות לוועדת שרים. ייתכן שההשקעות של כ"יל בסין, באתיופיה ובאירופה והאיומים על סגירת קווי ייצור בארץ, שכנעו את הממשלה שהנזק לכלכלת הדרום הוא כזה שאין ברירה אלא לנסות לפחות להוריד את הנזק משישינסקי 2. ייתכן שאירועי היומיים האחרונים ייתנו רוח גבית נוספת לממשלה בניסיונה זה. הכישלון לאשר את מתווה הגז והחששות הכבדים בנוגע לגורלו של לווייתן, מגבירים את הסיכון לגבי הייצוא, התעסוקה והמשק הישראלי בכלל. גם הנמרצות והגישה הפרו-עסקית של מצרים, מהווים ניגוד מטריד לגישה בארץ."
גילוי נאות:
אקסלנס נשואה הנה חלק מקבוצת דלק, אשר לה פעילות מהותית בתחום הגז אשר הינו תחום הפעילות של החברות הרלוונטיות לאנליזה זו. קבוצת דלק הינה בעלת השליטה בחברות דלק קידוחים ואבנר הרלוונטיות לאנליזה זו.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
